隨著5G手機、可穿戴裝置等升級迭代以及新能源業務的開拓，即使在疫情持續、地緣政治衝突以及全球通脹等因素的干擾下，領益智造(002600.SZ)依然為投資者交出一份滿意的答卷。
資料顯示，2022年上半年領益智造實現營業收入148 億元，同比增長 16.19%;歸母淨利潤 4.8 億元，同比增長21.42%;扣非歸母淨利潤 4.67 億元，同比大增108.99%;經營活動現金流 18.6 億元，同比增長131.82%;毛利率由去年同期的15%上升到18%。顯示出公司良好的盈利質量。
分產品型別來看，精密功能件、結構件及模組仍是公司的主要收入來源，實現收入100.79億元，佔總收入比例的68.08%，同比增長11.4%;充電器及精品組裝為公司第二大收入來源，上半年實現30.72億元的收入，同比增長18.31%。值得一提的是，公司的汽車產品在上半年顯著發力，實現收入4.13億元，同比大增296.75%。
分下游應用領域來看，消費電子、汽車及包括光伏逆變在內的其他產品分別實現銷售收入137.52億元、4.13億元和6.39 億元，同比增長12.58%、296.75%及51.33%。可見，上半年公司傳統業務穩健成長，汽車業務高速成長，產業的佈局也收到了成效。
加碼消費電子業務，持續擴充產能強化份額就公司的傳統業務而言，而除手機外，隨著消費者健康意識的增強，智慧手錶、TWS耳機、智慧手環等成為消費電子行業的新發展動力;同時，疫情長期化以及使用者辦公方式的轉變帶動線上辦公發展，這為PC、筆電及平板等帶來新活力。此外，隨著元宇宙概念的興起，VR/AR 技術的快速發展及應用將驅動人類向元宇宙邁進，虛擬增強現實行業生態即將進入爆發期。
根據IDC統計，2021年全球VR/AR 總投資規模接近 146.7 億美元，並有望在2026年增至 747.3 億美 元，五年CAGR 將達 38.5%，2021年中國市場支出規模約 21.3 億美元並將在 2026 年提升至130.8億美元，CAGR預計可達 43.8%，增速位列全球第一，其中VR仍為主要領域，佔比約為 70%以上。
不僅如此，下半年國內VR品牌廠商將陸續釋出Pancake方案VR終端，國產某品牌已在2022年7月釋出首款 6DoF短焦Pancake VR一體機，Pico也預計在下半年釋出相關新品，在國內消費者經歷初期教育階段後，後續成長驅動力有望優於預期，VR供應鏈各環節在國產化份額提升上具備充足的動能。另一方面，相關政策及補貼的預期落地，也將為國內VR硬體端和生態端的良性發展注入源源活水，有望復刻此前Quest系列海外放量路徑。
新產品的出現將進一步增加對精密結構件及功能件等的需求空間。為迎合行業的發展需求。領益智造亦在加碼消費電子業務，形成橫向+縱向整合打造行業領先的一站式智慧製造平臺。2021年1月，公司與桂林經濟技術開發區管理委員會在桂林簽署了專案合作協議，投資建設領益智造智慧製造專案，打造“領益智造智慧製造產業園”，從而完善公司業務協同效應、擴大公司生產基地、充分發揮合作雙方特長和優勢，桂林領益工廠已於 2021年12月6日正式開工。2022年2月公司與桂林市人民政府在桂林簽署《桂林領益智造智慧製造專案(二期)合作協議》，擬投資不低於20 億元，引入消費電子配套充電模組業務，研發生產手機、平板電腦、個人電子產品的電源介面卡和充電器。
由此可見，在下游應用市場的持續擴張下，領益智造精密功能件和精密結構件有望在可預見的未來實現高速增長。
