“新美聯儲通訊社”：7月通脹為美聯儲暫停加息開啟大門

Timiraos表示，7月通脹資料繼續延續了價格壓力普遍放緩的趨勢，這為美聯儲暫停加息打開了大門，但風險在於……

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，最新的通脹資料顯示，上月物價壓力繼續降溫，這可能為美聯儲在9月份的議息會議上選擇暫停加息開啟大門。

美國勞工部週四表示，7月總體CPI環比溫和上漲0.2%，與6月份持平。不包括波動較大的食品和能源類別的核心CPI也僅環比上漲0.2%，延續了價格壓力普遍放緩的趨勢。7月CPI年率從6月份的3%上升至3.2%。核心CPI年率從6月份的4.8%降至7月份的4.7%。

CPI年率的上升是因為受到了去年7月的影響。經濟學家預計，由於所謂的基數效應，今年的通脹率不會大幅放緩。

美聯儲官員之所以關注核心通脹，是因為他們認為核心通脹比整體通脹更能預測未來的通脹趨勢。目前美國的核心CPI尤其讓人質疑，美聯儲是否需要像多數官員6月份預測的那樣，即在今年再次加息。

好訊息是，這一新資料將三個月核心CPI年率從5月份的5%降至3.1%，為兩年來最低水平。

前美聯儲理事Laurence Meyer表示，“毫無疑問，核心通脹已經以快於美聯儲預期的速度扭轉了局面”。

甚至在週四的CPI報告發布之前，幾位美聯儲官員就表示，在過去12次議息會議中有11次加息後，美聯儲可能接近暫停加息。美聯儲上個月選擇加息25個基點，使聯邦基金利率至5.25%-5.5%，為22年來最高水平。

今年6月，多數官員預計他們今年將至少加息至5.5%至5.75%的區間，但自他們做出這些預測以來的兩個月裡，通脹已明顯放緩。他們的下一次會議將在9月19日至20日舉行。 費城聯儲主席哈克在週二的講話中表示：

波士頓聯儲主席柯林斯表示，她也認為短期內暫停加息可能是合適的。她在週一接受採訪時說，“我對目前資料的解讀是，我們的貨幣政策已經接近或可能處於足夠嚴格的水平，可以維持一段時間”。

其他官員則認為說，現在下結論還為時過早。三個月前，核心通脹似乎如此頑固，以至於美聯儲可能別無選擇，只能冒著嚴重衰退的風險推高利率。最近的資料包含了兩種跡象：一是經濟可能實現軟著陸，即通脹降溫，而失業率不會急劇上升；二是經濟活動可能重新加速，這可能使通脹保持在高位。

里士滿聯儲主席巴爾金週一在接受採訪時表示，“我不想過快地宣佈經濟重新加速，也不想過快地宣佈通脹穩定下來”。

8月通脹再面上行風險？

美國勞工部的資料顯示，7月份住房價格較上月上漲0.4%，漲幅與6月份相同，佔整體CPI漲幅的90%以上。

由於滯後，包括租金在內的房價上漲放緩可能需要一段時間才能體現在通脹資料中。Nationwide Mutual的首席經濟學家Kathy Bostjancic說，住房通脹較今年早些時候有所降溫，這一趨勢將在未來幾個月持續下去，並將給核心通脹帶來下行壓力。

7月份二手車價格較6月份下降1.3%，繼續扭轉從新冠疫情復甦期間的大幅上漲。經濟學家說，這種下降也可能有助於緩解未來的核心通脹。

美國人的夏季旅遊支出有所減少，7月份酒店和機票價格較6月份有所下降。上個月，餐廳和酒吧的價格小幅上漲。隨著今年以來利率的上升，汽車保險價格本月上漲了2%。

與此同時，7月份能源價格小幅上漲0.1%，但未來幾個月這一分項可能會給通脹帶來上行壓力。能源資料和分析提供商OPIS的資料顯示，7月份美國普通無鉛汽油的平均價格從7月初的每加侖3.54美元左右逐步攀升至7月底的3.76美元。

經濟學家說，由於CPI基本上是基於當月的平均價格，近期汽油價格的上漲可能會對8月的通脹資料產生更大的影響。