什麼是價值投資?如果放在年初，那麼大家的回答肯定是80元的中國平安、60元的格力電器……如果放在年尾，再問什麼是價值投資，可能得到的回答是“什麼?你再說一遍!”
比如年初大喊“珍惜60元的格力電器”的股民，他們用實際行動來維護自身的“價值投資者”的稱號。只是到現在，反過來珍惜的是自己不經意落下的淚水罷了。
格力電器，去年末的股價為58.94元，截止到現在，股價已經下跌了36.22%。1262億元的總市值蒸發掉了，若以去年末的股東總人數48萬來估算，戶均浮虧26.30萬元。
價值投資不應該以穩健著稱嗎?如此巨大的波動似乎不應該出現在價投股身上。但為什麼低估值、高分紅的格力電器卻讓初入價值投資陣營的散戶在2021年遭遇失敗，出師不利?答案是這些偽價投口中的“價值投資”並不是真的價值投資，他們掉進價值投資的陷阱中去了。
一、低估值的陷阱
格力電器現在的市盈率僅10倍，看似低估，但真的低估嗎?
估值是動態的，比如某隻個股在三季報披露後它的動態市盈率僅10倍，但若年報的資料較三季報下滑10%，在股價維持不變的情況下，它自身的估值將被動地提升66.67%。
當低估並不是由越來越低的股價造成的，而是由自身的業績來決定的時，向下的股價並不與低估正相關。
而格力電器的低估陷阱早已被機構投資者識破。在它的機構持股彙總中，2021年三季報顯示的機構家數為143家，2021年一季報顯示的機構家數為612家。
這裡需要給大家提個醒，因為基金在披露一、三季報時，不用像中報或年報那樣強制披露所有持倉，只需列出前十持倉即可。所以，我們經常可以看見個股的三季報的機構數量較中報出現銳減的情況。
但是格力電器最新三季報顯示的機構數量還是較一季報顯示的數量減少了469家，減少的幅度為76.63%。從這方面看，機構投資者早已識破“價值投資”的陷阱。
二、高分紅的陷阱
每十股派發現金30元，這樣的分紅無疑是豐厚的。但是高分紅一般發生在那些成長性不足的上市公司，即未來利潤增長空間較小，很難再有大的成長空間。
可是格力電器是這樣的企業嗎?它在今年可謂動作不斷，手機、銀隆半導體等，都是格力電器在董女士的不懈努力下尋找到的利潤增長潛力點。
這些都是“燒錢”大項，再出現像今年這樣大筆分紅167億元的機率非常小。要知道，格力電器2017年度不分紅的原因之一就是公司計劃對空調產能進行逐步擴充，這在當時也是個需要大量資金的專案。
三、越跌越買的陷阱
作為價值投資，當然是希望看中的自選股的股價越來越低，這樣能買入更多數量的股票。但是，這樣做的行為可能犯了教條主義的錯誤，也同樣不可避免地掉入陷阱。
因為價值投資，最關鍵的地方在於前面二字“價值”，有價值才能稱為投資。即使是股價在不斷上漲的成長股，它也同樣具備價值。
按照投資大師巴菲特的說法，一隻股票是否值得投資要看它的內在價值，不管是價值類公司還是成長類公司，其內在價值是它在餘下的壽命裡可以產生的現金流量貼現值。
最後，2021年，其實是那些偽價值投資者投資失敗的元年。不過，吃了格力電器的一塹後，也就能明白價值投資並不是那麼簡單地持有一些品牌股，然後長期持股就行。
好公司也得要有一個好價格，更何況，有的品牌股雖然牌子響亮，但是並不能代表好!
風險提示:文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎!
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