6月24日，德方奈米(300769)釋出公告稱，與成都天齊於近日簽訂了《天齊鋰業(002466)銷售合同》，合同約定成都天齊將在2022年7月至2024年12月期間向公司供應碳酸鋰。自2022年7月至2024年12月期間，賣方根據合同約定的交付計劃向買方提供碳酸鋰。買賣雙方每月30號前以郵件或訂單的方式確定下個月的交貨數量。因買賣雙方各自原因，允許在合同約定的年度總供貨量出現20%下浮偏離。
此前，天齊鋰業一直是德方奈米的鋰源供應商，根據公告，德方奈米在過去三年與天齊鋰業發生類似交易，2019年至2021年交易金額分別為2813萬元、2671萬元和3.58億元，佔同期天齊鋰業銷售總額的比例分別為0.58%、0.82%和4.67%，在同期德方奈米的營業成本中佔比分別為3.39%、3.16%和10.39%，其中2021年德方奈米鋰源採購金額在總額中佔比達58.20%。
此次協議，在一定程度上再次保證了德方奈米的鋰供應穩定。近年來，因新能源車滲透率逐年持續增加，導致鋰電池需求量激增。因供需矛盾突出，“有鋰走遍天下”應運而生，鑫欏鋰電資料顯示，國內電池級碳酸鋰價格從2020年低點的5萬元/噸，漲至今年初最高50萬元/噸，4月、5月受疫情衝擊需求的影響，價格曾短暫下滑，但近期企穩回升。光大證券(601788)認為，2022年至2023年鋰價將持續高位震盪。
目前，新能源車鋰電池分為磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟資料顯示,2021年我國磷酸鐵鋰電池裝機量累計79.8GWh,佔比51.7%，反超三元電池裝機量。可見，磷酸鐵鋰電池的市場份額也正在快速增長，而磷酸鐵鋰價格也隨之飆升，2021年較2020年底同比增長超350%，今年一季度磷酸鐵鋰價格又繼續上漲80%。
德方奈米是國內磷酸鐵鋰龍頭，下游客戶雖包括寧德時代(300750)、比亞迪(002594)、億緯鋰能(300014)等。近兩年因市場需求激增，德方奈米的經營業績大幅增長。從和訊SGI指數評分看，也是步步高(002251)升，2022年一季度為79，再創新高。
德方奈米2022年一季度實現營業總收入33.7億元，同比增長561.9%；實現歸母淨利潤7.6億，同比增長1402.8%。2021年實現營業總收入48.42億元，同比增長413.93%；歸母淨利潤8.01億元，同比扭虧。
盈利能力方面，德方奈米大幅提升，2021年加權淨資產收益率31.20% ，同比增長33.94%，2022年一季度21.64%，同比增長19.27%。毛利率自2020年起也出現明顯提升，2020年和2021年分別為10.36%、28.85%，2022年一季度再提升至34.78%。淨利率同比提升，2020年和2021年分別為-3.70%、16.61%，2022年一季度為23%。
但在盈利能力提升同時，因為德方奈米一直在持續擴產，所以現金流並沒有所有改善。2021年經營活動產生的現金流淨額為-6.44億元，同比下降773.82%，2022年一季度為-17.27億元，同比減少421.48%，可見資金壓力較大。德方奈米因收入增長，應收賬款也快速攀升，從2020年到2021年直接攀升至13.22億元，2022年一季度繼續增長至14.21億元。但從應收賬款週轉天數看，目前較為良好，2021年為58.83天，2022年一季度為36.58天。
研發方面，德方奈米2021年有大幅增長，2021年為1.64億元超此前三年的總和，2018年到2020年分別為4445.84萬元、4908.86萬元、5154.77萬元。2022年德方奈米研發費用更是高達1億元，同比增長437.18%。根據德方奈米的2021年年報，目前其研發專案主要圍繞著正極補鋰新增劑，高倍率磷酸鐵鋰，前驅體等。
值得關注的是，德方奈米目前佈局的正極補鋰新增劑的關鍵製備技術研究還處於市場空白，搭配正極材料使用可以提高電池效能，德方奈米專案進展已到中試階段，未來或將增加公司產品型別，帶來新的業績增長點。
總體來看，德方奈米業績仍處於爆發期，但因擴產導致現金流進一步持續惡化，目前磷酸鐵鋰行業企業競爭愈發激烈，跨界進入該領域的企業也越來越多，未來或將面臨產能過剩的風險。德方奈米正在加大研發力度，推進新產品開發和差異化競爭，未來能否持續勝出並有新的增長點，讓我們拭目以待。
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