7月20日週一，A股市場開盤出現回撥之後，大幅回升，滬指上漲超過2%，創業板指數也在科技股大漲的帶領下強勁回升。和市場走勢關聯度較高的週期板塊集體強勢，包括有色、軍工、造紙、水泥等板塊漲幅居前，這說明投資者的信心得到了有效的恢復，高貝塔值板塊集體走強，券商板塊也表現較為活躍，多隻券商股走出強勢上攻的走勢，但之前漲幅較大的白酒板塊大幅走弱，龍頭股出現了回撥，生物製品免稅板塊也出現一定回撥，市場輪動非常健康，投資者的信心已經得到了逐步恢復。
週末訊息面出現多個重磅訊息，對週一的走勢形成很大支撐。訊息一是監管層發文鼓勵券商基金併購重組，其中有兩方面重要內容，一方面鼓勵行業機構依法實現市場化併購重組，在資本實力、管理水平、資訊科技等方面實現快速發展，另一方面支援行業機構透過直接持股或設立資產管理計劃、信託計劃、有限合夥企業等形式實施員工持股或股權激勵計劃。發放該通知將有效提高行業兼併重組的效率，實現券商行業的做大做強。去年管理層提出要打造航母級券商，而今年高盛、摩根斯坦利、摩根大通等國際一流券商紛紛進入中國市場，為了應對外資券商的競爭，加大業內的券商之間的併購重組來做大做強是一個重要途徑，此外，如銀行以及獨角獸企業發放券商牌照或與現有的券商強強聯合，也是重要的途徑。打造航母級券商是既定方針，這有利於我國券商行業的長期健康發展。
訊息二是保險公司權益投資比例大幅調整，以往年會發布通知，對保險公司權益類資產的配置比例進行調整，對掛鉤償付能力充足率給出八檔比例監管，保險公司的自主運作空間得到大大增強，配置權益類資產最高可佔到上季末總資產的45%，行業大中型投資權益類資產的比例上限由原來30%提高到35%，這將給市場帶來千億級別以上的增量資金，但對於一些償付能力較低的保險公司將投資比例的上限從30%降到15%，考慮到很多保險公司實際投資股票的比例不足15%，因此這次上調為上千億險資鬆綁，有利於增加險資配置A股市場的資金，從而給A股帶來長期穩定發展的資金來源，壯大機構投資者的力量。
訊息三是央行證監會同意銀行間市場與交易所債券市場開展互聯互通。其中互聯互通指銀行間與交易所債券市場的合格投資者透過兩個市場相關基礎設施，機構連線買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。這將打通我國兩個最大的債券市場，從而提高債券的成交效率。這些重磅訊息對於本週市場走勢形成了有利的支撐。A股市場在上週週四出現重挫，是對前期上漲過快的修正，並不是趨勢改變，我將其定義為牛回頭行情，本週市場有望逐步震盪回升。A股市場從快牛階段進入到慢牛長牛階段已經完全驗證了我的預判。
本週影響市場的重要資訊是，69家公司共計84.22億限售股解禁，解禁市值高達2588.8億元，環比增加865.16億元，其中多數是科創板的股票。科創板到7月22號剛好開板一週年，因此一些限售股得到解禁，限售股解禁對相關個股的短期走勢會形成一定的壓力，但對公司長期的價值並不會產生太大的影響。解禁之後大小非是否減持以及減持量多少，仍存在很大的不確定性，投資者要具體關注這些大小非。解禁之後減持的情況一般在減持前會發出公告，如果減持量較大，建議投資者可以暫時規避該股票，如果減持量不大，對公司股價的影響不會明顯。
週一新能源汽車板塊的再次強勢表現主要是受到寧德時代定增被瘋搶的影響，國內著名的PE高瓴資本認購100億，本田認購37億，這讓投資者對新能源汽車板塊再次關注。作為特斯拉的重要鋰電池供應商，寧德時代近期發展迅速，從上市起就受到投資者的關注。我一直建議大家關注可以持續增長行業的龍頭公司，龍頭股往往有較好的行業地位和發展空間，行業龍頭的估值溢價也會越來越明顯。新能源汽車替代傳統燃油車是大勢所趨，特斯拉市值已經超過了本田、豐田，伏特、通用四家傳統行業企業公司的總市值，這再次證明投資者對新能源汽車行業發展的信心。另外，特斯拉的出現顛覆了整個汽車行業，像蘋果手機的出現顛覆了整個手機行業一樣，對於這種顛覆性的發展，我們要給予足夠的重視。一般出現新的技術，新的業態都可能會產生一批有投資價值的股票，鋰電池板塊無疑的是最受益於新能源汽車行業發展的，建議投資者可以繼續關注。
年初以來，消費和科技一直是我建議大家重點關注的方向，特別是消費板塊中的白酒、醫藥、食品飲料屬於消費股三劍客，今年表現非常突出，而科技龍頭股也受到資金的追捧。週期股的表現相對低迷，但從近期市場表現看，週期股的機會在不斷增多，主要受益於我國疫情得到有效的控制之後，經濟面的進一步回升，雖然當前總需求還未完全恢復到疫情之前的水平，包括一些結構性機會，但經濟回升對週期股的走勢形成正面影響是確定的。這輪行情復甦的核心驅動力是全球流動性過剩，以及我國經濟復甦具有相對優勢，因此 A股在吸引外資方面具有獨特的魅力。A股市場從上半年的區域性牛市轉向下半年的全面牛市，是我最先提出也是最堅持的觀點，雖然上週四A股出現重挫，但並沒有改變A股中長期向上的趨勢。
未來一段時間市場的機會依然大於風險，從估值的角度看，A股市場估值仍然處於歷史底部區域。抓住好公司，堅持價值投資，仍然是當前的不二之選，我一直向大家推薦價值投資理念，可喜的是現在有越來越多的投資者加入價值投資圈，未來會有更多的投資者認可價值投資理念。這樣，好的公司會更加受到資金的青睞，進而和一般公司，差的公司拉開距離，白龍馬股的溢價將越來越明顯。我建議投資者要以基本面為主，抓住好公司的機會來擁抱A股市場全面牛市。
（文章來源：楊德龍財經策略研究）