央廣資本眼記者 嶽玥 北京報道 近日，在中國上市公司協會和央廣網聯合打造的全新融媒體欄目、《中上協會客廳》做客時，中證中小投資者服務中心（以下簡稱“投服中心”）黨委書記、董事長郭文英表示，對於投資者保護，監管、市場主體、媒體、投資者自身等各個方面，都要切實履行自己的職責，形成一個人人保護投資者的市場氛圍和環境，構建良好的投資者保護生態，最終形成法律保護、監管保護、市場保護、自律保護和自我保護“五位一體”的大格局。
投服中心黨委書記、董事長郭文英
郭文英認為，一個成熟的資本市場，必須是投資者合法權益得到有效保護的市場，中國特色的資本市場，也要走中國特色的投資者保護之路。
投服中心承擔三大功能
2020年3月出臺的新《證券法》，增設了“投資者保護”專章。首次明確了投資者保護機構法律地位，創設投資者適當性管理、證券代表人訴訟、強制調解、先行賠付、股東權利代為徵集等一系列新的法律規則，為投資者提供更完善的保護機制和更便捷的維權途徑，為資本市場長期穩定健康發展奠定堅實法制基礎。
“《證券法》專章對投資者合法權益保護作出法律規定，為廣大中小投資者提供了更好的法律保障，奠定了投資者保護的法律基礎制度。”郭文英介紹，投服中心作為投資者保護專門機構，主要承擔持股行權、糾紛調解和維權訴訟功能。
郭文英表示，在持股行權方面，投服中心透過持有上市公司股票，做最小的、最積極的股東，從市場的角度、用法律的手段，引領示範中小投資者依法積極行權。
據介紹，投服中心持有滬深北上市公司股票，代表中小投資者示範行使股東權利。截至2021年底，投服中心共計持有4634家上市公司股票，累計行使包括表決權、訴訟權、臨時股東大會召集權在內的股東權利3990次。
利歐股份以高估值收購微信公眾號被迫取消一事，是投服中心積極行權的典型案例。
2018年9月，“利歐股份擬以23.4億元收購微信公眾號蘇州夢嘉”訊息傳來，引發市場廣泛關注和質疑。投服中心對“脫實向虛”的跨界併購引發的經營不確定性深感憂慮，對併購標的資產估值合理性、持續盈利能力提出質疑，公開呼籲中小股東積極行權，最終促使上市公司取消該次收購，利歐股份廣大中小股東的利益得到了保護。
而在糾紛調解方面，投服中心堅持和發展資本市場特色“楓橋經驗”，紮實推進“申請便捷、程式簡化、專業權威、效力保證”的證券期貨糾紛化解工作。2020年1月，為更好落實糾紛多元化解機制要求，成立了專司資本市場糾紛調解的子公司。
相關資料顯示，截至2021年底，投服中心共受理糾紛14438件，成功10193件，投資者獲賠金額29.32億元。接受22家法院44起案件損失測算委託，完成測算2.92萬人次，測算損失金額42.12億元。
糾紛調解方面，投服中心成功調解天圖投資、矽谷天堂、陸基金等多起人數眾多、金額較大、難度較高、影響較廣的涉眾型糾紛。5個案例入選2018年最高院證監會聯合釋出的證券期貨糾紛多元化解十大典型案例。
在維權訴訟方面，截至2021年底，投服中心提起支援訴訟46件，支援訴訟總金額約1.22億元，投資者獲賠5989萬元。提起股東直接訴訟1件“海利生物案”；提起股東代位訴訟1件“大智慧案”；申請發起特別代表人訴訟1件“康美藥業案”。
2021年11月12日，投服中心代表52037名投資者判決獲賠24.59億元，全國首單特別代表人訴訟康美藥業案勝訴，推動中國特色重要基礎性制度創新成功落地，“追首惡”效應初步彰顯，這是資本市場法治史上的一大標誌性事件。
“特別代表人訴訟制度的實施，對淨化資本市場生態、打擊資本市場違法違規起到了極大的震懾作用。”郭文英如是總結。
多方共建“大投保”格局
“中國有2億多的投資者，背後涉及千千萬萬個家庭，保護好這些投資者，就是保護了廣大的人民群眾的根本利益。”郭文英表示，一個成熟的資本市場，必須是投資者合法權益得到有效保護的市場，中國特色的資本市場，也要走中國特色的投資者保護之路。
郭文英指出，投資者保護工作涉及面廣，離不開系統內外、社會各方的共同努力和協調配合。只有各方凝心聚力，加強協作，才能共同營造成熟理性、健康有序的資本市場環境。
鑑此，郭文英認為，首先必須堅持黨的領導，踐行資本市場監管的人民性，堅持從講政治的高度謀劃投保工作，把保護投資者合法權益作為工作的出發點和落腳點，把新《證券法》賦予投服中心的相關投資者保護職責落到實處。
第二要堅持“大投保”的理念，堅持構建“大投保”格局。
