樂居財經訊 李禮 10月26日，華安證券釋出地產行業週報。
主要觀點：
市場表現：本週上證綜指下跌 1.75%，收報於 3278.00 點；創業板指下跌 4.54%，收報於 2600.84 點；滬深 300 指數下跌 1.53%，收報於 4718.49點。房地產板塊本週下跌 1.12%，在 28 個行業內位列第 9 位。
新房成交：成交面積同比 4.8%
本週，我們重點跟蹤的 43 城一手房成交面積合計約 598 萬方，同比4.8%。其中，一線（4 城）一手房合計成交面積 66 萬方，同比 13.4%；二線（13 城）一手房合計成交面積 288 萬方，同比-7.4%；三線（26 城）一手房合計成交面積 245 萬方，同比 21.0%。
二手房成交：成交面積同比 2.0%
本週，我們重點跟蹤的 17 城二手房成交面積合計約 174 萬方，同比2.0%。其中，一線（2 城）二手房合計成交面積 52 萬方，同比 31.8%；二線（8 城）二手房合計成交面積 93 萬方，同比 133.0%；三線（7 城）二手房合計成交面積 29 萬方，同比 0.1%。
新房庫存：環比 0.52%，去化週期 7.8
本週，我們重點跟蹤的 18城新房庫存面積合計約 8143 萬方，環比 0.52%，整體去化週期（按面積）約 7.8 月。其中，一線（4 城）新房庫存合計2239 萬方，環比 0.71%，去化週期 6.5 月；二線（7 城）新房庫存 3077萬方，環比 0.61%，去化週期 7.4 月；三線（7 城市）新房庫存 2827 萬方，環比 0.29%；去化週期 9.8 月。
土地市場：成交建面 976 萬方，成交總價 196 億元，百城溢價率 17.56%
上週，百城土地供應數量為 113 宗，對應土地供應建面約 972 萬方；百城土地成交數量 108 宗，對應土地成交建面約 976 萬方，成交土地總價約 196 億元，百城土地溢價率為 17.56%。其中，一線、二線、三線城市土地成交建面分別為 244 萬方、233 萬方和 499 萬方，同比分別為14%%、-83%和-51%，對應土地溢價率分別為 20.99%、0.00%和 20.58%。
投資建議：
本週，國家統計局釋出房地產開發投資和銷售情況，9 月單月，銷售面積同比降至7.3%（8月13.7%）；銷售金額同比降至16.0%（8月27.1%）。供給放量疊加需求韌性促進銷售維持正增長，成交向合理中樞迴歸或帶來增速較年中衝高後有所回撥。當前融資端並未放鬆，房企在拿地上態度趨謹，但核心區域的優質地塊依然受青睞，供給成交結構調整或帶動市場呈現“價增量減”的表現。9 月單月，土地購置面積同比4.8%，土地成交價款單月同比 23.0%，或源於供給成交結構的調整。新開工增速轉負、竣工仍待修復，開發投資維持韌性。以穩為主的基調下，部分城市出現調控收緊的跡象，頭部規模房企及二線成長梯隊有望憑藉自身優勢實現銷售、業績雙增長，行業競爭格局有望進一步清晰，帶動估值修復。建議關注：（1）規模型房企：萬科 A、保利地產、金地集團；（2 ）成長型標的：金科股份、中南建設、華髮股份、陽光城；（3）A 股物管優質標的：招商積餘等。
風險提示：
房地產調控政策趨嚴，銷售修復不及預期，資金面超預期收緊等。