外匯天眼APP訊 : 花旗策略師稱，由於看漲和看跌的力量相互抵消，明年這個時候，全球股市與目前的位置將基本保持不變。花旗警告稱，基於新冠疫情風險和對過於樂觀的盈利預測的擔憂，不要追漲股市。該行策略師週一在其季度全球股票報告中表示，他們不會在當前水平上追高股市，但更願意等待下一次下跌。花旗仍增持美國和新興市場股票，並在策略上保持防禦傾向。
防禦性股票是指通常為股東提供穩定股息和相對穩定收益的股票，而與整個經濟的健康狀況無關。
花旗分析師在報告中稱：“全球央行可能在未來12個月內購買6萬億美元的金融資產，規模是此前峰值的兩倍。”
花旗編制了自己的18項清單，以判斷全球股市是否即將進入熊市。
“全球經濟正顯示出從封鎖中進一步復甦的跡象，我們的熊市清單仍然顯示只有6.5/18個危險訊號。”
不過，他們指出，全球經濟仍易受疫情感染病例增加的影響，以及對企業盈利的過度樂觀，這些下行風險可能會抵消潛在復甦和央行大規模刺激所帶來的樂觀情緒。
“我們認為2021年底自下而上的全球每股收益共識高估了30％，這表明全球股票實際上是以24倍市盈率進行交易，而不是更合理的17倍”。
封鎖措施
儘管美國已經看到了疫情的大範圍升級，削弱了人們對經濟可能復甦的樂觀情緒，但在其他主要經濟體(如中國和德國)中的小規模第二波激增，主要是透過在區域性地區重新實施封鎖措施得到了解決。
加拿大皇家銀行資本市場全球宏觀策略師Peter Schaffrik週一在接受CNBC採訪時表示，市場希望知道的一個重要問題是，這些措施是否有效。
“如果他們能奏效，可以繼續重新開放經濟的其他部分，同時仍在與冠狀病毒作鬥爭。當然，除此之外，你還可以得到(政府和央行的)慷慨援助。”
“如果能奏效，那麼我認為在秋天到來之前，我們可能會有幾個月的時間是積極的。如果那行不通，我想我們可能會猛然覺醒。”
防禦占主導地位
Schaffrik的評論呼應了Longview Economics的分析師的看法，後者週一對全球股市持中性看法，凸顯出投資者為何會過於謹慎，也暗示投資者將轉向防禦性股票。
首先，Longview市場策略師Chris Watling認為，大部分“利好訊息”已經體現在股價中。
Watling說：“美國和全球經濟活動的反彈非常強勁，例如，美國花旗經濟意外指數已經達到了有史以來的最高水平。”
其次，最近追蹤經濟表現的週期性股票上漲，並沒有被通常伴隨著週期性行業表現優異的債券收益率上升所證實，Watling認為，這引發了對漲勢可持續性的質疑。
Longview的策略師們還認為，美國科技股等主要成長股目前處於超買狀態，防禦類股更具吸引力，但股市強勁漲幅通常不是由防禦類股帶動的。
他指出，行業模型支援了這一預期，在一到兩個月的時間框架內，週期股和科技股目前均超買。相比之下，防禦性板塊處於超賣狀態，相對於其他市場而言，價格明顯便宜。