又一瓷磚巨頭要IPO了。
5月19日，馬可波羅控股股份有限公司(簡稱“馬可波羅”)首次披露招股書，招股書顯示，公司擬在深交所主機板上市，公開發行A股不超過11949.20萬股，募集資金約40億元，招商證券為其保薦機構。
馬可波羅：國內最大的建築陶瓷製造商和銷售商之一
公開資料顯示，馬可波羅創立於1996年，總部位於東莞市，專注於建築陶瓷的研發、生產和銷售，是國內最大的建築陶瓷製造商和銷售商之一，主要擁有“馬可波羅瓷磚”、“唯美 L&D 陶瓷”兩大自有品牌。公司在廣東東莞、廣東清遠、江西豐城、重慶榮昌及美國田納西州建有五大生產基地。主要產品為有釉磚和無釉磚，有釉磚主要包括拋釉磚、仿古磚、巖板、瓷片和文化陶瓷，無釉磚主要包括拋光磚。
截至2021年末，公司共有6122家銷售終端，超過1000平方米的店面有213個，多數位於當地城市核心商圈。公司擁有立體化營銷網路，產品遠銷全球多個國家和地區。公司重視整裝渠道建設，與全國主要城市的重點整裝公司均建立良好的合作關係，成為穩定的合作伙伴。工程渠道方面，馬可波羅瓷磚是萬科、保利、中海等地產公司的戰略合作品牌，產品先後入駐奧運場館、世博、北京大興國際機場、敦煌國際會展中心等“大國工程” 及北京中國尊、上海國際金融中心、廣州西塔等眾多地標建築。
馬可波羅擁有17家全資子公司，1家孫公司以及5家參股公司，並開辦一家民辦非企業單位。
據2022年釋出的《2022 房地產開發企業綜合實力 TOP500 首選供應商服務商品牌測評榜單》，馬可波羅瓷磚以21%的首選率，連續八年榮獲建陶品牌供應商排名第一。
靠一塊瓷磚，2021年收入93.65億元
業績方面，2019年至2021年，馬可波羅實現營業收入分別為81.30億元、85.91億元和93.65億元，淨利潤分別為16.28億元、15.74億元和16.53億元。近3年營業收入呈逐年上升趨勢，淨利潤除了2019年略微下降有所提升。
不過，2019年至2021年，馬可波羅控股主營業務毛利率分別為47.11%、43.80%和43.09%，水平較高但連年下滑。公司在招股書中承認，如果未來建築陶瓷行業競爭進一步加劇等，公司在新產品研發等方面不能保持現有競爭優勢或不能有效控制成本，將面臨毛利率下降的風險，從而對經營業績產生不利影響。
招股書還披露了多項風險因素，房地產行業調控政策會引致風險。馬可波羅的客戶不只是經銷商和普通消費者，2021年前五大客戶分別為華耐家居、恆大地產、保利地產、中海地產、萬科地產，合計銷售收入19.87億元，佔比21.29%。公司專注於建築陶瓷的研發、生產和銷售，因此其所處行業與房地產行業具有密切的相關性。
近年來，我國陸續出臺了“三道紅線”“集中供應土地”等相關房地產調控政策，一定程度上抑制了房地產投資需求，進而一定程度會影響建築陶瓷企業的業務發展速度，公司面臨房地產調控政策引致的業績下滑風險與資金回款風險。
而目前來看，風險已經有所顯現，馬可波羅部分房地產客戶出現了信用違約或逾期情形，一定程度影響了公司現金流與經營業績。2019年年末、2020年年末和2021年年末，公司應收賬款賬面價值分別為19.21億元、21.66億元和22.43億元，佔各期末流動資產的比例分別為26.35%、25.08%和27.92%；應收票據賬面價值分別為11.85億元、8.97億元和1.65億元，佔各期末流動資產的比例分別為16.24%、10.38%和2.06%。
在馬可波羅應收款中，預期回收風險高的壞賬準備共計2.15億元，其中包括不少知名地產公司，如融創地產集團等。
另外，公司提到還面臨原材料、能源價格波動的風險。原材料成本、能源成本佔公司主營業務成本的平均比重分別超過30%、20%，如果價格出現波動，將會給公司經營及盈利水平帶來顯著影響。此外，公司用人成本攀升。2019年至2021年，馬可波羅支付給職工以及為職工支付的現金分別為6.95億元、7.09億元及9.57億元，逐年提高。
“陶瓷大王”
去年入主潮州陶瓷上市四通股份
據招股書，馬可波羅的控股股東為美盈實業，持股比例為 64.36%，而創始人黃建平持有美盈實業 64.01%股份，直接及間接持有馬可波羅42.12%股份，為公司的實際控制人。
黃建平，廣東普寧人。黃建平是陶瓷業有名的大佬，行業內把他譽為“文化商人”。1985年，畢業於華南理工大學無機材料系陶瓷專業的黃建平被分配到佛山國營工業陶瓷廠，進入陶瓷行業；3年後，黃建平辭去鐵飯碗，來到東莞市建築裝飾材料廠（即廣東唯美陶瓷有限公司的前身）擔任副廠長，主抓生產技術。
1992年，東莞市建築裝飾材料廠從國有變成民營，變更為“東莞市唯美陶瓷工業公司”。唯美陶瓷創立之初，步履維艱，最困難時期，資產4000萬，負債8000萬，負債率200%。危難關頭，黃建平被委以重任，挑起了廠長的重擔，他帶領企業轉變思路、大膽改革，狠抓產品質量和創新。1996年，黃建平又在中國建陶行業較早建立起自有品牌——馬可波羅瓷磚和唯美L&D瓷磚。
值得一提的是，去年，黃建平還大手筆拿下潮州主營陶瓷生產的A股上市公司四通股份，當時一度被猜測是要買殼上市。而如今馬可波羅卻獨立報會，若一切順利，則意味著黃建平有望3年收穫2家A股上市公司。
來源：他山以微、環球老虎財經app、羊城晚報等