斑馬消費 陳曉京
待維維集團所持ST維維12.9%股權向新盛集團轉讓事項完成，ST維維將迎來新主人。
從民營走向國資時代，公司最棘手的恐怕還是聚焦主業。長期以來，公司對多元化的追逐，早已傷痕累累。
儘管最近幾年公司已在不斷剝離非主業，仍積重難返，原控股股東維維集團有心無力。
新盛集團入場，是否真的會“歡樂開懷”？
易主
上市21年的ST維維（600300.SH），將迎來新主人。
日前，公司披露，徐州國資委旗下新盛集團將透過協議轉讓方式，以對價9.19億元獲得維維集團所持公司12.9%股權。
待權益變動完成，新盛集團將合計持有上市公司29.9%股權，成為控股股東，徐州國資委成為公司實際控制人。
斑馬消費梳理發現，公司從民企變身國企，並不意外。
早在2019年8月，新盛集團就已從維維集團手裡，以9.55億元對價受讓後者所持公司17%股權，成為公司第一大股東。
透過兩次出售，維維集團所持公司股權降至3.01%，僅次於大冢（中國）投資，委身公司第三大股東。
隨著股權轉讓完成，公司長達兩年無控股股東、無實際控制人的局面將徹底打破，屬於維維集團的時代徹底結束。
過去多年，公司主業不濟，副業又屢屢踩雷的局面長期得不到改善，公司及大股東早已面露難色。
從2007年轉手雙溝酒業嚐到甜頭開始，公司先後涉足煤化工、房地產、金融投資、生物製藥、白酒及茶類等多個領域。
作為最熱衷多元化的上市食品企業之一，頻頻涉獵的副業不僅未能提振公司業績，反而成為包袱。
公司多元化大多難有善終，房地產、煤化工及生物製藥淺嘗輒止，在白酒行業待的時間最長，雖苦苦堅持14年（從2006年收購雙溝酒業算起），仍帶著滿身傷痕離場。
甩鍋
2019年8月，維維集團將其持有ST維維17%股權轉讓給新盛集團，已對失去控制權早有心理準備。
彼時，完成轉讓後，維維集團所持上市公司股權僅剩15.9%，為公司第二大股東，維維股份變更為無實際控制人。
這一舉動立即引起交易所的關注，維維集團隨後回覆，轉讓股權的主要考慮是最佳化資產負債結構，回籠資金償還銀行貸款。且維維集團及實控人明確出於自身管理和發展需要，將放棄上市公司控制權。
新盛集團進入公司後，更是揭開了公司巨大的財務漏洞，維維集團違規佔用資金東窗事發。
今年4月23日，上交所就資金違規佔用問題問詢維維股份，7月6日，公司回覆稱，維維集團在2020年度非經營性佔用上市公司資金超過9億元。
維維股份和維維集團資金往來密集，被查出有63筆。2020年度之前有11筆，累計發生金額3.3億元，2020年度52筆，累計發生6.17億元。其被佔用的資金及利息已在4月22日清償完畢。
在無控股股東、無實控人期間，二股東違規佔用資金事實確鑿，公司將責任甩鍋給時任公司董事長楊啟典、財務負責人張明揚及財務總監宋曉梅，這並未令監管層信服，上述人士被江蘇證監局基給予警告及罰款。在此之後，公司董事會換屆，楊啟典退出。
自2017年起，楊啟典擔任董事長3年裡，公司經營狀況始終難以改善，自我造血能力越來越弱。
2017年-2019年，其扣非淨利潤均為負值，分別為-1.03億元、-0.31億元、-1878萬元。2020年，扣非淨利潤艱難轉正為6112萬元。
在上述4年裡，公司主業發展平平，頻頻靠變現資產。2017年至2020年，公司非流動資產處置損益別為1.45億元、1.11億元、-580.05萬元和3.19億元。
出售酒業股權資產以及土地被徵收，是公司非流動資產處置損益的重要來源。特別是在2020年，子公司土地被徵收產生資產處置收益約2.01億元、枝江酒業股權轉讓產生投資收益1.32億元。
何以翻盤？
維維集團徹底讓出公司控制權，引入徐州當地國資，在當下或許是最好的選擇。
在維維集團治理公司多年裡，除上世紀90年代將豆奶粉打造成國潮飲品，並常年佔據豆奶粉市場的霸主地位外，在食品主業發展上乏善可陳。
固體飲料業務（主要是豆奶粉）雖是公司傳統業務，但豆奶粉需要再次衝飲，已越來越不適應當下日益增長的即飲性需求，固體飲料業務停滯不前。
資料顯示，2018年至2020年，固體飲料業務年銷售量分別為9.17萬噸、9.36萬噸和9.38萬噸，同比分別增長5.89%、2.15%和0.22%。同期，固體飲料業務收入分別為16.77億元、17.55億元和17.51億元，同比分別增長1.52%、4.65%和-0.24%。
儘管如此，擁有高達40%以上毛利率的固體飲料業務，至今仍為公司的業績重要來源。
植物蛋白飲料業務（主要為牛奶、鮮奶和谷動等產品）是繼公司糧食初加工、固體飲料業務之外第三大業務板塊，經營狀況同樣不容樂觀。
2018年-2020年，植物蛋白飲料收入分別為5.03億元、5.15億元和4.40億元，同比分別增長-5.78%、2.48%和-14.53%，毛利率分別為13.69%、13.40%和9.02%。
以收入規模計，糧食初加工業務已為公司第一主業。
2015年，公司啟動糧食初加工業務，當年實現收入3.3億元，2020年收入規模攀升至21.22億元。不過，糧食業務的毛利率一直較低，2020年為3.41%，為歷年來最高值。
儘管毛利率低，公司已計劃將糧食初加工業務培育成與固體飲料業務並駕齊驅的新主業。而且，在2019年引入新盛集團時，公司再次強調糧食產業是繼食品業務之後確立的重點發展方向。
斑馬消費注意到，公司從6年前開始就著手在江蘇、河南及黑龍江等地投建糧食收儲基地，截至目前，已形成年400萬噸的糧食收儲及加工能力。
在糧食政策紅利下，有了徐州國資委及新盛集團的加持，公司變身大糧商已為時不遠。