IPO中介機構迎“開門紅” 加速向頭部機構集中

截至3月3日，2021年以來已有67只新股首發上市，較去年同期（39只）增長71.79%。涉及的主要中介服務機構包括31家保薦券商、12家會計師事務所、27家律師事務所。結合承銷額、IPO專案數量等分析，相關業務向頭部機構集中態勢明顯，“馬太效應”顯著。

業內人士認為，隨著註冊制下中介服務機構業務量的增加，監管層也在加強對中介機構的監管，壓實壓嚴中介機構責任，夯實註冊制執行基礎。

市場份額向頭部集中

按上市日期統計（下同），截至3月3日，2021年以來有首發保薦專案的券商總計31家。其中，中信證券IPO承銷額為91.88億元,排名居首；其次為海通證券，承銷額為68.45億元；第三為中信建投證券，承銷額為52.36億元。排名前五的券商累計承銷額佔比達52.98%。

從IPO專案數量看，海通證券有8個專案（包括聯合保薦專案），排名第一；中信證券有7個專案，排名其次；中信建投有5個專案，排名第三。此外，中金公司、招商證券、國金證券均有4個專案，並列第四。

從審計機構層面看，上述67只股票總計涉及12家審計機構。其中，天健會計師事務所、立信會計師事務所均服務了16家公司，業務單數並列居首；其次為容誠會計師事務所，服務了10家公司。

從律所層面看，上述67只股票總計涉及27家律師事務所。其中，國浩律師事務所服務了16家公司，業務單數居首；北京市金杜律師事務所有6單業務，排名第二；上海市錦天城律師事務所有5單業務，排名第三；北京市天元律師事務所、北京德恆律師事務所均有4單業務，並列排名第四。從業務單數看，上述5家律所累計市場份額達52.24%。

監管全面趨嚴

中國證券業協會資料顯示，2020年IPO募資額同比增長74.69%，再融資募資額同比增長41.67%，債券融資額同比增長28.02%。業內人士認為，當前IPO專案申報熱情較高，有望繼續增厚相關中介服務機構業績。

同時，職能部門對中介服務機構的監管不斷趨嚴。中國證監會近日強調，透過堅決和有效手段壓實發行人及中介機構責任，避免“帶病闖關”，提高首發企業資訊披露質量。

證監會近日還修訂釋出了《公司債券發行與交易管理辦法》。此次修訂主要包括落實公開發行公司債券註冊制，涉及證券法的適應性修訂，監管壓實發行人和中介機構責任，以及結合債券市場監管實踐進行其他相關修訂。

業內人士認為，新證券法強化了中介機構的法律義務及責任，要求其發揮好資本市場“看門人”作用。尤其是資訊披露方面，中介機構責任更加重大。同時，監管部門也加強了對中介機構違法違規的處罰力度，促使中介機構執業質量不斷提升。