佈局新能源新賽道，充分發揮精密製造優勢+業務協同效應除消費電子領域外，全球新能源汽車的持續放量也將持續帶動相應功能件、結構件需求的快速增長。智通財經APP瞭解到，動力電池的殼體、蓋板、連線件、密封圈、電池系統殼體、液冷板等部件作為重要的精密部件對電池效能、壽命、安全性影響很大。而領益智造的精密製造新能源汽車板塊的產品主要應用於EV電池、功能性材料、精密衝壓、車體車身等產品中。
根據乘聯會統計，2022年7月新能源汽車銷量48.6萬輛，同比均增長117%。2022年1-7月，新能源汽車銷量為274.3萬輛，滲透率達到26.7%。動力電池的裝機量也不斷增加。2022年7月，我國動力電池裝車量24.2GWh，同比增長114.2%。2022年1-7月，我國動力電池累計裝車量134.3GWh，累計同比增長110.6%。
對於26.7%的滲透率來說，目前二級市場有觀點認為，新能源滲透率已經到達短期高點，後期增長會有些乏力。但是事實並非如此。
國內不少新能源車也在積極出口。2022年上半年我國進出口資料顯示，新能源汽車共出口20.2萬輛，同比增長1.3倍，佔汽車出口總量的16.6%。今年7月，新能源汽車出口5.4萬輛，環比增長89.9%，同比增長37.6%，呈現快速增長勢頭，成為拉動汽車出口的“生力軍”。出口將進一步拉動中國汽車產業鏈的需求。
另外， 2021年6月公司收購了浙江錦泰，浙江錦泰擁有多個新能源汽車的專利和良好的客戶渠道。憑藉公司在金屬加工、衝壓領域較強的基礎，公司迅速成為了動力電池行業的一匹黑馬。公司也從錦泰這一家工廠，發展出了福鼎、蘇州、溧陽工廠。雖然公司剛剛進入新能源領域，並且還處於擴張週期，但是作為原來的消費電子精密結構件的龍頭，公司在調研紀要中表示，已經找到了控制成本並且經營成為行業龍頭的方法。
再看公司的材料產品中的磁材、充電器及精品組裝、光伏業務也已成為了公司產品類別的新增長點。領益智造於2019年8月全資收購了賽爾康，佈局快充和無線充領域，而賽爾康是全球頭部智慧手機公司蘋果、三星、華為、OPPO、vivo等品牌充電器的主要供應商。
據中商產業研究院及 Statista，快充及無線充整體應用規模分別為 986 億元、150 億美元，其中手機快充、無線充市場規模預計2022年將達到27億美元、15億美元，年複合增速分別為20%、19.8%。而領益智造在快充、無線充領域早有佈局，隨著快充及無線充市場增速的提升，公司在收入大增的同時進一步提升盈利水平。
材料業務方面，領益智造主要進行磁性材料及其器件的生產與銷售，主要產品為永磁(又稱硬磁)鐵氧體元件和軟磁鐵氧體元件。硬磁業務可伴隨新能源汽車發展，而軟磁則與無線充電模組協同;同時，公司積極擴充高效能新材料業務。在2021年第三季度中，磁材板塊收入大增，並實現了盈利。
光伏業務方面，公司已透過海外生產基地向國際領先的清潔能源領域客戶銷售光伏逆變器產品。根據光伏行業協會資料，我國上半年光伏製造端(多晶矽、矽片、電池片、元件)產量同比增長均在45%以上，出口總額 259 億美元，同比增長113%，新增裝機方面，上半年我國新增裝機30.88GW，同比增長 137.4%，預計今年全年我國裝機85-100GW，同比增長50%以上，預計全球裝機205-250GW，同比增長20%以上。隨著光伏裝機量的提升，領益智造的光伏業務也有望大大受益。
從上述的分析來看，伴隨著新技術的迭代，AR/VR等新產品的興起，領益智造的傳統業務需求旺盛，同時公司也加大消費電子的佈局，該業務有望得到快速發展。在加強主營業務經營的同時，憑藉自身在精益製造領域沉澱的研發、生產能力和規模優勢橫向擴展布局，領益智造亦加強新能源汽車、清潔能源等領域的佈局力度，隨著全球“雙碳”的推進，新能源將成為公司新的增長點，在新、老客戶不同產品的陸續匯入，規模效應的增強將持續帶動公司盈利能力的提升。