觀點網深秋時分，又一則人事變動訊息點燃市場，據傳效力陽光城十年之久的副總裁饒俊或將離職，其於2012年入職陽光城，曾任副總裁職位。
不難理解，行業進入深度調整期的情況下，陽光城內部管理層依舊經歷著變局。而伴隨這則訊息傳出三天後，10月20日，陽光城公佈了2022年員工持股計劃草案。
觀點新媒體瞭解到，此次員工持股計劃的參與物件為對陽光城整體業績和中長期發展具有重要作用和影響的任職董事（不含獨立董事）、高階管理人員，以及公司及子公司其他核心管理人員，參與總人數不超過50人。
此次陽光城員工持股計劃的股份來源為公司回購專用證券賬戶回購的陽光城A股普通股股票，合計2430.05萬股，佔陽光城當前股本總額41.4億股的0.59%。
算起來，這家正在經受風吹浪打的企業前前後後已多次實施員工持股計劃，但不同的是，這次陽光城將“0元購股”擺上了檯面。
免費的午餐
值得玩味的是，在公佈此次員工持股計劃的7個月前，陽光城召開第十屆董事局第三十三次會議及第九屆監事會第十六次會議，審議通過了《關於終止第三期員工持股計劃的議案》，決議終止第三期員工持股計劃。
該計劃共收到員工認購份額資金及控股股東福建陽光集團有限公司墊付資金5.017億元，截止2020年12月10日的公告日實際成交金額為5.016億元，剩餘資金用於支付交易佣金等其他費用，不再購買陽光城股票。
“鑑於行業政策發生變化及市場原因，且考慮主要激勵員工已有部分離職，陽光城及行業業績情況也發生巨大波動，本次員工持股計劃無法實現計劃初衷。”最終，陽光城選擇終止該批員工持股計劃。
市場波動下，沒人能夠獨善其身。陽光城自2014年開始的員工持股計劃裡，記錄了該公司從初露鋒芒、風頭正盛，再到跌宕起伏的全過程。
這一次，或許是為了進一步體現最新持股計劃的激勵性，陽光城在最新的草案中提出，員工持股計劃受讓公司回購專用證券賬戶股份的價格為0元/股，持有人無需出資。
公告稱，基於現階段該公司所處的行業發展狀況，陽光城面臨明顯的人才流失問題，因此需留住現有核心管理骨幹並吸引適應行業發展的市場、管理等相關人才，共同在困境中求生存、謀發展。
但天下並沒有免費的午餐。
根據這份披露的草案，此次員工持股計劃所獲標的股票分三期解鎖，解鎖時點分別為自公司公告最後一筆標的股票過戶至本員工持股計劃名下之日起滿12個月、24個月、36個月，每期解鎖標的股票的比例分別為30%、30%、40%，各期具體解鎖比例和數量根據公司業績目標和持有人考核結果計算確定，而計劃的考核年度為2023-2025年三個會計年度，每個會計年度考核一次。
在計劃中，處處可窺見陽光城對於未來三年的業績規劃圖，激勵目標為陽光城2023年、2024年兩年內實現扭虧為盈，且2023年至2025年要實現持續增長，在此前提條件下，第一個解鎖期要實現2023年扭虧為盈，第二個解鎖期為2024年淨利潤為正且較2023年增長20%，以上兩個解鎖期對應公司層面解鎖比例均為30%。
那麼，剩下的40%去哪了？陽光城於草案中表示，第三個解鎖期需達到2025年淨利潤為正且較2024年增長20%。這也代表著，陽光城員工有機會0元購股，但在2023-2025未來三年間，要扭虧為盈、業績為王。
據陽光城此前披露的2021年全年業績報告，2021年實現年內營業收入為425.26億元，同比減少48.25%。歸屬於上市公司股東的淨虧損為69.52億元，由盈轉虧。
這意味著，要想實現第一個解鎖，實現扭虧為盈絕非易事。
雖然解鎖安排涉及的業績目標並不構成陽光城對投資者的業績預測和實質承諾，但多少也側面表達了其目前對於市場的態度。在草案中，陽光城也明確表示，若某一考核期公司層面業績考核目標未達成，則該期未解鎖份額對應的標的股票不得解鎖，由管理委員會收回並在公司公告最後一筆標的股票過戶至本員工持股計劃名下之日起12個月後擇機出售，出售後的收益歸公司所有。
