2022-04-15首創證券股份有限公司翟煒,李星錦對廣聯達進行研究併發布了研究報告《公司簡評報告：Q1業績穩健增長，擬推員工持股計劃》，本報告對廣聯達給出買入評級，當前股價為49.24元。
廣聯達(002410)
核心觀點
事件：4月14日，廣聯達釋出2022年一季度業績預告。2022Q1，公司預計實現歸母淨利潤10,500–11,400萬元，同比增長36.98%-48.72%，實現扣非淨利潤9,021-9,921萬元，同比增長19.99%-31.96%。
點評：
收入穩健增長，積極推進施工業務合同交付。2022Q1，公司數字造價雲訂閱模式覆蓋全國，平滑了下游客戶週期和部分割槽域疫情影響，數字施工業務克服疫情困難，積極推進合同交付。公司實現整體營業收入穩步增長，增速超過30%。
強化區域營銷，增加研發、銷售人員。公司繼續保持對平臺技術和新產品的研發投入，加強區域營銷平臺建設，研發人員和銷售人員相較去年同期有所上升；但公司持續完善從戰略到執行的全面預算管控，提升費效比/投入產出比，實現淨利潤較快增長，預計實現歸母淨利潤10,500–11,400萬元，同比增長36.98%-48.72%。2022Q1，公司多個國家科研課題專案完成結項，確認相關的政府補貼形成非經常性損益約1400萬元，扣非淨利潤9,021-9,921萬元，同比增長19.99%-31.96%。
擬推2022年員工持股計劃。近日，公司釋出了2022年員工持股計劃草案。此次員工持股計劃的總份數不超過6779.0834萬份。按照公司股票2022年4月13日收盤價49.28元/股測算，可持有的標的股票數量上限為137.5625萬股。參與物件為公司核心管理人員以及核心業務（技術）人員，參加的員工總人數預計不超過841人。2022年，公司計劃全面啟動業務從造價線向成本線的轉型，拓展基建領域造價產品；施工業務將繼續推進項企一體化能力建設，加強數字專案整合管理平臺的對外開放能力建設；數字設計業務將持續研發包含建築、結構、機電、構件和協同產品的數維設計產品集。
投資建議：我們預計公司22-24年營業收入分別為68.68、83.99、102.56億元，歸母淨利潤分別為9.64、12.81、16.11億元，EPS分別為0.81、1.08、1.35元，維持“買入”評級。
風險提示：數字施工業務拓展不及預期;技術及產品研發不及預期；疫情影響經濟下行風險。
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，國泰君安李博倫研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為71.15%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利12.81億，根據現價換算的預測PE為45.67。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有33家機構給出評級，買入評級29家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為81.84。證券之星估值分析工具顯示，廣聯達（002410）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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