雲路股份：4月13日接受機構調研，謝諾辰陽、光大資管等多家機構參與

2023年4月17日雲路股份（688190）釋出公告稱公司於2023年4月13日接受機構調研，謝諾辰陽、光大資管、淳厚基金、天風證券、中信證券、信達證券、固禾基金、國金證券、興業證券、銀河基金、中信建投證券、中航證券、華夏基金、交銀基金、彤源資產、丹羿投資、國泰君安證券、華泰柏瑞、運舟資本、長江證券、國壽安保參與。

具體內容如下：

問：廣汽埃安3月釋出了非晶-奈米晶夸克電機，作為廣汽埃安的供應商，公司產品是否有用在夸克電機上？

答：您好，公司生產的非晶材料具有高磁導率，高頻下低損耗的優勢，在新能源汽車驅動電機節能、高速化的趨勢下，軟磁材料使用非晶材料可以進一步提高驅動電機的效率、功率密度，公司目前正在積極深化研發非晶材料在以新能源汽車為代表的移動載荷下電機的應用，感謝您對公司的關注。

問：業績方面，業績增長是否納入公司今年首要目標？若是，目標業績增長部分源於非晶、奈米晶、磁粉的比例分別是多少（具體資料）？

答：您好，在“雙碳”大背景下，2023年公司將做好三板塊業務的協同發展，持續以優異的業績表現報股東，具體資料屆時請您關注公司定期報告，感謝您對公司的關注。

問：價格變動方面，今年初至4月，非晶產品市場價格變動情況如何？公司非晶產品價格變動如何？與去年約30%相比，今年以來公司非晶產品毛利率上升、維持還是下滑？毛利率變動（或維持）的原因是什麼？

答：您好，截止目前，非晶產品價格較為平穩，詳情請屆時參見公司第一季報報告。 未來，公司將根據市場供給及競品價格情況，持續做好毛利率管控。感謝您對公司的關注。

問：供需格局方面，去年至今國內外非晶行業產能擴充情況？需求上升但供給產能擴充，如何評價未來1年內供需因素哪一方對市場價格影響佔主導？

答：您好，公司於2022年第三季度新投產兩條萬噸級非晶合金薄帶產線，截止目前，公司已具備6條、約年產1.5萬噸的非晶帶材生產能力的產線。非晶價格受多重因素影響，包含市場供需關係、競品價格、原材料價格波動等。感謝您對公司的關注。

問：非晶變壓器在資料中心節能方面，特別是空載損耗等技術指標優異，請目前公司訂單的推進如何？訂單體量是否仍然還比較小？此外，非晶在軌道交通方面的訂單拓展如何？是否仍然處於探索階段，短期很難上量？

答：您好，非晶變壓器空載損耗較矽鋼變壓器降幅約為60%-80%，更加適用於如資料中心、軌道交通、充電站等存在間歇性、低負載用電需求特點的場景，具備明顯的節能優勢。公司生產的非晶材料目前已在多地投入使用，未來公司會積極推廣非晶材料在上述領域的應用方案 。感謝您對公司的關注。

問：非晶立體卷目前下游拓展的情況如何？預計今年的增速如何？

答：您好，非晶立體卷變壓器產品具有損耗更低、安全可靠性更強、噪音更低等良好的產品特性，已成為國家電網採購高效節能變壓器的重要選擇，在國家電網領域的市場空間將逐步增長。感謝您對公司的關注。

問：請奈米晶產線是否已經完成？何時可以開始試產？磁性粉末的產品競爭力如何、毛利率今年能有所高嗎？

答：您好，公司於2022年第三季度新投產兩條萬噸級非晶合金薄帶產線，截止目前，公司已具備6條，年產約1.5萬噸的非晶帶材生產能力的產線。得益於公司有競爭力的裝置及工藝實現能力，可實現非晶帶材產線與奈米晶帶材產線的共用。公司磁性粉末包括破碎粉末、氣霧化粉末、水霧化粉末等多種製備工藝型別產品，具備較為全面的粉末製備技術儲備，公司將持續做好成本控制、市場開拓及產品研發，提升磁性粉末盈利能力。感謝您對公司的關注。

問：陽光電源已經成為雲路新能源科技的股東，請對於雲路新材料是否會有訂單方面的幫助？在新能源發電方面，預計光伏逆變器將為公司產品帶來多大需求增量？除逆變器之外還有無其他在新能源發電方面的應用？

答：您好，青島雲路新能源科技有限公司系公司的關聯方及下游客戶，公司無法獲悉其詳細的經營戰略。公司除奈米晶材料及磁性粉末材料可用於光伏逆變器外，公司非晶材料也可用於光伏變壓器，具備良好的產業前景，感謝您對公司的關注。

問：此前董秘有及公司已經為新能源汽車的電驅供解決方案，請具體是為哪幾家新能源汽車主機廠供電驅方案？主要滿足主機廠的什麼需求？謝謝。

答：您好，奈米晶超薄帶得益於其高飽和磁密、高磁導率、高居里溫度的材料優點，相比較於鐵氧體軟磁材料，在追求小型化、輕量化、複雜溫度的場景下，有著顯著優勢。公司依託對行業洞察能力及行業需求獲取能力，以終端需求應用為產品開發方向，為國內外汽車客戶提供從磁性材料設計方案到核心器件系統應用的綜合解決方案，順利在國內外知名車企推廣。感謝您對公司的關注。

雲路股份（688190）主營業務：非晶合金、奈米晶合金、磁性粉末及其製品的研發、生產和銷售。

雲路股份2022年報顯示，公司主營收入14.47億元，同比上升54.68%；歸母淨利潤2.27億元，同比上升89.32%；扣非淨利潤1.99億元，同比上升95.96%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入4.17億元，同比上升55.17%；單季度歸母淨利潤7542.51萬元，同比上升147.23%；單季度扣非淨利潤6936.82萬元，同比上升222.57%；負債率20.05%，投資收益3251.22萬元，財務費用-733.53萬元，毛利率26.81%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為106.0。

以下是詳細的盈利預測資訊：

融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流入4109.01萬，融資餘額增加；融券淨流入83.68萬，融券餘額增加。根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，雲路股份（688190）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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