航空業前景向好，捷藍航空(JBLU.US)有望延續上漲勢頭

智通財經APP獲悉，旅遊業在去年遭受重創，可能是航空旅行需求歷史上最糟糕的一年。國際航空運輸協會(IATA)預計2020年全球航空業淨虧損1185億美元，而今年損失將達到387億美元。

當前環境下，航空企業關注的焦點是生存，而不是增長。不過，這不意味著投資者無法從航空股中獲得收益。捷藍航空(JBLU.US)似乎是一家能夠渡過危機的航空公司。去年3月，捷藍航空的股價因疫情一度被打到6.61美元的低位，隨後該股開啟上漲通道，漲幅超1倍。這種積極的勢頭很可能會持續下去。

從復甦的角度來看，接種疫苗是重要的驅動力。目前，1.09億人(佔美國人口的33%)至少接種了一次COVID - 19疫苗，6400萬人已經完全接種了兩針輝瑞(PFE.US)或Moderna (MRNA.US)疫苗。在接下來的2-3個季度裡，這一數字增加的可能性很大，對往後的美國旅遊和航空業是利好訊息。

強勁的財務實力

捷藍航空在信用狀況方面處於有利地位。截至2020年第四季度，公司的流動性緩衝總額為31億美元，同期經調整的資本負債率為57%，這意味著公司擁有充足的槓桿化空間。此外，2020財年債務總額為44億美元，飛行裝置總額為78億美元，表明貸款價值比（LVR）為57%。

第四季度，捷藍航空每日現金消耗量為670萬美元。值得注意的是，該公司的戰略重點之一是減少現金消耗。如果該公司今年維持同樣的現金消耗量水平，它將需要25億美元的流動性緩衝。該公司有充足的資金來應對全年潛在的現金消耗。

與美國航空(AAL.US)和美國聯合航空(UAL.US)等公司相比，捷藍航空的信貸壓力水平低得多。據瞭解，2020年5月，捷藍航空的信貸違約利差（Credit default spread, CDS）為1.6%，美國航空和美國聯合航空的CDS則分別為54%和24%。CDS為衡量企業潛在破產的指標。

華爾街怎麼看？

摩根士丹利將捷藍航空的目標價從18美元上調至30美元，予“增持”評級。在該行看來，強勁的旅行需求和成本削減措施使得市場對該公司業績的預期顯得較低，預計在經濟復甦的推動下，美國航空業將更具吸引力。另外，Raymond James將捷藍航空的評級從“與大盤持平”上調至“跑贏大盤”，目標價為24美元。

華爾街方面，捷藍航空的共識評級為“中性買入“，平均目標價為21美元，7位分析師建議買入，6位分析師建議持有。

結論

捷藍航空似乎正在為下一階段的增長做準備。例如，該航空公司擁有80多條新航線，以支援收入增長和現金流上行。該公司還在固定成本方面進行了永久性削減舉措。一旦產能利用率提高，EBITDA利潤率將可能隨之攀升。值得注意的是，2019年，捷藍航空運營現金流為14億美元，如果該公司能在未來12至24個月內回到這樣的水平，其在去槓桿化方面具備優勢。

總體而言，儘管捷藍航空的股價在過去一年中漲勢驚人，但如果航空業在今年下半年加速復甦，該公司有望延續上漲勢頭。