證券之星光伏行業週報:本週國內單晶矽片價格周環比持平，專業化矽片企業並未調整報價。工信部將加快光伏標準體系修訂完善，推進元件回收利用。國家能源局釋出1至8月份全國電力工業統計資料，全國太陽能新增裝機44.47GW，投資同比增長323.8%。頭部玩家再度加碼，通威股份擬投資40億元在鹽城市建設25GW高效光伏元件專案；億晶光電擬投資約103億元在安徽省滁州建設年產10GW光伏電池、10GW光伏切片、10GW光伏元件專案。
本週國內單晶矽片周環比持平
中國有色金屬工業協會矽業分會資料顯示，本週：
M6單晶矽片(166mm/160μm)價格區間在6.31-6.43元/片，成交均價維持在6.36元/片，周環比持平；
M10單晶矽片(182 mm /155μm)價格區間在7.52-7.68元/片，成交均價維持在7.58元/片，周環比持平；
G12單晶矽片(210 mm/155μm)價格區間在9.9-10.16元/片，成交均價維持在10.05元/片，周環比持平。
本週單晶矽片市場價格仍持穩執行，專業化矽片企業並未調整報價。供給方面，由於本月矽料供應相對充足，增量約在17%左右，對應矽片增量約在3.8-4GW之間。截止3季度末，矽片產能達到482GW，環比二季度增長8%。增量主要來自於中環內蒙、晶科西寧、晶科新疆、高景青海、雙良內蒙、宇澤雲南等企業的新增產能釋放。需求方面，電池端，主流電池片報價區間維持在1.3-1.32元/W，前期受限電和地震影響，一線電池產能出現部分停滯使得主流矽片庫存積壓。天合等企業增加210需求量搶佔市場使得目前大尺寸電池更加緊缺。元件端，遠期訂單成交價降至1.92-1.96元/W，國內電站對於價格敏感程度相較於國外更高。綜合供給充足、需求收縮的情況，預期矽片上下游博弈將進一步加劇。
本週兩家一線企業開工率提升至75%和80%，一體化企業開工率維持在70%-100%之間，其餘企業開工率提升至70%-80%之間，上游產能釋放緩解下游生產壓力。據矽業分會統計，8月新增光伏裝機量為6.74GW，環比小幅下降1.6%。矽片出口量為2.57GW，環比減少10.5%，其中單晶矽片出口2.38GW，佔比達92.6%。元件出口量為12.16GW，環比減少8.16%，已連續2月小幅下降。
機構觀點
西南證券表示，上週電新板塊受歐美政策利空影響，大幅調整，我們認為，歐美政策僅僅是短期催化，國內新能源產品比較優勢明顯，調整之後的電新板塊出現長期投資機會，長期看光伏、新能車板塊未來都是增速較高的行業。短期看，電新各板塊估值處於年內低水平，有強反彈機會。目前各板塊中仍強烈推薦光伏板塊，近期，矽料新增產能將開始逐步釋放，下游需求將獲得充分滿足，環比增速提升。長期看，各國新能源替代化石能源需求增大，強烈建議積極佈局光伏板塊；當前鋰電池板塊估值處於歷史地位，若新能源車銷量持續環比上升，或存在超預期可能，板塊仍具有較好投資價值，建議關注4680大圓柱、PET銅箔、高壓快充、鈉離子電池等技術創新板塊。近期大宗跌價較多，成本壓力緩解，建議關注電力裝置相關標的。
新能源：上週歐盟強迫勞動和可再生能源電價限價提案增加市場悲觀情緒，然從歐洲實際需求端看影響有限，冬季將至疊加北溪1號斷氣將增加對可再生能源需求。四季度國內部分電站專案亦啟動，矽料新產能逐步釋放，海內外需求共振推動產業鏈各環節需求與排產提升。特別需要提出，宏觀及長期角度看，各國新能源替代化石能源需求增大是大趨勢。海外政策方面利好不斷。持續底部推薦，細分板塊順序矽料>電池>矽片>元件，建議積極佈局擁有alpha的公司。
風電：在全球碳減排的大環境下，長期趨勢向好，短期上游原材料開始跌價利好零部件廠商，主機價格仍處於低位，裝機增速難以出現高增長，近期上游原材料鬆動，建議繼續關注行業未來開工情況及原材料價格走勢給板塊帶來的催化。
