券商股一向被市場視為“牛市風向標”，昨日久違的集體大漲，是否代表市場已經吹響了反彈衝鋒號？從近期釋出的策略報告來看，對於下一階段行情，各券商的預判似乎出現了明顯分歧，迎接“第二波主升浪行情”還是“逢高減倉”，多空雙方爭議不斷。
國信證券經濟研究所首席策略分析師燕翔在中期策略報告中表示，對比海外成熟市場，A股未來走出“長牛”、“慢牛”的條件已經開始具備；2021年基本面重要性遠大於流動性，二季度後A股市場或有年內第二波主升浪行情。
燕翔認為，一波經典的復甦行情中，會出現因擔憂流動性收縮而導致調整的情形，但整體上看整個市場一定會出現股指與商品價格、利率同向上漲。A股春節假期後至今調整已基本到位，二季度後市場會出現年內第二波很大幅度的主升浪行情。
中金公司同樣認為，本輪從2月18日開始的A股市場中期調整可能處於尾聲，操作建議“輕指數、重結構、偏成長”，對市場中期前景勿過度悲觀。
方正證券則認為，5月份又到逢高減倉時。5、6月份，政策並不是行情主要驅動力，經濟基本面、經濟和物價的組合影響對股票市場並不有利。
對於投資方向，機構觀點卻相對一致，週期股、金融股被重點“點名”。燕翔認為，具有競爭優勢的企業依然是長期投資方向，這些企業不會受通脹壓力和流動性變化太大影響，短期交易機會可關注週期和金融板塊。
開源證券策略首席分析師牟一凌在下半年投資策略展望中表示，市場整體機遇集中於價值風格中的週期與金融板塊，大盤成長指數與創業板指數面臨明顯估值壓力。他認為，當下價值型週期行業PB水平整體處於歷史最低位置，未來庫存週期的波動仍然決定了週期的方向。但週期股的彈性正在迴歸，收益率不再像過去10年那樣跑輸自身ROE水平，而週期股未來將跑贏對應的商品。
方正證券表示，後市聚焦高景氣與低估值板塊。一是關注竣工邏輯下的地產後週期機會，尤其以建材、輕工為代表的建安產業鏈；二是關注受益於經濟回升、庫存回補，以及製造業產能擴張邏輯下行業維持高景氣的鋼鐵、有色金屬、化工等板塊；三是低估值板塊均值迴歸，尤其是銀行、保險板塊整體估值處於低位。大金融行業向上空間較大，關注高性價比的次優標的。
（文章來源：上海證券報）