中歐基金規模連漲 基民收益不漲 葛蘭為何頻頻踩雷醫藥板塊?
記者 謝奀國 實習記者 劉靜 報道
近段時間，醫藥板塊出現持續回撥。據瞭解，自7月1日至9月3日47個交易日中，申萬醫藥生物行業指數累計下跌18.21%。對此，有業內人士認為，今年年初至今集採政策的變化影響了整個醫藥板塊的投資價值和投資邏輯，而且集採政策似乎正在改變醫藥行業的競爭格局和遊戲規則。
與此同時，伴隨著近期各地集採推進速度比較快，帶量採購等因素持續發酵對市場擾動比較大。A股的各大版塊中，醫藥生物板塊跌幅尤其明顯，此前大幅上漲的醫藥股均出現大幅回撥，尤其是素有“東北藥茅”長春高新股價經歷數次閃崩跌停，自年初至9月14日，長春高新已累計下跌48.37%，接近腰斬。
此外，在疫情爆發初期，有著“手套茅”之稱的英科醫療，今年年初至今股價一路下行，截至9月14日英科醫療跌幅達65%。面對醫藥板塊的崩塌，業內人士表示，這對素有“醫藥女神”之稱的中歐基金葛蘭或有極大沖擊，板塊的大跌還不僅僅是上述個股，泰格醫藥、長春高新，這些曾經的醫藥白馬都遭遇大跌，而這些都是葛蘭的重倉個股。
醫藥女神葛蘭踩雷英科醫療?
記者在寫作基金行業稿件時發現，整個基金行業擅長封神，當白酒板塊大漲之時，市場就以張坤為導向，一度以“坤神”稱之。而回到醫療板塊來說，自然就以“醫藥女神”之稱的葛蘭為代表，她的一舉一動直接影響市場走向，這一部分原因是由於本身操作風格獨具一格，另一部分原因在於，中歐基金的廣告導向有關。
可以說，無論電梯廣告還是電視廣告，中歐基金的廣告似乎無處不在。或許正是在密集的廣告攻勢下，中歐基金規模也實現了突破。據公開資料顯示，2020年9月30日至2021年9月6日，中歐基金的基金規模從3322.78億元增至5309.53億元。
與此同時，相對於中歐基金其他基金經理來說，明星基金經理葛蘭管理的產品規模是最大的，3月底葛蘭參與的基金數量是7只，其基金規模也只有441.91億元，然而，不到半年的時間裡，其基金規模快速膨脹。截止2021年8月20日，主管或參與管理的9只產品合計規模約848.54億元。
其中以中歐醫療健康混合(A/C)規模最為突出，3月底的時候僅有232.43億元的規模，到8月20日，規模已經達到504.98億元，增幅超過117.62%。然而，記者發現，在基金規模大幅增加的同時，中歐基金旗下某些基金卻業績不佳。
雖然中歐基金的規模在快速增長，不過，依然無法阻攔淨值持續下跌的窘境。
據悉，春節後，葛蘭管理的基金出現大幅回撤，3月9日葛蘭偏股型基金最高淨值回撤達26.62%，而當時滬深300回撤幅度只有14.41%。與此同時，2月18日至3月19日，葛蘭的7只產品淨值下跌均超過23%，中歐明睿新起點混合區間下跌達到25.35%。
有業內人士對記者表示，雖然春節後，白酒、醫藥板塊經歷一波回撥，但恰逢一季度各大公募新基金募資創歷史記錄，當時無論是公募還是個人投資一直堅信只是短暫回撥。因此，各大公募新、老基金都相繼湧入白酒和醫藥板塊，並且期待二季度能夠迎來大幅反彈。
伴隨著美聯儲縮表的預期漸濃，全球市場緊縮預期趨濃，白酒、醫藥反而紛紛大幅下跌，這導致新入局的投資者被套在高位。葛蘭所管理的基金產品再次於9月3日回撤至20.98%。據業內人士表示，這已經是2021年連續兩次超過20%以上的回撤。那麼，到底是什麼原因導致葛蘭所管理的產品有如此大的回撤?