電力裝置：國際大宗商品價格企穩，部分電氣裝置企業受益前期價格下跌，後續價格變化趨勢仍難預料，保持繼續跟蹤。
本週組合：愛旭股份、通威股份、TCL中環、明冠新材、東方電熱、高測股份、天能股份、嘉元科技、諾德股份、翔豐華、孚能科技、當升科技。
風險提示：行業增速不及預期的風險；政策不確定性的風險；市場競爭激烈，導致價格下降的風險。
宏觀事件
1、國家能源局：1至8月全國太陽能新增裝機44.47GW，投資同比增長323.8%！
9月21日，國家能源局釋出1—8月份全國電力工業統計資料。截至8月底，全國發電裝機容量約24.7億千瓦，同比增長8.0%。其中，風電裝機容量約3.4億千瓦，同比增長16.6%;太陽能發電裝機容量約3.5億千瓦，同比增長27.2%，太陽能發電累計裝機規模超越風電。
1—8月份，全國太陽能新增裝機44.47GW，8月新增光伏裝機6.74GW。全國發電裝置累計平均利用2499小時，比上年同期減少67小時。其中，火電2930小時，比上年同期減少64小時;核電4995小時，比上年同期減少224小時;風電1460小時，比上年同期減少40小時。
1—8月份，全國主要發電企業電源工程完成投資3209億元，同比增長18.7%。其中，太陽能發電1025億元，同比增長323.8%。電網工程完成投資2667億元，同比增長10.7%。
2、工信部：加快光伏標準體系修訂完善，推進元件回收利用
9月20日，工業和資訊化部舉行“新時代工業和資訊化發展”系列主題新聞釋出會第九場，會中工業和資訊化部電子資訊司司長喬躍山表示，下一步，我部將加強行業統籌規劃，加快推動光伏產業高質量發展，為實現碳達峰碳中和目標貢獻更多力量。
一是持續引導行業健康發展。實施“十四五”相關產業規劃、光伏製造行業規範條件、智慧光伏創新行動計劃、光伏產業鏈供應鏈協同發展等政策，引導產業持續轉型升級。
二是加快推動產業融合創新。釋出《推動能源電子產業發展的指導意見》，促進太陽能光伏、新型儲能電池、重點終端應用、關鍵資訊科技及產品等創新突破。
三是加強公共服務保障。持續最佳化產業發展環境，支援行業協會等建設，加強產融合作支援光伏產業發展。加快修訂完善光伏標準體系，推進光伏元件回收利用、碳足跡核查等公共服務平臺建設。
四是全面深化國際合作。鼓勵國內光伏產業界加強國際交流，開展產能、技術、標準、人才等多方面合作，共同促進光伏產業發展和應用，助力全球應對氣候變化。
3、四部門：廢舊光伏元件回收利用工藝技術裝置可申報
9月19日，四部門關於開展《國家工業資源綜合利用先進適用工藝技術裝置目錄》推薦工作的通知，通知提出，擬遴選釋出一批資源綜合利用領域先進適用工藝技術裝置目錄。擬推薦的工藝技術裝置主要面向工業固廢減量化、工業固廢綜合利用、再生資源回收利用和再製造等四個領域。擬推薦的工藝技術裝置應符合法律、行政法規、產業政策和相關標準要求，主要指標具有先進性，經濟、環境、社會效益明顯，智慧財產權或專有技術產權明晰，有至少1項工業應用例項。其中再生資源回收利用領域，包括了新能源汽車廢舊動力電池、廢玻璃、廢舊光伏元件、廢舊風電葉片等再生資源回收利用工藝技術裝置。
4、廣東：推進建築光伏一體化，到2025年新增太陽能光電建築應用裝機容量1000兆瓦
近期，廣東省印發《廣東省人民政府關於印發廣東省“十四五”節能減排實施方案的通知》。其中提到，為貫徹落實《國務院關於印發“十四五”節能減排綜合工作方案的通知》(國發〔2021〕33號)，大力推進節能減排工作，促進經濟社會發展全面綠色轉型，助力實現碳達峰、碳中和目標，目標到2025年，全省單位地區生產總值能源消耗比2020年下降14.0%，能源消費總量得到合理控制，城鎮新建建築全面執行綠色建築標準，新增嶺南特色超低能耗、近零能耗建築200萬平方米，完成既有建築節能綠色改造面積2600萬平方米以上，新增太陽能光電建築應用裝機容量1000兆瓦。
