紓困預期下，地產股再度大漲，持續性如何？

　　8月8日，房地產板塊高開低走，全天漲幅0.37%，最高漲幅2.45%。其中個股陽光城、廣匯物流、西藏城投、新華聯漲停，全天成交額均過億元，西藏城投成交額超10億元；此外，嘉 凱城此前一度漲停；天津松江、財信發展、信達地產等漲幅超前。

　　地產紓困度危機

　　8月5日，中國華融與陽光集團簽署《紓困重組框架協議》，落實國家關於穩定房地產市場，保交樓、穩民生的有關要求，全面推動與相關市場主體的紓困合作。自此，陽光城去年第三季度爆發流動性危機等一系列問題的解決終於有了希望。

　　此外，鄭州市相關部門透過一個規模暫定為100億元的房地產紓困基金方案，旨在盤活資金專項用於危困房企問題樓盤。採用母子基金方式運作。方案出臺的目的是盡力解決房企資金鍊斷裂的急迫困難，緩解當前房地產專案相關的社會問題和可能引發的系統性金融風險，以提振市場信心。

　　海通證券表示，地產紓困和支援政策的陸續出臺，有助於解決停工、“停 貸”等問題，進而提振玻璃等建材需求。另一方面，隨著此前3.6萬億左右的專項債、政策性銀行信貸額度、3000億資本金的密集落地，三季度將是基建投資發力的重要時期。

　　政策鼓勵促消費

　　近期多地陸續出臺鼓勵政策促進樓市消費。具體來看，北京市對中心城區老年家庭(60週歲及以上)購買全齡友好住宅試點專案，給予一定支援政策。其中，老年家庭名下無房且無在途貸款的，首付比例按最低35%執行，執行相應貸款優惠利率，子女可作為共同借款人申請貸款。

　　杭州對三孩家庭首套住房公積金貸款額度上浮50%；河北滄州額度上浮10萬至20萬，此外，還有福州、六安、大理、金華等地均出臺了力度不同的支援政策。

　　浙商證券表示，多地釋放購房補貼政策，平均放款週期已縮短至歷史低位的25天，8月地產有望迎來更多利好，居民信心有望繼續恢復。各地政府已經對停工斷 貸輿論進行了有效地控制，疊加8月有望出臺具體的地產紓困基金的具體政策，8月地產行業整體有望迎來市場信心大幅提升；各地政策繼續放鬆，多角度覆蓋行業，包括居民購房補貼、購房貸款優惠、銀行放款速度等，對行業整體修復起到積極促進作用。

　　2022年以來，房地產板塊經歷了過山車般的起伏。年初開始各地頻頻出臺樓市放鬆政策，2月菏澤首批放鬆限購、3月鄭州釋出房地產“一攬子”政策均引起了市場極大的反響。受政策轉暖的利好影響，房地產板塊大幅跑贏滬深300指數。然而4月後低迷的行業資料讓市場對房地產的認知從政策“放鬆共識”階段走向“基本面分歧”階段。

　　國信地產表示，當前，基本面再趨悲觀之下，市場可能重回政策博弈主線，保交樓實質性舉措的落地有望引發市場對過度悲觀預期的修復。

　　儘管銷售復甦才是解決當下房地產問題的根本答案，決定了地產股債的“上限”。但是，“保交樓”作為銷售企穩的必要條件，決定了地產股債的“下限”。而站在市場預期逼近“下限”的當前時點，“下限”的抬升，無疑會為地產股債帶來一波過度悲觀預期的修復。從個股角度，經營穩健、具備優秀品質的房企將更快從行業低谷中脫穎而出。核心推薦：萬科A、保利發展、金地 集團、濱江集團、綠城中國。