面對醫藥板塊的大幅回落，估計受傷最深的當屬號稱“醫藥基金女神”的葛蘭，她所管理的“中歐醫療健康混合型證券投資基金”分別是長春高新第六大股東和英科醫療的第三大股東(一季報披露)。據記者瞭解，2020年，英科醫療無疑是A股的一大牛股。由於疫情期間醫用手套的大賣，英科醫療股價和業績雙雙暴漲，股價最高漲幅達到3660%。
不過，伴隨著國內疫情趨緩，自1月25日英科醫療創出294.11元/股新高後，股價便開始走下坡路，截至9月15日，英科醫療跌幅達66.38%。9月15日午盤報收95.72元/股，總市值跌至350.6億元。據瞭解，6月1日晚間，英科醫療釋出公告稱，該公司實際控制人、董事長劉方毅計劃在6個月內，以集中競價、大宗交易方式直接減持不超過2175.55萬股，即不超過該公司總股本的6%。
除了實控人減持外，英科醫療總經理陳瓊、副總經理於海生、副總經理李斌、財務總監馮傑擬分別減持不超0.02%、0.01%、0.02%、0.01%股份。對於減持的原因，英科醫療的上述高管均表示繫個人資金需求。面對董監高的大幅減持，市場瞬間慌了神，這也導致6月2日，英科醫療出現瞬間跌停的原因。
與其他大部分基金經理風格不同，在去年的爆發性行情中賺得盆滿缽滿之後，大部分基金經理一季度已經選擇了套現離場。截至去年年末，持有英科醫療的基金達到283家，今年一季度末已經僅剩42家。與“坤神”張坤操作策略有所區別，面對2021年一季度醫藥股大幅回撥，葛蘭沒有選擇減持，而是選擇逆勢加倉。
中歐醫療健康混合一季報顯示，該基金前十大重倉股全部加倉，且加倉幅度均在60%以上。其中，長春高新從2020年四季度的309.17萬股增至2021年一季度的579.03萬股，而中歐醫療健康混合一季度持倉了英科醫療874.24萬股，加倉了約101萬股。如果葛蘭在二季度未曾減持英科醫療，那麼中歐醫療健康混合在6月2日當天將損失慘重。
據瞭解，截至今年一季度末，共有42家基金持有英科醫療股份，持股佔流通股比例為12.75%，比去年年末減少了42.54%。其中最受關注的莫過於“醫藥女神”葛蘭，她管理的中歐醫療健康混合兩天的浮虧就超過3億元，而另一隻重倉股長春高新近期也因利空訊息一度跌超20%。
來源:天天基金網
葛蘭一季度除了加倉了英科醫療，還重倉東北“藥茅”長春高新。然而，長春高新受大股東減持，以及拳頭產品“生長激素”或被納入集採等利空影響下，5月21日股價出現閃崩跌停，此後便一路下跌，區間跌幅達53.91%。5月21日，長春高新還發布一則關於大股東減持的公告稱，第二大股東金磊於2020年12月22日至2021年5月20日期間，累計減持809.32萬股，佔總股本近2%。
除了英科醫療和長春高新外，中歐醫療健康混合前25大重倉股中，恆瑞醫藥(600276)、奧翔藥業(603229)、益豐藥房(603939)在2021年二季度期間股價均出現了下跌。不過，相較於政策層面引起的股價回落，面對英科醫療和長春高新股價的大幅回撥，有基民質疑，難道公募基金經理不看財報和行業政策嗎?別人規避風險，你大幅加倉，現在好了套住了。
中歐基金踩雷三七互娛
除了中歐基金的葛蘭，記者經常統計發現，中歐基金還曾踩雷三七互娛。正所謂一場遊戲一場夢，而參與這場“遊戲”的公募大佬怎麼也沒想到，他們會被這家千億遊戲巨頭深深的傷害。據瞭解，2021年3月10日，三七互娛完成29.33億元的定增。
作為A股曾經的千億市值遊戲龍頭，三七互娛此次定增被各路資本瘋狂的搶購，睿遠基金、交銀施羅德、華夏基金、銀華基金、中歐基金分別認購7.02億元、5.70億元、2.02億元、1.69億元、1.66億元，泰康人壽透過旗下幾隻產品共計認購4.03億元，正心谷透過旗下產品累積認購5億元，號百控股參與認購1.4億元，陳根財認購金額8000萬元。此次定增的鎖定期為6個月，9月10日上述定增股份即可上市流動。
