嘉賓介紹：胡昕煒，匯添富中生代績優基金經理，能深入發掘井長期持有優質個股，擅長把握行業發展中長期趨勢，曾包攬三年期、五年期金牛基金大獎。
春節消費表現穩健，後續增速有望持續走高？國產品牌長期趨勢向好？消費升級能否持續？當下權益市場投資有何操作建議？對此，匯添富基金基金經理胡昕煒跟大家分享精彩觀點。
胡昕煒表示，去年因為經濟增速逐季走低，對消費來說是經濟後周期消費的影響，今年隨著穩增長措施的出臺，消費增速大機率是前低後高的走勢。今年1月份，國產品牌保持高速增長，這有短期催化因素在，但是長期是一個大方向。
其指出，目前看股票市場面臨的環境複雜，短期市場波動也較難預測，所以建議逢低買入，買入之後最好長期持有。
以下為文字精華：
1、匯添富胡昕煒：春節期間消費呈現穩健增長
主持人：春節期間消費旺季，年前年後經歷一波調整後，2022年消費怎麼看？
胡昕煒：今年春節消費面臨很多挑戰和壓力，但是最後表現非常穩健，比我預期要更好。這個挑戰來自於哪裡呢？第一個還是疫情的壓力，國內疫情防控做的比較好，所以國內的消費整體上景氣度比較高，但凡是沒有疫情的省份，整體的消費都表現的很不錯。
現在制約中國消費最核心的因素還是疫情影響，一旦疫情控制比較好，中國消費爆發力仍舊很強。今年春節為例，返鄉過年較多的地方，整體上消費的增長，消費升級的速度，消費的爆發力都比較強。
現在的情況肯定比2020年好很多，而且疫情過後消費的回補雖然不能說是報復性消費，但是反彈性的消費還是會有的，所以也不用特別悲觀。
虎年春節整體上國內消費呈現出穩健增長趨勢，而且消費升級的速度也很明顯。另外，消費在向頭部公司集中。國產品牌的消費趨勢在這個春節也非常明顯，1月份國產運動品牌，國產化妝品品牌都表現出了超越整個行業的增長，勢頭非常強勁。
主持人：展望一下2022年您對消費的預測？
胡昕煒：回顧2021年，消費類股票表現遜色，很多公司調整幅度比較大。一方面是因為估值原因，因為過去從2016年一直到2020年表現都不錯，去年可能是一個估值迴歸。
當然也有疫情的影響，去年疫情管控壓力越來越大，某種程度上也制約了消費發展。第三個可能是大家對經濟的擔心等等。
這些因素在2022年都會有改觀。估值方面，很多公司調整幅度已經比較充分，相對合理很多，已經到了可以去佈局或者關注的區間。
從經濟角度看，今年的消費基本面呈現出相反的趨勢。去年因為經濟增速逐季走低，對消費來說是經濟後周期消費的影響，今年隨著穩增長措施的出臺，消費增速大機率是前低後高的走勢。
現在看上去消費不錯，但卻還面臨著經濟壓力，到二三季度，隨著經濟增速的慢慢修復，大家對消費也會越來越有信心。
這一點某種程度像2019年，因為2018年去槓桿，大家對經濟比較悲觀，那一年股票市場包括消費調整比較多，但是到了2019年隨著貨幣政策的扭轉，經濟增速也逐漸恢復，消費呈現出逐季復甦的局面。
今年經濟對消費的影響，現在相對是低點，往後經濟越來越好，消費也會越來越好。
由於疫情比較複雜，但是大的方向肯定還是向好的，短期可能會比較波折一些，但是疫情對消費的影響逐漸趨緩。
今年春節全國總體消費不錯，但這是建立在疫情壓之下，如果沒有疫情的話消費肯定會更好，比如說海南的旅遊免稅消費，白酒的消費，餐飲消費，乳製品消費，服裝消費。所以我們應該有信心，這是我對整個2022年消費基本面的看法。
2、匯添富胡昕煒：關注國產品牌消費投資
主持人：消費板塊中酒佔比很大，但是酒又不能完全代表消費，除了買酒之外還會買什麼？
胡昕煒：首先，大家如果關注中國消費板塊的話，白酒是舉足輕重的板塊，因為它的市值佔比很高。在我們整個基金業績基準裡面，白酒板塊的佔比也是比較高的。所以從構建基金組合的出發點看，還是要適當考慮基金的業績基準，考慮板塊市值的權重，考慮到流動性管理。第二個方面，白酒基本面還是比較穩健，而且消費升級迅速。