根據證監會披露的《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，員工持股計劃旨在建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力。此次陽光城“0元購股”究其本質應當是一種利益捆綁的股權激勵方式，一方面或許可以穩定股價，另一方面也向市場傳達了正面的態度。
除陽光城外，也有其他企業參與到“0元購股”的股權計劃中，而部分則選擇將股權作為員工工資包的一部分，以降低工資支出，減少企業的現金流壓力；另外，作為企業激勵動作，這類持股計劃似乎更能“穩定軍心”，一定程度上減少員工離職率。
管理層變遷
“本次員工持股計劃的參與物件包括公司部分董事、高階管理人員以及公司及子公司其他核心管理人員，前述人員是公司發展戰略主要執行者及團隊的中流砥柱，對公司整體經營業績的恢復和長期持續穩定發展有著重要作用。”與上一次持股計劃相比，陽光城所擬定的持有人名單及份額分配出現了較大變化。
以董事及執行副總裁吳建斌、執行總裁徐國宏、執行副總裁及財務總監陳霓等為主的10位陽光城管理層擬授予份額上限位729萬份，佔此次員工持股計劃總份額的比例為30%；而其他不超過40位的核心管理人員擬授予份額的上限為1701.05萬份，佔據另外7成份額。
而從2020年9月披露的第三期員工持股計劃草案來看，時任執行董事長及總裁的朱榮斌一人擬認購份額即2400萬份，對應股份佔陽光城股份總數的比例為0.59%——等於最新“0元”持股計劃的總比例。
這並不令人意外，自來到陽光城，朱榮斌已多次增持股票，2017年-2018年進行的4次增持，其已經手握陽光城1443萬股。
此外，何媚等3位董事分別擬認購500萬份；吳建斌等4位管理層也擬認購了50萬-100萬份，加上陽光城及子公司其他核心管理人員合計認購的1350萬份，及預留的2400萬份份額，第三期員工持股計劃合計擬認購了8000萬股股份，佔總股本的1.95%。
就在公佈草案的同一天，陽光城還引入了泰康系入場，以最佳化股權結構。陽光城彼時表示，泰康人壽和泰康養老保與彼時陽光城第二大股東上海嘉聞投資管理有限公司簽訂《股份轉讓協議》，約定泰康人壽和泰康養老透過協議受讓的方式，從上海嘉聞受讓陽光城5.5億股，即約13.53%的股份。由此，泰康成為陽光城的第三大股東。
當時的陽光城依舊腳踩兩條紅線，除預收款後的資產負債率77.62%，淨負債率114.98%，現金短債比1.32，面臨著財務指標的無形壓力。
因此，那次股東引入也是為了救火。
此外，陽光城還簽訂了對賭補償協議，為泰康提供六分之一董事席位、不低於當年可分配利潤30%的年度分紅以及減持股份的優先購買權。
更值得注意的是，陽光城還承諾促成第三期員工持股計劃，以受讓上海嘉聞持有的8000萬股份，完成員工持股計劃，也是泰康系從共管賬戶中釋放剩餘15%股份轉讓價款的先決條件。
好景不長，陽光城與泰康系的合作於2021年12月，身負重壓的陽光城以公告形式宣佈了泰康系的撤退。泰康人壽及泰康養老與滄州泰禾建材有限公司簽訂《股權轉讓協議》，約定泰禾建材透過協議受讓的方式，從泰康人壽及泰康養老受讓陽光城7.41%的股份，共計3.07億股，股份轉讓價款為9.36億元，轉讓後，泰康養老不再持股，泰康系持有的陽光城股份僅剩泰康人壽的3.997%。
時間再流轉到2年後的9月，泰康人壽合計減持持有的陽光城無限售條件流通股約1.65億股，佔總股本3.99%。泰康人壽本輪累計減持總金額約5.31億元，正式“清倉”陽光城。
另一邊，曾將陽光城作為職業生涯最後一站的朱榮斌，也選擇告別席位，割肉離場。2021年12月，他以每股3.3元減持454.61萬股，套現1500萬元；而2022年1月5日又以每股3.07元減持391.81萬股，套現約1200萬元。
“長時間的糾結、博弈及掙扎，離職確是無奈。”
再次回觀當下的陽光城，將“0元”員工持股計劃提上日程，是否可以實施是一回事，能否達成目標又是另一回事。