然而，計劃趕不上變化，正當各路資本都想在遊戲龍頭這大賺一筆之時，市場風雲突變，三七互娛的股價出現斷崖式暴跌，由於三七互娛的股價持續下跌，上述機構已經悉數被套。據公開資料顯示，三七互娛聚焦以移動遊戲和網頁遊戲的研發、發行和運營為基礎的文化創意業務，同時積極佈局影視、音樂、藝人經紀、動漫、VR/AR、文化健康、社交、新消費等文娛領域。
2020年，受益於“宅經濟”的影響，公司實現28億元淨利潤，創下了自借殼上市以來的新高。2020年7月，公司市值一度突破千億元，這自然也引發市場關注。然而，進入2021年以來，三七互娛的業績增速並不理想，今年一季度，公司營收同比下降12.09%，淨利潤同比下降83.98%，扣非後淨利潤同比下降99.41%。
雖然第二季度公司實現淨利潤7.37億元，環比增幅超500%，不過，整體業績仍較去年上半年大幅下降近五成。對於業績變動，三七互娛解釋稱，由於報告期內主要產品處於上線推廣初期，導致報告期內銷售費用率較高。與此同時，8月30日晚，三七互娛釋出半年報，今年上半年，公司實現營業收入75.39億元，同比減少5.63%;實現淨利潤8.54億元，同比減少49.77%;扣非後淨利潤為6.38億元，同比下滑高達56.48%。
此外，正當三七互娛發出樂觀預期之際，遊戲行業的相關政策則在進一步收緊。8月30日，國家新聞出版署下發重磅通知，將進一步嚴格管理，切實防止未成年人沉迷網路遊戲。這意味著，國家在對教育行業實行雙減政策後，對遊戲行業也採取嚴監管的政策，監管區域更加會對該公司業績造成影響。
雖然近期三七互娛股價有所上漲，三七互娛定增股份也已經與9月10日上市流通，不過，截至9月15日午間收盤，三七互娛股價暫時報收於21.8元/股，其股價仍在定增價27.57元/股(復權後)之下，這意味著參與定增的機構仍處於浮虧狀態，今年年初至今三七互娛股價累計下跌30.74%。
記者閱讀三七互娛公告發現，公司曾在8月進行了2020年年度權益分派。當時，公司以分紅派息股權登記日實際發行在外的總股本為基數，以分配比例不變的方式分配，向全體股東每10股派2.0元現金。那麼，粗略計算，上述機構拿到定增股份的價格，相應被攤低至27.57元/股。
即使以9月9日的收盤價計算，每股的浮虧約為5.7元。由此計算，正心谷三隻基金產品拿到的1800.50萬股約浮虧9470萬元;華夏基金拿到的727.40萬股浮虧約3826萬元;交銀施羅德基金拿到的2052.57萬股浮虧約1.08億元;銀華基金拿到的609.01萬股浮虧約3203萬元;中歐基金拿到的597.77萬股浮虧約3144萬元;睿遠基金拿到的2528.84萬股浮虧約1.33億元。
伴隨著監管對遊戲行業採取嚴監管的態勢，頭部遊戲企業未來業績是否能穩中有升，存在一定的不確定性。對此，市場人士表示，透過定增獲得的股份解禁後，機構不一定會馬上賣出。此前也有不少參與定增的投資者，由於所投公司業績暴雷，原本盈利的份額，最後全部虧損。
伴隨著境內外市場的持續動盪，對於未來市場的走向，基民表示擔憂不已，不過，也有基民表示，似乎大多都集中投資在那幾個熱門板塊上，所以常常是齊漲齊跌，感覺陷入了“無效投資”，並沒有起到很好的分散效果。正如股民所言，前幾天還看著全板塊上漲“紅了臉”，最近又悶頭吃麵“紅了眼”。
對於大部分投資者來講，似乎賺錢的永遠是別人，自己永遠是關燈吃麵那一個。基民表示，難道就沒有一些有特色、不扎堆的基金呢?現在可以關注哪類產品，來增強自己投資組合的“抵抗力”呢?據悉，雖然葛蘭管理主題基金集中於醫藥做法“無可厚非”，且8月中歐基金為其發行非主題類基金也似有意規避醫藥產業。
不過，從這位“女博士”的重倉股觀之，投資者似乎很難發現這位基金經理的研究或者“個性”。根據基金半年報，葛蘭管理的兩隻醫藥主題基金，其重倉股幾乎全部為機構“抱團股”。資料顯示，葛蘭的十大重倉股，平均每隻股票的基金持有家數為至少670家，平均基金持有流通股比例高達21.25%(滬深300成分股為6.8%)。而除上文提到的長春高新外，兩隻基金分別持有恆瑞醫藥，藥明康德均為基金抱團，基金持有家數分別為1426家和1158家。
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