撰文 / 馬曉蕾
編輯 / 錢亞光
設計 / 趙昊然
來源 / Fttimes，作者：Kana Inagaki, Tim Bradshaw
全球最大的汽車晶片供應商之一瑞薩電子股價在2月8日下跌了6.9%，原因是該公司在過去四年中進行了100億美元的鉅額收購，人們開始擔心它的現金流會過於緊張。
一直熱衷於在全球“買買買”的瑞薩電子將以49億歐元（59.2億美元）收購蘋果晶片供應商Dialog，旨在將其晶片投資組合擴充套件到汽車以外的領域。
對Dialog這家英德晶片研發製造商的全現金收購報價為每股67.50歐元，比Dialog 2月5日的收盤價溢價20%，比其前三個月的平均交易價格高出52%。
在2月8日法蘭克福的早盤交易中，Dialog的股價攀升了17%，至65.40歐元，儘管Dialog執行長賈拉勒·巴赫裡（Jalal Bagherli）稱，在交易達成之前，其他一些潛在的意向方已經發出了多份意向書，但Dialog的股價仍然低於瑞薩的報價。
瑞薩執行長英壽柴田（Hidetoshi Shibata）表示，這筆交易代表著繼之前的收購之後，瑞薩在推動增長計劃、實現實質性的戰略和財務效益方面又邁出了重要一步。
瑞薩希望透過發行新股為交易提供資金，但也已經排好了高達7354億日元（69億美元）的銀行貸款。
近年來，瑞薩約有一半的營收來自汽車半導體，它一直在積極投資，以擴大其在汽車以外的業務範圍，向資料中心和消費裝置等領域發展。
它在2017年斥資32億美元收購美國晶片製造商英特矽爾（Intersil）之後，又在2019年以72億美元收購了美國競爭對手整合裝置技術公司（Integrated Device Technology）。在這兩筆交易之後，截至2020年9月底，該公司的有息債務為7171億日元（69.08億美元）。
“這筆交易可能符合該公司擴大產品組合的更廣泛戰略方向，但目前融資方面的擔憂讓人感到沉重。”東京Shinkin資產管理公司的基金經理藤原直樹（Naoki Fujiwara）表示。
Dialog的全球總部位於英國雷丁，但其研究地點遍佈歐洲和美國，它也一直在嘗試多元化的投資組合。去年，它以5億美元的價格收購了工業物聯網（IIoT）市場創新定製積體電路（IC）及嵌入式系統供應商 Adesto，努力向汽車零部件和電池管理系統領域延伸。
Dialog的其他客戶還包括三星、小米和松下，為智慧手機和其他網際網路連線裝置製造電源管理技術，以及無線晶片。
重點是Dialog一直在尋求減少對蘋果的依賴，蘋果在2019年佔其14億美元總銷售額的三分之二。
2018年，由於擔心蘋果將內部研發iPhone的電源管理晶片，Dialog的股價受到嚴重打擊。兩家公司在2018年10月達成協議，蘋果授權Dialog的技術，購買某些專利，並吸納其數百名工程師。
瑞薩電子在2月8日發表演講表示，Dialog來自蘋果的收入預計到2023年底將下降到約25%。賈拉勒·巴赫裡補充說，2020年底，蘋果佔Dialog收入的55%，到2021年底將達到40%左右。他說，Dialog還在蘋果公司內部實現了業務的多元化。
“沒有一種產品可以破壞我們的收入穩定。” 賈拉勒·巴赫裡說，“如果你減少一個大客戶或少數非常大的客戶的集中度，具有非常高的訂單量，通常意味著你的利潤率將逐漸提高。”
Dialog 2020年第三季度的收入下降了5%，至3.864億美元，但在1月份，該公司將第四季度的收入預測提高到4.36億美元至4.41億美元。該公司表示，由於5G手機和平板電腦需求強勁，這一積極趨勢將持續到2021年。
瑞薩於2010年由日本政府撮合的日立、三菱電機和NEC（日電）的晶片部門合併而成。2011年福島地震和海嘯發生後，瑞薩得到了日本國家支援的創新網路公司和包括豐田、日產和松下在內的客戶公司的救助，同時它也在努力阻止美國私募股權集團KKR的收購。INCJ（產業革新投資機構）仍是其最大股東。