智通財經APP獲悉，週四北京時間20:15，歐洲央行將公佈利率決議。為了遏制失控的通脹，市場預計歐洲央行今晚將考慮大幅加息或創紀錄幅度的加息。歐洲央行將在對0%的存款利率上調50 - 75個基點之間做出選擇，目前的預期傾向於更大幅度的上調，但並非完全確定，能確定的是這將是歐洲央行基準利率有史以來最大幅度的上調。
不過無論結果如何，歐洲央行的行動方向將是明確的。此外，由於物價壓力持續超過最悲觀的預測，市場預期歐洲央行在未來幾個月將考慮多次加息。
具體來說，受保守政策制定者的鷹派言論提振，市場目前認為加息75個基點的可能性超過80%。接受調查的經濟學家中，也有微弱多數預測增幅會更大。
法國巴黎銀行分析師Paul Hollingsworth稱：“在鷹派繼續佔據上風的情況下，我們認為歐洲央行將升息75個基點，我們現在預計將出現一個更提前的緊縮週期，到第一季度末，存款利率將升至2%的終端利率。”
歐洲央行的政策困境
考慮到能源危機和其他所有抑制歐元區情緒的因素，歐洲央行最有可能下調其經濟增長預期。據瞭解，歐洲央行早在6月就預測當地在2023年的實際GDP增長為2.1%，但彭博經濟現在估計，歐元區在今年第四季度和明年第一季度將出現衰退。此外，歐洲央行也有可能將明年和2024年的通脹預測分別從3.5%和2.1%上調，不過問題在於上調多少會影響歐洲央行的基準利率。
此外，歐元區極高的能源價格將削弱當地居民的購買力，幾乎可以肯定的是，歐洲央行的激進可能會加劇經濟衰退，尤其是在各國政府試圖幫助受影響最嚴重的國家時，其借貸成本將進一步上升。
在經歷了十年的超低利率之後大幅加息也違背了歐洲央行對漸進主義的指導，對此，包括歐洲央行董事會成員帕內塔(Fabio Panetta)和希臘央行行長斯托納拉斯(Yannis Stournaras)在內的幾位政策制定者都主張小幅加息。
因此，歐洲各國央行如今也無力應對由供應端中斷引發的通脹，若現在加息，屆時通脹自行減弱時，此舉將影響未來數年的經濟，但現在的謹慎行動又可能會推高長期通脹預期，削弱歐洲央行抗擊通脹的可信度，並挑戰其使命的框架本身。
據瞭解，歐元區整體通脹率超過9%，而核心通脹率僅為4.3%，是歐洲央行目標的兩倍多，這表明能源驅動的價格壓力正越來越多地滲透到更廣泛的經濟領域。
如何抉擇?
從歐元走勢的角度看，若歐洲央行加息幅度較小，也會令歐元走軟，原因是美聯儲升息的速度明顯加快，這將進一步推高通脹，令以美元計價的能源價格更加昂貴。據悉，自歐洲央行上次會議以來，歐元已經下跌了約2%，以至於目前歐元兌美元匯率在平價附近徘徊，截至發稿，歐元兌美元匯率約為1，接近20年最低水平，這無疑會讓拉加德在會後評估中帶來一些問題。
鑑於歐元走弱往往會給歐元區帶來通脹，歐洲央行不太可能張開雙臂歡迎歐元的全面下跌。因此，近6位政策制定者公開支援將75個基點的利率選擇提上議程。其中，歐洲央行管理委員會成員施納貝爾(Isabel Schnabel)上月在傑克遜霍爾研討會上表示，即使面臨經濟增長放緩和失業率上升的風險，貨幣政策的堅定路徑也應更有力地應對當前的通脹。
此外，即將到來的經濟衰退也為歐洲央行提前加息提供了理由，因為一旦經濟陷入低迷，採取激進措施將很難溝通。因此，一些政策制定者甚至可能歡迎輕度衰退，隨著歐元區勞動力市場日益緊張，這種衰退可能會緩解目前難以找到工人的企業的壓力。
Berenberg首席經濟學家HolgerSchmieding表示:“如果歐洲央行決定加息50個基點，其可能會以‘穩健步伐’加息，並指出10月和12月將進一步加息50個基點，以及/或其他表明未來幾個月將大幅進一步收緊貨幣政策的因素。”
最後，市場還預計，歐洲央行在宣佈利率的同時，可能還會歐洲央行可能會討論如何改變商業銀行存放的超額準備金的利息支付方式。目前，商業銀行從金融系統中流通的價值數萬億歐元的現金中獲得了無風險的意外之財。
此外，歐洲央行還可能討論是否開始縮減資產負債表，作為其政策正常化程序的一部分。然而，市場預計歐洲央行在這兩個領域都不會作出決定。