除了酒之外，消費類的組合相對比較均衡，我們重點也投資了其他的方向。比如運動服裝類的股票，我相信運動健康還是一個大趨勢。而且過去中國的市場，外資品牌佔比比較高，但是隨著國家發展，民族強大，消費者的民族自信心越來越強，所以現在選擇國產品牌的人越來越多。
今年1月份情況看，國產品牌保持百分之幾十的增長，甚至翻倍。這裡有春節錯期影響，但是國外品牌普遍僅二三十的增速，而去年同期國產品牌增速遠遠好於國外品牌。這有短期的催化因素在，比如說冬奧會本土召開等，但是長期是一個大方向。
同時我們也比較關注跟人們愛美相關的行業，包括化妝品，包括醫美等等。化妝品跟運動服裝類似，市場上大部分份額還是國際品牌，但是我們也看到中國公司在嶄露頭角。
愛美之心人皆有之，愛美有兩種，一種是使用化妝品，另外一種是直接用醫美，它的效果更加明顯。醫美市場也有很多外資品牌，但是一些中國的公司做的很好，所以我們也有關注。
此外耐用消費方面，包括家電、傢俱等，我們也會有投資，當然佔比不會那麼高。中國地產銷售壓力還比較大，對這個產業的景氣度會有一定的影響。
第四個，我們會投資一些跟旅遊免稅相關的公司，尤其去年下半年以來受疫情影響比較大的。第五個，我們會關注食品類的公司，乳製品，休閒食品，調味品，速凍食品等等，跟民生消費息息相關。第六個，我們有投資一些網際網路公司，物業服務公司等。這個屬於服務消費。
整體上，我們希望構建一個比較均衡的消費組合。當然我們構建這個組合最核心的出發點，還是聚焦消費升級。
因為儘管可能大家會擔心中國的消費升級是不是結束了，但是回過頭來看，2019年、2020年、2021年，消費升級是在持續的。消費升級仍然是驅動中國消費成長的一個永不枯竭的驅動力，只要經濟在發展，只要人民生活水平在改善，只要大家收入在提高，那我想大家追求美好生活的嚮往就不會停止。
3、匯添富胡昕煒：逢低買入做逆向投資
主持人：關於操作方面有沒有一些建議，能不能補倉？
胡昕煒：這確實也是被問到最多的問題，當然可能也確實是最難回答的問題。因為股票市場這兩年波動幅度比較大，因為現在股票市場面臨的環境比較複雜，包括海外的貨幣政策，國際地緣政治，國內經濟情況，國內疫情防控等等。
所以短期市場波動比較難預測，所以我給的建議就是，還是逢低買入，買入之後最好還是忘掉它。
所以給大家提出幾點要求：
第一，大家要用長久期的錢，也就是說這個錢是規劃三年後、五年後、十年後再用的錢，而不是下個月小孩子要上學要用的這筆錢。想這個月買點基金賺一筆，這個想法大家是不能夠有的。
第二個，投資者需要稍微做長期的持有，這跟第一點匹配。大家做股票投資或者基金投資一樣，也有水平很高的人，今天買了之後過幾天賺了10個點跑了，但我想這種畢竟是低機率的事情，難度比較大，所以我覺得大家還是要長期的持有。
第三個，還是要適當逆向的投資。因為從過去這幾年來看，市場波動比較大。每次都是大家情緒比較高漲的時候買基金，短期體驗會很好，但是拉長看效果一般。每次大家都覺得欲哭無淚的時候去買基金，相反效果可能還是很不錯的。
從幾個大的時間點看，像2018年大家還是比較煎熬，包括我那個時候很煎熬，包括2020年的這個春節開市之後，因為疫情的影響那時候無法估計，所有的一切都暫停了，包括後來3月份市場也在調整。其實現在某種程度上跟那個時候的氛圍或者情緒有點類似，因為整體上市場上的信心，包括投資者的信心，包括股票投資者的信心，大家也是到了比較低迷的環境。
所以現在客觀理性的看，還是適合買基金的時候。當然我覺得還是要看的長一些，因為現在買基金也很難說它是絕對的低點，但我相信如果劃一定時間的話，現在應該還是一個底部區域。