5、光伏21.89GW風電13.71GW！青海海西州“十四五”清潔能源發展規劃釋出
日前，海西州人民政府辦公室印發《海西州“十四五”清潔能源發展規劃》的通知，通知指出，到2025年，全州清潔能源發電總規模達到3654萬kW，發電量746億kWh。其中：水電裝機容量達到23萬kW，發電量9億kWh；光伏發電裝機容量達到2189萬kW，發電量383億kWh；風電裝機容量達到1371萬kW，發電量329億kWh；光熱發電裝機容量達到71萬kW，發電量25億kWh。
綜合考慮內需和外送，“十四五”規劃新增光伏專案1520萬kW，其中外送光伏專案800萬kW，青海電網消納光伏專案720萬kW。考慮內需和外送需求，“十四五”規劃新增光熱專案55萬kW，其中外送30萬kW，青海電網消納25萬kW。考慮內需和外送需求，“十四五”期間新增風電830萬kW，其中外送風電專案400萬kW，內消風電專案430萬kW。
行業新聞
1、發改委：我國可再生能源裝機規模已突破1100GW 風光等發電裝機均居世界第一
國家發展改革委9月22日上午召開新聞釋出會，介紹生態文明建設有關工作情況。國家發展改革委資源節約和環境保護司司長劉德春在釋出會上介紹，十年來，我們深入推進能源革命，立足以煤為主的基本國情，強化煤炭清潔高效利用，積極發展非化石能源，持續深化電力體制改革。2021年，我國清潔能源消費佔比達到25.5%，比2012年提升了11個百分點；煤炭消費佔比下降至56%，比2012年下降了12.5個百分點；風光發電裝機規模比2012年增長了12倍左右，新能源發電量首次超過1萬億千瓦時。目前，我國可再生能源裝機規模已突破11億千瓦，水電、風電、太陽能發電、生物質發電裝機均居世界第一。
2、甘肅：鼓勵使用風能、太陽能等透過雙邊交易
9月19日，甘肅省人民政府辦公廳印發關於支援全國一體化算力網路國家樞紐節點(甘肅)建設運營若干措施的通知，通知指出，鼓勵使用風能、太陽能等可再生能源，透過雙邊交易，提升資料中心綠色電能使用水平。加強資料中心能耗指標統籌，完善能耗雙控機制。保障甘肅樞紐內資料中心的用電容量和用電設施需求，鼓勵有條件的市州開展電力源網荷儲一體化建設。
3、天津：到2025年新建公共機構建築、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%
9月14日，天津市人民政府關於印發天津市碳達峰實施方案的通知，通知指出，堅持分散式和集中式並重，充分挖掘可再生能源資源潛力，不斷擴大可再生能源電力裝機容量。加快開發太陽能，充分利用建築屋頂，盤活鹽鹼地等低效閒置土地資源，大力發展光伏發電。有效利用風能資源，結合區域資源條件，積極開發陸上風電，穩妥推進海上風電。到2025年，全市投產可再生能源電力裝機容量超過800萬千瓦，城鎮建築可再生能源替代率達到8%，新建公共機構建築、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。到2030年，全市可再生能源電力裝機容量進一步增長。
4、麥當勞首家“零碳餐廳”開業，鋪光伏系統！
9月20日，麥當勞中國在中國的首家“零碳餐廳”——北京麥當勞首鋼園得來速餐廳釋出會上，宣佈全國近5000家餐廳將推出“為未來，綠起來”活動。首鋼園餐廳按照國際權威綠色建築認證LEED的零碳排放和零能耗標準設計和建造，預期將於12個月後獲得認證，將成為中國首家“零碳餐廳”，也將是亞太地區首家同時獲得這兩項認證的餐廳。
5、630MW！雲南省玉溪峨山3個光伏專案集中開工
