工程機械板塊漲超7%背後：挖掘機年銷量創新高，“強週期將持續至2022年”
1月12日週二，工程機械板塊拉昇，三一重工漲超7%，再創歷史新高；柳工、恆立液壓、徐工機械等漲幅居前。
這背後，有怎樣的邏輯呢？
2020年挖掘機銷售火爆
2020年中國挖掘機銷售火爆是帶動板塊上漲的重要因素之一。
根據中國工程機械工業協會行業統計資料，2020年1—12月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品327605臺，同比漲幅39.0%。
其中，國內市場銷量292864臺，同比漲幅40.1%；出口銷量34741臺，同比漲幅30.5%。
2020年12月，共計銷售各類挖掘機械產品31530臺，同比漲幅56.4%。
其中，國內市場銷量27319臺，同比漲幅58.5%。出口銷量4211臺，同比漲幅44.4%。
挖掘機高景氣行情或能持續到2022年
東興證券認為，後疫情時代需求強勁，工程機械行業高景氣度有望持續至2022年。
疫情衝擊之後，國內挖掘機市場顯示強勁的復甦勢頭，4月份以來，挖掘機銷量同比增速均超過50%。2016年以來的本輪復甦週期持續性和復甦強度均遠超市場此前預期。
在新增需求、存量更新和出口需求支撐下，東興證券預計本輪挖掘機復甦週期將持續至2022年——2021年及2022年挖掘機銷量分別達到36.04萬臺、37.84萬臺，同比增速分別為10%、5%。
挖掘機銷量增長態勢有望延續。受益於工程量需求穩定、海外出口增長和結構性替代加速，我們預計2021年我國挖掘機銷量有望增長10%至36.3萬臺。
挖掘機長期結構升級機遇不容忽視
中金公司的分析認為，2020年中挖成為增長主力，長期看結構升級機遇不容忽視：
國內銷量分噸位看，2020年大挖(≥28.5t)/中挖(18.5~28.5t)/小挖(.7/17.7萬臺，同比增速28%/50%/39%。自7月份以來，中挖顯著跑贏其他噸位產品，11-12月連續翻翻增長。
中挖在2020年相對保持較高增速，主要受益於房地產和基建投資拉動，以及對裝載機的替代效應。
遠期來看，小挖(含微挖)受益機器換人、農機替代等結構性因素，我們預計保有量有較大提升空間。
中金公司認為，2020年，國產核心主機廠全球地位提升。
從國際排名來看，根據Yellow Table統計，2017-2019年全球工程機械前50強中，中國企業份額分別為14.0%、16.0%、18.4%。2019年徐工集團，三一重工及中聯躋身前十強。2020年，全球工程機械市場下滑嚴重，國產企業搶得先機。截至2021年1月11日，彭博一致預期顯示2020年卡特彼勒、約翰迪爾、沃爾沃、小松、日立收入分別同比下降23%/9%/9%/14%/3%。
據此，中金公司預計2020年三一集團、徐工集團收入規模有望升至全球第三、第四名，中聯重科排名也有望繼續上升。