券商股再次扛起“牛市大旗”！9月6日，三大板塊集體收漲，創業板大漲4.06%，非銀金融板塊漲幅居前，其中“牛市棋手”券商板塊股票可謂全線上漲，申萬宏源繼續漲停，中信建投、東吳證券、東方財富等券商股漲幅領先。
為何申萬宏源連續漲停？這背後是申萬宏源及中小券商在新三板業務上佔優，而大型投行仍聚焦主機板、創業板及科創板。資料顯示，截至目前，新三板持續督導合計掛牌家數7378家，市場份額前五名為開源證券、申萬宏源、國融證券、東吳證券、中泰證券。
業內表示，看好北交所成立後券商業務的發展。多家券商研報顯示，北交所的設立，將帶來券商投行和交易業務的新增量，提升直接融資比重，有利券商業績與估值的提升。不過也有人指出，新三板整體業務收入佔比目前仍較低（不到1%）。
申萬宏源連續漲停背後，其在新三板業務上佔優
9月6日，A股三大指數集體收漲，上證指數上漲1.12%，報3621.86點；深證成指上漲2.59%，報14546.60點；創業板指大漲4.06%，報3228.09點。Wind資料顯示，市場賺錢效應極好，3075只個股上漲，其中，101只個股漲停。
具體來看，非銀金融板塊上漲1.93%，在28個申萬一級行業指數中位列第6，其中券商板塊大漲3%，在104個申萬二級指數中，排名第11。從個股來看，券商股全線上漲，申萬宏源漲停，中信建投、東吳證券、東方財富漲幅均超過5%。
據瞭解，申萬宏源是自9月3日交易日漲停後的第二次漲停，一度攀升上年7月的高峰。
業內人士認為，申萬宏源的漲停或與近日深化新三板改革，設立北京證券交易所的訊息相關。據瞭解，北京證券交易所的設立將為證券行業帶來業務增量，尤其是投行與跟投業務。值得注意的是，大型投行仍聚焦主機板、創業板及科創板，新三板上中小券商相對佔優。
中銀證券分析師林媛媛表示，截至目前，新三板持續督導合計掛牌家數7378家，市場份額前五名為開源證券（8.1%）、申萬宏源（7.6%）、國融證券（3.9%）、東吳證券（3.8%）、中泰證券（3.7%）。此外，在財富管理轉型的大趨勢和今年業績分化的背景下，預計仍然以財管特色和龍頭券商成長性和業績確定性更強。
與之相對，貝殼財經記者據Wind統計，9月以來，券商板塊全線大漲，申萬宏源、第一創業等券商備受追捧，在4個交易日內大漲24%左右，中信建投緊隨其後大漲18%，廣發證券、中泰證券、華泰證券、東興證券、財通證券5家券商漲幅超過10%。
北交所成立利好券商業務發展，將帶來投行和交易業務新增量
業內多看好北交所成立後券商業務的發展。中泰國際證券認為，北交所的設立，將帶來券商投行和交易業務的新增量，提升直接融資比重，更有利於新三板儲備專案豐富和服務能力較強的券商，有利券商業績與估值的提升。
東吳證券研報顯示，政策驅動新三板長期發展空間，利好券商和創投企業，其中，北交所實行連續競價交易，新股上市首日不設漲跌幅限制，有助於增加精選層市場彈性和長遠發展。
不過東吳證券也表示，北交所的設立對券商而言可增加新三板業務量，包括上市費用及新三板交易佣金（轉讓經手費/交易佣金/股份過戶費/印花稅），但目前整體業務收入佔比仍較低（不到1%）。
“截至9月3日，券商板塊估值處於低位，疊加長期三大增量逐步確立（財富管理+資本中介+多層次資本市場改革下投行產業鏈），行業呈現高景氣度格局。”東吳證券表示。
東興證券表示，近三週券商板塊走出罕見的具有較強持續性的獨立行情。板塊內控/參股公募基金且基金利潤貢獻較高的標的估值修復效應明顯。其中，北交所的設立有望為中小企業提供更為順暢的直接融資渠道，或為註冊制改革提速的訊號。
其還表示，對於證券公司而言，北交所的設立或將加快新三板掛牌速度並提升交易活躍度，直接或間接擴大精選層標的池，進而增加精選層轉板保薦和新三板業務做市交易收入，同時助力券商跟投收益兌現。
據瞭解，證券板塊當前平均PB2.14x，其中頭部券商平均PB僅1.34x，雖和板塊整體估值差距縮小仍遠低於歷史估值中樞，投資價值凸顯。東興證券認為，未來有三點或影響券商估值：一是國企改革、激勵機制的市場化程度；二是財富管理轉型節奏和競爭者（如銀行、網際網路平臺）戰略走向；三是市場風格。
“整體上看，證券行業當前業務差異性仍較為有限，在行業馬太效應持續增強的背景下，僅龍頭的護城河有望持續存在並拓寬，資源集聚效應最為顯著，進而有機會獲得更高的估值溢價。”東興證券表示。
華泰證券研報也顯示，新設交易所將帶來投行和交易業務新增量，驅動證券行業收入上行。同時，市場交投持續活躍、日成交額突破1.7萬億新高，兩融持續創新高，市場高景氣度疊加政策紅利有望驅動券商板塊向上。
新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 嶽彩周 校對 盧茜