9月21日，雲南省玉溪峨山縣2022年光伏專案開工儀式在甸中鎮白土村舉行。本次集中開工的3個專案分別是甸中鎮昔古牙農(林)光互補30萬千瓦光伏發電專案、白土農(林)光互補20萬千瓦光伏發電專案、他格莫光伏電站二期13萬千瓦光伏發電專案，總投資33.5億元，總用地1.8萬畝，均納入了雲南省2022年新能源專案建設清單。
公司動態
1、25GW！通威股份40億元加碼元件業務
9月22日，通威股份釋出公告稱，擬在鹽城市投資25GW高效光伏元件專案，預計固定資產投資約40億元。公司表示，將依託在高純晶矽和太陽能電池環節的領先優勢及多年以來積累的元件技術與市場基礎，順應當前國家雙碳目標要求和行業發展趨勢，擬在元件業務環節做進一步規劃。
通威表示，江蘇省鹽城市目前已形成從上游原材料的供應到電池片、元件的生產,以及光伏智造裝置、逆變器、金屬鋁框、支架、焊帶等配套環節的完整光伏產業鏈條，具備良好的光伏元件產能建設條件。同時，鹽城市規劃“十四五”期間實現電池150GW、元件100GW的千億級光伏產業規模,具有較好的政策支援條件。
2、億晶光電：擬投建10GW光伏電池+10GW光伏切片+10GW光伏元件專案
9月21日，億晶光電釋出公告稱，公司擬在安徽省滁州市全椒縣經開區投資建設年產10GW光伏電池、10GW光伏切片、10GW光伏元件專案。在政府代建廠房和配套設施具備生產使用條件的前提下，一期10GW高效N型TOPCon光伏電池專案總投資約50億元，其中固定資產投資約33億元，流動資金約17億元，預計2023年6月開始投產。二期、三期專案初步測算投資金額合計約53億元，啟動時間及實際投資金額根據後續推進情況，雙方協商確定。
3、天合光能至尊600W+系列亮相北美RE+光伏展
9月20日-22日，美國國際太陽能展覽會RE+2022在加利福尼亞州阿納海姆會展中心盛大舉行。作為全球領先的光伏和智慧能源整體解決方案提供商，天合光能攜至尊600W+超高功率元件等多款至尊家族產品亮相展會，並重磅釋出高效高功率分散式和工商業產品解決方案，在原有至尊家族的基礎上再次豐富多層次產品地圖，全面滿足北美市場地面電站、工商業、戶用場景的需求，為北美以及全球客戶提供精準、個性化的高價值產品。
4、寶馨科技宣佈進軍HJT-鈣鈦礦疊層電池技術領域
9月20日，寶馨科技(SZ:002514)釋出公告，公司擬與張春福教授、朱衛東副教授、安徽大禹實業集團有限公司就“HJT-鈣鈦礦疊層、鈣鈦礦電池”產業化技術開發及產品推廣達成合作意向，擬簽署《專案投資合作協議》及成立合資公司。按照規劃，合資公司在兩年半內，擬完成“100MW級HJT-鈣鈦礦疊層電池產線”的工藝規劃、技術路徑設計以及產線的整體建設；三年內完成中試線建設；四年半內完成GW級穩定量產產線建設，電池尺寸為210半片及以上，轉換效率為在異質結基底25%轉換效率基礎之上增加15%及以上的轉換效率，使用壽命為首年衰減3%以內、後續每年衰減0.5%以內，加速實驗壽命25年以上。
5、總投資95億！宏翎10萬噸N型高純晶矽落戶烏魯木齊
9月21日，第七屆中國—亞歐博覽會金融論壇在烏魯木齊市成功舉辦，宏翎矽材料(烏魯木齊)有限公司年產10萬噸高純晶矽專案在會上正式簽約，專案總投資為95億元，佔地931998平方米，建設期15個月，專案地點選址新疆烏魯木齊市米東區中小微企業創新創業園。宏翎矽材料年產10萬噸高純晶矽專案將分兩期建設，一期5萬噸預計2023年四季度投產，二期5萬噸計劃2023年3月啟動建設，2024年8月達產。專案達產後，將為光伏領域提供可用於N型拉晶的高品質多晶矽，並在半導體領域扭轉我國電子級多晶矽嚴重依賴國外進口的局面。建成投產後，年產值約108億元。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利淨利
