9月28日，由中國證券報主辦的“2021金牛資產管理論壇暨國信證券杯·第十二屆中國私募金牛獎頒獎典禮”在上海舉行。多位金牛私募掌舵人就“萬億成交下的A股新局”這一話題進行了深入交流，參加討論的嘉賓認為，儘管面臨內外部不確定性因素，A股市場長期表現整體樂觀。與此同時，未來市場內部的結構性投資機會仍然較為豐富。
A股長期前景樂觀
今年以來，A股市場執行環境發生較大變化，在大市值白馬股板塊整體重心回撥、內部持續分化的同時，市場波動性與成交量持續維持高位。在此背景下，對於A股投資邏輯是否發生變化以及中長期市場表現等問題，石鋒資產董事長郭鋒表示，資本市場的投資邏輯仍然是行業景氣度下的投資。從歷史上看，多數時候，景氣度高的行業在A股市場都有不錯表現。最終市場不管如何變化，總體還會迴歸到“內生性的引領和增長”。在此背景下，應在相對高景氣行業內，尋找能夠高增長、業績兌現的投資標的。此外，郭鋒認為，當前中國正在從製造業大國向製造業強國邁進，大消費也是可持續、比較穩定且競爭格局和壁壘都不錯的賽道。因此，對於A股市場的中長期表現比較樂觀，市場在長期維度上預計將螺旋式上升。
盤京投資董事長莊濤表示，從長期來看，貨幣環境寬鬆局面可能持續。在這種局面下，沒有理由不看好權益市場。當前市場面臨的問題是短期估值比較高，市場階段性調整並不代表著投資熱情的消散，A股中長期趨勢值得看好。
從經濟基本面角度來看，潤暉投資CEO閔昱認為，中國目前處於極好的發展時期，在前瞻性產業中，我國的影響力在大幅增長。光伏、新能源、AI等領域一旦實現產業規模翻番，成本將會成比例下降，從而降低整個產業鏈的成本，為未來5至10年製造業和外貿的良好發展打下堅實基礎。因此，非常看好中國中長期的發展趨勢。
相聚資本總經理梁輝分析，從中期來看，A股市場預計仍然是“偏慢牛的市場”，難以出現以往市場表現的整體性大起大落，這對投資者將是長期利好。
尋找業績高增長標的
具體到第四季度和明年初，市場風格是否生變？行業板塊上該如何配置？
對此，郭鋒表示，資本市場本質的投資邏輯，仍然是在行業景氣度下的投資。從歷史上看，多數時候，當年景氣度高的行業在A股市場都有不錯表現，應在相對高景氣行業內尋找能夠高增長、業績兌現的投資標的。
莊濤表示，這幾年的資本市場和整個經濟呈現出的特點與20年前相比有特別顯著的變化，就是“分化”。隨著整體經濟複雜程度的提高和多年的優勝劣汰，行業之間以及行業內企業之間的分化達到較高程度，這是一個全球特徵。莊濤看好新興產業和符合中國經濟產業升級方向的行業，尤其是製造業。“偏新興的方向估值可能會比較高，但是在流動性寬鬆的背景下，市場對股票估值的容忍也會較高，這些方向的相關公司盈利增長值得看好。”莊濤表示。
梁輝表示，未來硬核科技方面或出現投資機會，自主創新、半導體、計算機等行業值得關注。閔昱認為，未來兩年中國人工智慧或是一個嶄新賽道，其中一些細分領域可以重點關注。