今天我們要聊的這家上市公司，被稱之為牛奶界的“貴州茅臺”：伊利股份。相信聽到這個名字，大家並不陌生，畢竟身為奶業龍頭的伊利，產品更是走進千家萬戶，今年的業績，一季度雖然有著大幅下滑，但二三季度的表現用“十分驚豔”形容也不為過。
在“炸裂”般業績的呈現下，伊利股份也成為了2020年大牛股之一，市值更是突破2000億，畢竟2500億規模。那麼，關於這家公司到底如何？股價還能不能再漲50%？未來市值又能不能上1萬億呢？我們就帶著這些疑問，一起盤盤這家公司：
從伊利股份歷年的財報呈現來看，用“穩”字當頭也是恰當。1993年至今，公司沒有一年出現過營業收入同比增長的負增長，並且常年保持雙位數增長態勢，僅僅在2016年時出現過個位數。這樣的營收增長情況，放眼A股所有公司，也都是少見的。
淨利潤同比增長率方面，雖然不如營業收入穩定，但也是相當不錯，同期僅僅只有3年的時間出現過負增長，分別在2007-2008年、2012年，而2007年、2008年主要因為行業影響所致。
穩定的營收、好的業績呈現，自然公司其他財報方面的情況也是不錯。淨資產收益率水平，常年在20%以上，近些年穩定在25%左右。現金分紅股息率雖說算不上A股高分紅公司，但2013年至今的每一年，現金分紅股息率均高於2%的水平。公司產品毛利率近些年也是穩定在35%以上。
02、業績“炸裂”，三季度需客觀看待！2020年一季度時，伊利股份淨利潤僅為11.43億元，同比大幅下降近50%。但，隨著“宅經濟”的爆發，各家奶業公司的銷量迅猛提升，公司半年淨利潤同比增長實現基本持平去年同期，可謂業績“炸裂”。
不過，到了三季度報時，市場卻釋出了一些疑問。公司1-9月份實現營收735.1億元，同比增長7.3%，歸母淨利潤60.2億元，同比增長7%。原本以為能實現大幅增長，實現超20%、50%的業績預期，直接落空了。當披露三季度財報的時候，二級市場的股票價格一度出現跌停的情況。
在這裡，關於三季度財報，我們還是要客觀、理性地看待。單季度7-9月份來看，實現營收261.6億元，同比增長11.1%，歸母淨利潤22.9億元，同比增長23.7%，扣非淨利潤20.4億元，同比增長17%。實際，單季度的表現仍舊是十分不錯的。
並且，從公司釋出的資訊來看，7-9月份業績環比4-6月份放緩主要由於二季度渠道補庫存的原因，如果剔除補庫存的影響，二季度與三季度的終端銷售增速基本一致，行業不僅僅處於恢復狀態，還處於增長狀態，各細分奶品的銷售增速也是明顯。
當然，還有一影響制約公司三季度業績呈現，半年度時產品毛利率為38.17%，而三季度的毛利率為36.94%，存在下滑。主要由於上游原奶價格溫和上漲，造成成本端壓力升高，致使利潤細化。
雖說一二三季度公司的表現十分不錯，但公司三季度開始有著銷庫存的傾斜，所以，市場對公司2020年的業績增長均還是比較保守的，預計增長3%左右。不過，對於2021年、2022年的預測倒是十分樂觀，紛紛給予了12%以上的預測，甚至還有觀點預測將增長18%以上。那麼，對應的估值又是如何的呢？
以伊利股份2020年的情況參照現在的股票價格計算估值，約為33.4倍。近些年公司的估值平均波動區間在21倍-34倍，對比現在，33.4倍的估值算是處於平均水平的上沿位置。那麼，對應2021年、2022年呢？
經過計算，分別約為29.8倍、26.6倍左右，處於平均估值水平的相對中間位置。作為大消費板塊奶業龍頭，二十幾倍的估值，算是合理。
總的來說，伊利股份除一些行業性影響外，其他時間的業績穩定性與持續性均是不錯，常年以來也能保持著不錯的增長，各項資料也很穩定，現金分紅股息率方面雖說算不上高，但也已經不錯了。現在對應的估值，不算低，但也不算高，對應未來二年還算合理。
好了，關於伊利股份我們就點評分析到這裡了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！
看完點贊，股票長紅！