優衣庫打敗ZARA？真相：市值全球第一，但營收仍不敵對手

本文來源：時代週報 作者：李靜

據最新股價，優衣庫母公司迅銷集團已實現了創始人在十年前立下的目標，成為全球最大的服裝製造和零售商。

截至2021年2月16日，迅銷股價連續7日上漲。其中，2月16日收盤價較前一天上漲3%，據日經新聞2月17日報道，優衣庫母公司日本迅銷集團的總市值在2月16日達到10.8725萬億日元（按收盤價計算），超越了ZARA母公司Inditex，首次成為全球市值最高的服裝企業。

截至2月18日收盤，該股報10.7350萬日元/股，總市值達10.96萬億日元（約合6730億元人民幣），同時進入了千億美元市值公司行列。而Inditex集團則報收26.01歐元/股，最新總市值為810.2億歐元（約合6355億元人民幣）。

事實上，早在2011年，時年62歲的優衣庫創始人兼迅銷集團董事長、CEO柳井正就立下了一個宏大目標：2020年，優衣庫母公司迅銷集團要成為全球最大的服裝製造和零售商。

迅銷集團是日本的零售控股公司，除了持有最大的“搖錢樹”優衣庫，還包括Princesse tam tam、J Brand、GU、Theory、Comptoir des Cotonniers等在內的品牌。

2020年，受新冠疫情影響，優衣庫和Zara等品牌無一倖免均遭受打擊，業績受挫。但有觀點認為，優衣庫和ZARA兩家公司開店地域的差異影響了投資者對其的評價，包括迅銷透過加速數字化提升收益的期待感也推高了市值。

2月18日，優衣庫相關負責人對時代週報記者表示，“目前我司對市值變化沒有官方回應，但在3月初將對外公佈中國區業務的新進展，尤其是數字化方面。”

值得注意的是，雖然迅銷集團坐上了全球總市值第一服裝公司的寶座，但從營收規模上來看，Zara母公司Inditex營業收入仍居世界第一。

市面上對比二者經營理念的書籍 圖片來源：網路

中國市場加持

據迅銷集團2020財年財報，截至2020年8月31日止，公司實現營收為2.01萬億日元（約1279億元人民幣），同比減少12.3%；實現淨利潤903.57億日元（約57.54億元人民幣），同比減少44.4%。

Zara母公司Inditex的日子也不好過，截至2020年10月31日的前三季度，Inditex集團銷售額較去年同期下跌26.9%至141億歐元（約1095億元人民幣），淨利潤6.71億歐元（約52億元人民幣）。

雖然二者業績都呈現下滑，但資本市場給出了截然不同的評價。

2月19日，盤古智庫高階研究員江瀚對向時代週報記者表示，優衣庫和ZARA之間的確有比較大的差異性，ZARA是歐美品牌，主要店鋪大部分都在歐美國家，優衣庫主要門店大部分集中在東亞，特別是日本和中國，中國屬於疫情防控非常好的國家，日本的情況相比歐美也比較可控。

從門店分佈資料看，據日經新聞報道，截至2020年11月，優衣庫在全球擁有2298間門店，亞洲地區（不包含日本）佔6成。中國大陸擁有791家門店，僅次於日本的815家，位居第二。

但ZARA的7成門店位於歐美，這些門店由於大規模的城市封鎖而陸續暫停營業，ZARA在亞洲的門店較少，僅佔到約2成。

雖然受疫情影響，優衣庫海外市場營業收入出現下降，但大中華區營業利潤大幅增長。據迅銷集團年報，2020財年（截至2020年8月31日）大中華區營業利潤率為14.4%，高於日本的13%。

根據迅銷集團最新公佈的第一季度業績報告，截至2020年11月30日的三個月內，公司營業利潤增長23.3%至1130億日元；營收則幾乎恢復到與去年差不多的水平，僅下降0.6%至6197億日元。

對此，該公司發言人表示:“集團營業利潤的上升超出預期，其主要依託於優衣庫在日本和大中華區皆實現同比毛利率增長和費用率降低的強勁業務表現。”

迅銷集團表示在2021財年一季度中國大陸由於保暖衣物和滿足居家客戶需求的產品的強勁銷售，其第一季度在中國大陸收入增長，利潤大幅增長，電子商務利潤率顯著提高。

“2020年，優衣庫選擇在中國市場上大規模進軍，實現了逆市的上揚。”江瀚表示。

加大數字化轉型

除了加碼中國市場，數字化轉型也增加了資本市場對迅銷的想象力。

迅銷集團全球資深副總裁、優衣庫大中華區首席市場官吳品慧在去年11月份接受相關媒體專訪時就表示，零售業和消費者溝通的方式必須要改變，要在不同平臺間學習如何用數字與消費者溝通。

在2020年第三屆進博會期間，優衣庫相關負責人曾對時代週報記者表示，優衣庫打造集資訊、社交、線上線下購物為一體的全渠道體驗，還將旗艦店“裝進”手機，推出“掌上優衣庫”官網旗艦店，實現五大會員權益。

今年1月，據日本媒體訊息，優衣庫將涉足智慧手機結算服務，於1月19日推出與三井住友銀行聯合開發的“UNIQLO Pay”，可在優衣庫APP上繫結銀行賬戶或信用卡。

目前日本使用量最大的移動支付平臺為PayPay，其使用者數量超過3500萬。而優衣庫APP下載次數僅略遜於PayPay，達到3000萬。

值得注意的是，據日經新聞報道，迅銷集團在某些領域，例如銷售額等方面仍比不過Zara母公司Inditex。在最近的一個季度，迅銷集團的淨利潤約為700億日元，而Inditex則為8.66億歐元（約1100億日元），是迅銷集團的1.6倍。

在迅銷集團引以為傲的數字化轉型方面，Inditex也正在快步追上。

2021年初，Inditex集團宣佈將計劃在2021年年中之前，關掉旗下Bershka、Pull&Bear及Stradivirus三個品牌的所有中國門店，只留下官網和天貓旗艦店等線上渠道。

1月13日，Inditex集團相關負責人對時代週報記者表示：“透過運用直播、微信小程式等社交平臺以及線上店鋪，針對年輕受眾品牌的電商業務將實現成倍增長。這需要公司進一步加強創新和加快技術更新，從而為消費者提供最佳的購物體驗。”

Inditex在2020年一季度報告中也指出，數字化、線上線下業務整合、可持續發展將成為接下來公司發力的3個關鍵領域。Inditex線上銷售佔比將從2019年的14%上升至2022年的25%。

迅銷集團能否穩坐服裝界第一，未來仍有變數。