ROE與ROA
個股漲幅
產業鏈價格
矽料價格
整體趨勢，本週上游環節市場情況與上週相似，矽料環節簽單氛圍繼續平緩，部分主要買家已經完成新訂單簽訂，同時存在前期訂單尚未完成交付的現狀，所以截止本週三矽料訂單價格維持相對平穩態勢。但是中國國慶假期即將來臨，生產環節的用料調配計劃逐漸加緊安排。整體而言，預計9月矽料緻密塊料價格整體以平穩趨勢為主，本月價格鬆動風險較低。
價格方面，緻密塊料主流價格維持每公斤303-306元範圍，復投小料價格略高於此範圍，而且成交價格區間有逐步擴大趨勢，即高低價格之間的報價範圍稍微開始拉開。因受制於9月矽料供應量整體趨緊的原因，短期價格預計仍具有一定支撐，但是買方心態正在發生微妙變化，謹慎預期逐漸明顯，市場觀望和等待的情緒愈發加重。
矽片價格
單晶矽片正品片價格、尤其大廠價格暫時仍然以維持為主，供應方面雖然遭受地震和限電的諸多不利因素影響，但是預計9月矽片整體產量環比仍有機會提升，供應增量逐步在下旬加速體現。
從區分具體規格尺寸供應量的角度觀察，210mm尺寸供應量環比提升有限甚至眼下處於瓶頸狀態，所以在現貨供應價格方面體現出波動趨勢，210mm尺寸產品主流大廠的價格居於高位，但是其他廠家的價格暫時仍處於謹慎觀望階段。182mm尺寸供應量增幅逐步加大，導致當下兩個主流尺寸的供需之間暫處於相反境遇。現貨交易環節，非正品等級的182mm尺寸矽片價格仍在維持下降趨勢，貿易渠道的非正品等級產品下降速度尤其迅速，預計正品片的價格仍將得以暫時維持，價格分化趨勢可能在10月加劇。
電池片價格
當前元件廠家採購力道仍未衰減，甚至對於高效電池片的需求增量，使原本就供應短缺的電池環節在高效電池片部分更加搶手，部分電池片廠商M10,G12尺寸報價上抬到每瓦1.32元人民幣以及每瓦1.31元人民幣的價格水位。
本週M10尺寸每瓦1.31元人民幣的成交數量持續增長，成為市場的主流成交價格。而M6尺寸電池片由於需求萎靡，價格維穩上週;G12尺寸電池片則儘管供應無法滿足客戶需求，價格依然維持當前水平。
各尺寸M6,M10,和G12的成交價格分別落在每瓦1.29-1.3人民幣左右,每瓦1.3-1.31人民幣,以及每瓦1.3人民幣左右的價格水位。
展望後勢，預期M10,G12尺寸在需求支撐下，價格仍有機會進一步上行，後續端看元件廠家採購力道;而M6尺寸則逐漸成為特規產品，脫離主流價格走勢。
元件價格
本週500w+雙玻元件執行價格約每瓦1.98-2.01元人民幣、單玻的價格價差每瓦1-3分人民幣左右。四季度國內地面專案開動，國內元件價格走勢平緩。
分散式專案價格低價區段鬆動，部分報價每瓦1.93-1.94元人民幣已有耳聞。
海外部分，9月海外價格稍微滑落，主要因為需求疲軟、以及匯率因素波動影響，目前四季度的專案在觀望延期。
當前海外整體價格略為下滑、價格區間約每瓦0.25-0.27元美金的水平，巴西價格約落在每瓦0.25-0.265元美金。歐洲均價大宗維持每瓦0.27元美金。
N型電池片、元件價格
本週價格持穩上週，目前價格為形成主流，等待後續廠家量產情況四季度再行決議是否增加報價欄位。目前N型電池片對外銷售份額並不多，大多以自用為主。HJT電池片(M6)價格每瓦1.45-1.55元人民幣不等。TOPCon(M10/G12)電池片當前價格約在每瓦1.4-1.45元人民幣。而元件價格部分，本週價格持穩，目前HJT元件(M6)價格約在每瓦2.07-2.2元人民幣，海外價格約每瓦0.28-0.33元美金。TOPCon元件(M10/G12)單面價格約每瓦2.07-2.1元人民幣、雙面每瓦2.1-2.15元人民幣，海外價格約每瓦0.28-0.31元美金。