2021年9月16日甬金股份（603995）釋出公告稱：景順長城、易方達基金、南方基金、華夏基金、中郵基金、興證全球、招商基金、大成基金、太平基金、建信基金、銀華基金、新華基金、中庚基金、廣發基金、長信基金、華寶基金、平安養老、西部利得基金、睿遠基金、交銀施羅德、浦銀安盛、凱石基金、上銀基金、德邦基金、創金合信、TXCAPITAL、浙商證券、長江證券、海通證券、首創證券、開源證券、匯添富、中銀資管、海通資管、華泰資產、太平資產、中信資管、申萬資管、華夏久贏、澤泰投資、豐嶺資本、翼虎投資、瀚川投資、財通資管、人壽資產、中郵人壽、前海人壽、國壽養老、建信信託於2021年8月24日調研我司，本次調研由董事長 虞紀群,財務總監、董事會秘書、副總經理 申素貞,證券事務代表 程凱負責接待。
本次調研主要內容：
一、介紹公司基本情況
二、公司領導就投資者關心的問題進行解答,主要內容如下:
1、公司的基本情況公司成立於2003年8月,主營冷軋不鏽鋼板帶的研發、生產和銷售,產品覆蓋精密冷軋不鏽鋼板帶(厚度主要為0.05-2.0mm,寬度可達1250mm)和寬幅冷軋不鏽鋼板帶兩大領域。目前在浙江、江蘇、福建、廣東及海外都佈局了生產基地,具有精密生產線7條,BA生產線5條,2B生產線13條,年加工產能已超200萬噸,規模位居行業前列,產品主要應用於電子資訊、通訊光纜、醫療器械、環保裝置、汽車配件、化工、電池、建築裝飾、日用品、家用電器、廚電廚具、機械裝置、五金、儀器儀表等領域,隨著應用領域的拓展和需求的不斷增長,不鏽鋼市場前景廣闊。
2、上半年經營情況2021年上半年,得益於青拓上克產能的持續釋放,IPO募投專案的第一條生產線也於2020年12月投入了試生產,新增精密產能,各公司透過技術和工藝的不斷改進,原有產能穩中有升。公司產能加速釋放的同時,保持了產銷的平衡以及業績的穩定增長,上半年,完成入庫產量105.20萬噸,同比增長59.01%;銷售104.56萬噸,同比增長58.62%;實現營業收入141.35億元,同比增長78.34%;歸母淨利潤2.85億元,同比增長81.67%;公司資產總額76.30億元,同比增長22.93%;歸母淨資產32.77億元,同比增長4.15%。
3、公司的競爭優勢公司主要競爭優勢在於技術、成本和管理。技術上公司擁有自主研發的軋機、平整機等一系列生產裝置,多項技術達到行業領先,且技術儲備不斷加強為產品的高品質奠定基礎;成本上公司透過自主研發裝置,可以有效降低投資成本,另外基於對研發和裝置的瞭解,技術人員也可以更好的對裝置進行維護升級;管理上,透過對產品進行精細化管控,可以有效降低損耗,保持較高的成材率和一級品率,科學的崗位配置和激勵措施,也較同業有更大的優勢。另外,公司產品市場定位中高階,主要用於電子、家電、環保、醫療、汽車、建築裝修等領域。產品品質穩定在第一梯隊,但產品價格不是最高,整體綜合性價比較高,在保持高品質的前提下產品的競爭優勢明顯。將來,公司諸多專案的陸續投產將使公司產品逐步由"寬幅"完全取代原本"窄帶"、"中寬"等規格,使得產品的質量穩定性進一步提升,並有效降低單位成本,使產品綜合性價比進一步提升。
4、近期原料價格波動較大對公司的影響不鏽鋼冷軋作為整個不鏽鋼生產中的一個加工環節,上游原材料的價格波動對公司會有一定的影響,但由於公司的生產和銷售模式是透過先向下游接單,根據訂單情況同步向上遊鎖定原料供應量,再根據上游市場報價的基礎上加加工費模式向下遊報價的同步雙向鎖定模式,能夠較好地規避原料價格波動的風險。上游原材料的價格波動基本不會影響公司加工費的收入,這幾年公司的加工費基本保持穩定。原料價格短期波動對財務核算會有一定影響,但對於經營層面和長期財務資料的影響不大。
5、廣東三期專案產品結構由精密調整為普通寬幅的原因精密產品相較於普通寬幅產品其市場定位更高階,毛利也更高。根據公司整體的產業佈局規劃,未來主要由浙江甬金、江蘇甬金承擔精密冷軋不鏽鋼板帶的加工生產任務,若在廣東生產基地單獨建設精密專案,需配套投入更多其他的輔助裝置。考慮到廣東地區上游不鏽鋼粗鋼產量在未來會有明顯增加,為充分發揮廣東甬金生產基地的地理位置優勢,增加規模效應並鞏固公司在冷軋不鏽鋼市場的地位,公司經營層經過審慎研究認為對廣東三期專案產品結構進行調整更符合公司整體利益。產品結構變更後的廣東三期專案將在二期已有廠房內實施建設,不再新增土地和廠房,將有效地減少建設成本。
