木漿價格持續下行，維達淨利潤大增107.5%

　　記者 | 盧奕貝

　　編輯 | 昝慧昉

　　木漿價格走低、以及疫情讓消費習慣改變導致的生活用紙需求增多,讓中國生活用紙大公司們賺得盆滿缽滿。

　　7月17日,維達國際(03331.HK)公佈了截至2020年6月30日止的未經稽核中期業績,期內收入雖同比下滑3.25%至76.34億港元,但公司權益持有人應占溢利(淨利潤)為9.13億港元,同比大增107.5%。

　　收入下降,淨利潤卻翻倍。維達稱,儘管中國內地及東南亞在疫情期間出現短暫供貨短缺,但生產及物流供應鏈已逐步恢復正常。另外,由於銷售渠道補貨及公眾衛生意識的提高,維達第二季度銷售勢頭良好。此外,受產品組合持續最佳化及木漿價格低走所帶動,公司的盈利能力大幅提升。

　　實際上,木漿價格的下行已經持續了一段時間了。中國的生活用紙行業主要使用木漿進行生產。在2019年,中國市場需求轉弱導致木漿供大於求,在全球貿易爭端及漿市庫存升高等因素影響下,紙漿價格大幅回落,處於歷史低位。

　　國金證券的一份研報表示,2020年截至目前,闊葉漿均價較2019年均價降低750元/噸,預計8月下旬漿價見底,但第四季度及2021年漿價難大漲。

　　這無疑對生活用紙公司們降低成本有很大幫助。

　　另一方面,最佳化產品組合提升產品利潤率,尤其是對高階產品組合持續投入,也是維達上半年業績大漲的原因之一。

　　維達國際業務板塊主要由紙巾和個人護理兩部分構成,分別佔總收益的82%及18%。

　　紙巾業務方面,疫情對內地生產及物流的影響已在第二季度得到恢復,同時大眾衛生意識的提高進一步加快了維達紙巾高階產品及品牌的升級,如加大了對旗下得寶等品牌的營銷投入等。受益於此,紙巾業務收益微增0.3%至62.43億港元。

　　而個人護理業務上,以“Libresse薇爾”為代表的女性護理用品,以及“包大人”等失禁護理品牌帶動了中國區業務的改善,上半年實現收入13.91億港元。

　　受益於木漿價格的持續走低以及產品組合的最佳化,今年上半年,維達公司毛利潤為29.41億港元,同比增長32.6%;毛利率增至38.5%,提升10.4個百分點。

　　與維達類似,另一個生活用紙巨頭中順潔柔也因這波木漿價格的持續下行而獲利。

　　7月13日,中順潔柔釋出2020年半年度業績預告顯示,上半年歸屬淨利潤為4.12億-4.67億元,比上年同期增長50%-70%。

　　中順潔柔表示,業績增長的原因包括:報告期內,受國際原材料市場價格下降的影響,營業成本下降;受疫情影響,消費習慣改變,公司相關品類銷售良好,相關渠道快速增長;產品結構繼續調整,高毛利品類佔比繼續提升,重點單品、新品推廣加速,渠道建設日趨完善,銷售繼續穩定快速增長。