郭文英解釋，監管、市場主體、媒體、投資者等各個方面，都要履行自己的職責，形成一個人人保護投資者的市場氛圍和市場環境，構建良好的投資者保護生態，最終形成法律保護、監管保護、市場保護、自律保護和自我保護的大格局。
“投服中心是大格局中的一個專門性的投資者保護機構 我們的職責上做好行權、調解、維權和投資者權益知識教育方面的工作，為‘大投保’格局貢獻自己的力量。”郭文英表示。
同時，必須堅持“零容忍”“追首惡”，透過特別代表人訴訟，貫徹“追首惡”原則，提高對證券違法犯罪行為的震懾力，彰顯對證券違法犯罪行為“零容忍”決心，積極促進資本市場良好生態建設。
郭文英強調，對於侵害投資者合法權益的行為，要形成“零容忍”氛圍，讓違法者賠得傾家蕩產，讓他牢底坐穿，形成一種震懾，讓壞人不敢做壞事。
而且，必須堅持深入開展投資者教育，持續普及投資者權益知識、提高投資者金融素養，幫助投資者樹立“長期投資、價值投資、理性投資”理念，引導投資者“全面知權、積極行權、依法維權”。
投資者保護法律追責體系尚不完善
“投資者保護工作是一個龐大、複雜的系統工程。近年來，黨中央國務院和證監會做了大量的工作，應該說投資保護已經進入了良好的發展軌道。”郭文英表示，發展過程中，不可避免地存在一些困難。
發展中的難題表現在如下幾個方面。
其一，中小投資者關注股價而不太關注自身權利，關注收益而不積極行使股東權利，參與公司治理、行使股東權利的積極性、主動性還有待提升。
其二，除虛假陳述外，內幕交易、操縱市場等違法行為法律責任追究體系還不夠完善，案例實踐還不夠豐富，有待進一步推動各方達成共識，儘早出臺投資者保護專門條例。
“關於投資者保護法律制度的供給尚不充分，《證券法》雖然對投資者保護有了相應的規定，但具體怎麼實施、怎麼落實，還是要在實踐中落到實處，落到具體的規則條文上。”郭文英表示，資本市場的違法行為當中，關於虛假陳述方面的案例比較多，也有新的司法解釋出臺，但是關於內幕交易和操縱市場的兩類侵犯投資者合法權益的行為，還沒有相應的司法解釋，需要透過實際案例實踐來推動相關的立法工作。
其三，投資者自我保護的能力不強，投資者教育還需要持續深化。
投資者保護是系統工程
投資者保護工作是一項系統工程，需要各方密切配合、共同發力、久久為功。進一步最佳化包括法律保護、監管保護、自律保護、市場保護、自我保護等“五位一體”的大投保格局，是建設一個“規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的必然要求，更是提升投資者保護有效性的重要舉措。
郭文英指出，首先要構建一個全過程、全方位、全覆蓋的投資者保護體系，要有一個大的投資者保護格局，形成打擊違法違規、保護投資者合法權益的良好生態。這是大的前提。
二要推動上市公司的規範經營和持續發展。高質量的上市公司是投資者保護的源頭活水。上市公司作為我國企業的優秀代表，是國民經濟的中堅力量，沒有好的上市公司，就不可能有好的資本市場。提升上市公司質量是切實保護投資者權益的根本路徑。上市公司要恪守合規底線，規範公司治理，提高資訊披露質量，強化投資者關係管理，在實現自身高質量發展的同時，堅持尊重投資者、敬畏投資者、回報投資者，讓投資者分享發展成果。
“投資者投資好的上市公司，就會和上市公司共成長。所以說好的上市公司，是對投資者最好的保護，所以我們現在重點在做提高上市公司質量的工作。”郭文英表示。
第三，中介機構要進一步歸位盡責，充分發揮資本市場“看門人”作用。市場機構要加強內控管理，完善業務執業標準和激勵約束機制，把好“入門關”，淨化市場生態。
第四，投資者要進一步提升自我保護意識和自我保護能力。在投服中心開展的持股行權、維權訴訟、糾紛調解等業務實踐中，部分投資者在相關法律規範、股東權利義務、金融投資素養知識等方面儲備不足，缺乏風險識別能力，從而只能被動地選擇隨波逐流、追漲殺跌。要深入持續地開展投資者教育工作，幫助投資者提升閱讀使用上市公司資訊披露檔案的能力，樹立理性投資、價值投資、長期投資理念。
郭文英強調，加強投資者保護，是註冊制改革的基礎。下一步，投服中心要結合註冊制下投資者保護的新形勢、新要求，不斷豐富投教內容和形式，增強投資者股東權利意識，堅持發揮持股行權示範引領作用，推動投保機構代表人訴訟常態化開展，完善證券期貨糾紛多元化解機制，切實維護中小投資者合法權益。