6、海外專案佈局的主要優勢、專案進展及疫情對其建設的影響相較國內生產基地,東南亞地區的人工成本、電力成本、土地成本均具有較大的優勢,相對有利的貿易條件可以便於公司不鏽鋼產品的對外出口。隨著東南亞地區成本優勢的逐漸顯現,冷軋不鏽鋼對應的下游行業領域公司也紛紛在該地區投資設廠,當地的不鏽鋼需求增長明顯。越南甬金"年產能25萬噸精密不鏽鋼板帶專案"於2020年10月下旬正式開工,上半年專案建設進展順利,土建工程已基本完成。由於疫情影響,目前待運輸安裝的裝置可能會有一定的時間延後,初步預計該專案將在2022年春節後投產。泰國甬金"年產能26萬噸精密不鏽鋼板帶專案"正在辦理設計規劃、環保審批等前期手續,同步進行土地徵地工作。
7、不鏽鋼水管行業的發展前景從政策支援上看,國家和地方都已出臺了諸多有關推廣應用不鏽鋼水管的政策,根據2019年國家住建部發布的《建築給水排水設計標準》,其中明確說明了室內的給水管道,應選用耐腐蝕和安裝連線方便可靠的管材,與目前的塑膠管相比不鏽鋼水管更加符合環保、健康的要求。目前國家住建部已發文明確推廣應用不鏽鋼水管,國內多個省市如深圳、北京、浙江、江蘇、福建、山東等地相關部門都已發文進行老舊小區改造和二次供水工程中應用不鏽鋼水管。從應用滲透率看,當前我國供水系統中,不鏽鋼水管佔比約為1%,而歐美國家及日本、韓國等在80-90年代就開始規模化使用不鏽鋼水管,現在普及率已達90%以上。因不鏽鋼水管承壓能力強,能有效降低滲水率,另外還存在使用壽命長、保溫效能好、強腐蝕、零汙染等特點,目前來看是水管中的優選。未來,我們認為不鏽鋼水管會對目前的塑膠管市場進行大量的產品替代,市場潛力巨大。
8、公司收購銀羊管業的原因及收購後公司在水管行業的優勢公司收購銀羊管業主要是看好其產品後續的市場發展,目前我國不鏽鋼水管產業經過多年的發展,有生產廠家數百家,主要集中在浙江、江蘇、廣東、四川、山東等地,行業中生產廠家多但普遍規模小,產品質量參差不齊。銀羊管業雖然體量不大,但在不鏽鋼水管的領域其品牌產品的產量排在行業前列,且市場口碑良好,公司看好其未來的品牌發展。目前,銀羊管業處於快速發展期,需要更多的資金和資源支援擴張其規模,公司作為其直接上游,不鏽鋼冷軋產品能夠對銀羊管業進行直接供應並進行個性化定製,使其擁有更好產品競爭力,另外銀羊管業也可以透過上市公司平臺提高其品牌宣傳力度,雙方可以透過合作達到較好的協同效應。
9、可轉債申請被中止審查的影響公司已於8月23日晚提交了發行可轉債的恢復審查申請,證監會收到申請後已於9月1日出具《中國證監會行政許可申請恢復審查通知書》,由於審查中止前公司已處於提交發審會稽核的最後階段,預計恢復審查後可能會較快的進行上會流程安排。目前可轉債募投專案已經開工建設,由於該專案前期的土建資金需求並不大,公司可透過自有資金解決,公司認為專案的審查中止和恢復不會對專案建設有實質性影響。
甬金股份主營業務：一般專案:鋼壓延加工;金屬材料製造;金屬製品研發;金屬製品銷售;冶金專用裝置製造;冶金專用裝置銷售;專用裝置製造(不含許可類專業裝置製造);技術服務、技術開發、技術諮詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣;國內貿易代理(除依法須經批准的專案外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。許可專案:貨物進出口;技術進出口;進出口代理(依法須經批准的專案,經相關部門批准後方可開展經營活動,具體經營專案以審批結果為準)。(分支機構經營場所設在:浙江省蘭溪市靈洞鄉耕頭畈999號)
甬金股份2021中報顯示，公司主營收入141.35億元，同比上升78.34%；歸母淨利潤2.85億元，同比上升81.67%；扣非淨利潤2.72億元，同比上升92.87%；負債率50.04%，投資收益196.81萬元，財務費用2600.12萬元，毛利率4.7%。