疫情大考下今年中國經濟已實現正增長，成績來之不易。
國家統計局10月19日釋出的資料顯示，初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7％。分季度看，一季度同比下降6.8％，二季度增長3.2％，三季度增長4.9％。
多項資料年內首次由負轉正，增長動能切換至消費端
前三季度多項資料年內首次由負轉正。
一是前三季度GDP同比增長0.7％，扭轉了上半年下降1.6％的局面；
二是全國固定資產投資（不含農戶）前三季度同比增長0.8％，上半年為下降3.1％。；
三是貨物進出口總額前三季度同比增長0.7％，上半年為下降3.2％；
四是全國居民人均可支配收入前三季度同比名義增長3.9％，扣除價格因素實際增長0.6％，上半年為下降1.3％。
此外，還有社會消費品零售總額當季增長0.9％。
國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長劉愛華表示，前三季度經濟增速由負轉正，供需關係逐步改善，市場活力動力增強，就業民生較好保障，國民經濟延續穩定恢復態勢，社會大局保持穩定。“從這些主要指標的變動趨勢看，我國的疫情防控和經濟復甦確實是走在了全球前列，彰顯了中國經濟的強大韌性和旺盛的活力。”
財信證券首席經濟學家伍超明分析稱，從邊際變化看，經濟復甦動能已經逐步由投資拉動切換至消費拉動，如9月當月投資增速為7.5％，基本與上月持平，修復斜率趨平；消費當月同比增長3.3％，在8月轉正的基礎上繼續提高2.8個百分點，修復斜率向上特徵明顯。
“其中，受益服務業限制措施放寬，居民外出活動增多，餐飲收入降幅較上月大幅收窄4.1個百分點是主要貢獻因素之一。同時隨著各地消費刺激政策顯效，汽車消費連續三個月保持雙位數增長（9月11.2％，上月11.8％），食品飲料、菸酒類等必需消費增速高位繼續提升，推動商品零售增速較上月提高2.6個百分點，連續三個月正增長，地產鏈消費維持低位增長。”伍超明說。
國泰君安首席宏觀分析師高瑞東表示，9月份社會消費品零售總額增速為3.3％，高於市場預期，必選與可選消費均有所表現，核心超預期集中在必選消費。以食品飲料和紡織服裝為代表的必選消費大幅上行。同時，可選消費的亮點主要集中在地產後週期鏈條和辦公用品，建築建材及傢俱表現最好，增速分別相對8月上升3.4及3.6個百分點，家電銷售增速下滑4.8個百分點。此外，餐飲消費恢復符合我們預期，單月繼續回升5.4個點，汽車銷售依然不弱，二者對消費中樞起到穩定作用。
劉愛華還提到，從趨勢上來看，目前的零售可以說已經走出了疫情帶來的深度衝擊，正在處於恢復過程中。“網上消費方面，電商表現出逆勢成長的態勢。前三季度，實物商品網上零售額同比增長15.3％，佔社會消費品零售總額的24.3％。她表示，增長15.3％相比整體零售額下降7.2％，是相當不容易的，表現相當突出。佔比24.3％，比重也是在逐步提高。總體來講，在今年疫情衝擊下，網上消費對於保障民生、疫情防控乃至整體經濟的增長，都起到非常重要的作用。”
四季度經濟會怎麼走？
展望四季度，經濟復甦會否延續？劉愛華表示，目前統計的18類商品類別中有14類都轉正，而且有6類實現了兩位數增長，今年四季度乃至全年，中國有基礎有條件保持當前的增長態勢。
她還特別提到，在剛剛過去的十一和中秋黃金週，根據有關部門的監測，全國零售和餐飲的重點監測企業日均銷售額比去年十一黃金週增長了4.9％。按可比口徑計算，遊客人數恢復到了去年的八成左右，收入恢復到了七成左右。
伍超明認為，隨著政策更加註重精準導向和向需求端傾斜，9月消費、製造業投資等內生動能邊際改善較多，同時基建地產仍是經濟增長的主要支撐。預計四季度經濟繼續向潛在增速回歸，全年GDP約增長2.0-2.1％。
高瑞東則表示，地產投資在上半年火熱的土地市場的支撐下，短期仍會維持高位，基建後續進一步上行的邊際動能較弱，而製造業則會因為去年基數原因維持緩慢復甦的態勢。
中國民生銀行首席研究員溫彬解讀稱，下階段，應繼續保持宏觀調控政策的穩定性和連續性，鞏固持續復甦向好的基礎，進一步加大對關鍵領域和薄弱環節的政策支援力度，努力完成全年發展目標任務。財政政策要繼續實施好減稅降費等政策降低企業負擔，隨著地方政府專項債發行完畢，要進一步加快資金落地使用。貨幣政策要繼續發揮結構性政策作用，降準、降息機率降低，但要透過多種政策組合保持流動性合理充裕，加大對製造業、中小微企業的支援力度，促進實際貸款利率進一步下降。
多隻銀行股創新高，機構：滬指將衝擊3500點？
今日早盤銀行板塊集體爆發，平安銀行、寧波銀行等多隻銀行股更是一舉創下歷史新高。
方正證券認為，當前經濟復甦漸入佳境，四季度存在內外需共振的可能性，經濟進一步復甦的大環境下，大金融中的銀行將受益於資產質量的提升，不良率的下降，保險則受益於需求復甦帶來的長端利率上行，從而帶來資產端收益率的抬升。“當前金融股具備崛起的條件，經濟復甦、業績邊際顯著改善、催化劑形成共振，估值修復一觸即發。”
粵開證券報告認為，我國的經濟復甦態勢得以延續，企業盈利依舊存在邊際改善預期，疊加政策利好頻現及合理充裕的流動性環境，市場估值仍有提升空間，同時外部的不確定性也有望逐漸明朗，年末的翹尾行情可期。
愛建證券認為，我國經濟形勢恢復良好，且未來的持續性和可見度高，仍可保持樂觀。不過也預示著貨幣政策迴歸常態，導致貨幣邊際回收，會對前期已拉昇估值的市場產生修正。這也將是四季度市場的主要壓力。未來的驅動力更多來自於經濟的增長和企業盈利能力的提升。
國泰君安證券表示，盈利超預期、風險偏好回升將支援震盪上行格局，市場有望衝擊3500點的區間上沿。