良好的業績表現，源於王園園對投資的深入思考和完整的投資框架。她把自己的投資方法總結為十六個字：優選行業，精選個股，深入研究，動態調整。
◎記者 趙明超 ○編輯 楊剛
擇一城終老，遇一人白首。這是很多人嚮往的生活境界。對於很多投資人來說，更多是在市場磨礪後才形成了投資框架。只有很少數的人，從入門伊始，就摸到了投資的命門，只需持續努力，而功自成。
富國基金的王園園，就是上面所說的少數人。從最初做投資開始，她就篤定價值創造，始終聚焦創造價值的公司，心無旁騖，最終收穫了價值的饋贈。她管理的富國消費主題基金，過去3年業績在同類400餘隻基金中遙遙領先。
因為相信，所以篤定，簡單純粹，業績斐然。王園園是如何做到的？近日，她向上海證券報記者講述了她的投資制勝之道。
十六字投資真經的含義
從王園園的過往投資經歷看， 2012年加入安信證券，主要研究商貿零售和食品飲料行業；2015年加入富國基金後，依然是研究消費行業，2017年開始管理富國消費主題基金，目前管理富國品質生活、富國消費精選30等多隻基金。
從研究員到基金經理，王園園僅用了2年時間，在富國基金堪稱神速。從王園園的投資業績看， 2017年6月16日她接手管理的富國消費主題基金（519915），過去3年淨值增長率為156.6%，同類排名19/422（前5%）。同期滬深300指數漲幅和比較基準收益率分別為29.28%和28.04%。王園園2019年3月開始管理的富國品質生活，近1年回報率也高達91.16%，同類排名56/644（10%）。
在王園園看來，投資的起點是優選行業，只有找到好的行業，有了肥沃的土壤，才能長出蒼天大樹，選對賽道才能事半功倍。不管是海外市場還是A股市場，滿足生存需要的食品飲料、滿足健康需要的醫藥生物、滿足享樂需要的電子傳媒等行業，都是牛股輩出的黃金賽道。
選對行業之後，接下來是精選個股。在王園園看來，這是基金經理“比拼手藝”的關鍵。“能否選出行業內最有成長性、最有阿爾法的個股，要靠基金經理對事物有更高的認知能力。”
要想有更高的認知能力，深入研究必不可少。王園園相信，買入不斷創造價值的企業、分享企業持續成長的收益，才是最靠譜的長期回報來源。只有對公司深入研究，才能找到影響股價的最核心邏輯，並能簡而化之。“我做研究員的時候，給基金經理推票，通常只說三點，卻是影響股價的最本質的驅動因素。”
管理基金產品3年多來，王園園愈發理解深入研究的價值，因為唯有經過深入研究，才能在面臨市場極端情況的時候不會隨大流恐慌，在機會來臨時敢於重倉出擊。不管是2018年底對白酒股的出擊，還是之前對養殖股的超配，以及2020年一季度對某外賣股的逆勢佈局，都是在市場極度低迷時的逆勢佈局。
最後是動態調整，這也是王園園對價值投資“不執”的地方。在她看來，投資不是買到好股票就一勞永逸，在買入之後要持續跟蹤。“要去看價格的變化趨勢，看渠道的庫存，針對新變化新情況要及時應對。找到牛股不容易，但能守住牛股更難。”
投資要把握社會發展主線
無數投資大師的經驗表明，個人的奮鬥固然重要，歷史的行程更為關鍵。王園園對此深以為然。在她看來，投資要想長期制勝，必須把握好社會發展的主線。
王園園表示，價值創造有鮮明的時代特徵。企業的價值並非一成不變，而是隨著時間的推移不斷變化，這時就要聚焦時代發展，以動態的眼光看企業價值，佈局能跟上時代潮流並能不斷創造價值的企業。
在王園園看來，消費、醫藥、科技大幅跑贏市場，從根本原因看，源於經濟增長模式的改變。從“資源投入”變為“技術進步” ，從“投資拉動”變為“消費驅動”，這是經濟發展的方向，圍繞上述行業進行佈局，長期會獲得較好回報。
站在當前時點，如何理解價值創造？應該如何進行佈局？王園園表示，洞察當前的時代發展主線，可以用內迴圈和外迴圈的視角來觀察，內迴圈核心是以產業升級為先導，輔之以大規模創造新消費場景的投資，進而帶來消費升級的質變，使得供需兩端的迴圈形成閉環相互強化，最後再以內迴圈去重塑外迴圈，開啟世界需求視窗，實現經濟升級。
對應到投資上，王園園看好以下幾個方面。首先是消費升級領域，主要涵蓋兩個領域：一是傳統行業龍頭憑藉品牌、資金、渠道、技術優勢，強者恆強；二是新興業態向消費領域的滲透。
其次是醫療板塊。其核心驅動因素包括以下幾點：一是人口老齡化程度加深、醫保擴容、生活水平提高等，目前我國醫療費用在GDP中的佔比依舊偏低等；二是創新藥的超級景氣週期。目前我國藥品消費結構中仿製藥佔比接近80%，到2030年創新藥佔比預計會提升到70%左右，潛在發展空間巨大；三是醫療和醫美服務。由於我國醫療資源分佈不均，部分患者就醫體驗較差，對優質醫療服務的需求增加。醫美需求則是在居民收入提高之後對美的追求。
最後是科技板塊。在王園園看來，5G通訊基站已經進入建設高峰期。在5G基站等基礎設施建設完成後，很多基於5G網路的應用將帶來第二波行業投資機會，例如AR/VR、工業網際網路等應用將乘勢而起，改變當前的消費和醫療業態。另外，科技發展對生活場景已經形成顛覆。以汽車產業為例，自動駕駛和新能源汽車將對傳統汽車形成降維打擊，背後蘊藏著巨大的投資機會。