信達證券 蔣翔
新年伊始，兩市交易量持續兩天突破萬億，資金跑步進場動作明顯。昨日金融
股出現分化走勢，但是在其他權重以及題材股的活躍下，滬指鞏固3500點位置繼續向上拓展空間，而中小板、創業板也繼續迎來新高。龍頭股貴州茅臺站穩2000元、寧德時代再創新高，牧原股份連續兩日漲停。昨日兩市過萬億隻用3小時，連續兩日成交量大幅釋放，市場走勢趨活。在欄目之前的闡述中，我們一直認為指數只能向上，但是個股行情分化。
週一有篇文章寫道：創業板指整體漲幅超過4%，但大量的點數均來自於頭部權重股的貢獻。其中，光寧德時代一家便貢獻了創業板一半的漲幅，而再將金龍魚、億緯鋰能、東方財富、邁瑞醫療、陽光電源、卓勝微6家創業板頭部企業相加，則可以發現，七家企業的合計個股貢獻度已超110點。也就是說，只需這七家企業的漲幅便可讓創業板大漲3.77%，其餘893企業的漲跌則對創業板指的變動並無明顯影響。
對於這種情況，在過去的一年裡我們反覆強調，但是今年開局第一天的走勢可
以說將這種情況演繹到了極致。昨天指數依然上漲，但是兩市跌停板的股票依然有20只左右。跌幅最大的ST金剛兩日跌幅百分之四十，北京文化兩日跌幅百分之二十。可以說，分化牛走勢越來越明顯。
在這樣的市場狀況下，業績無法支撐股價的股票儘管在中間過程中會有反彈，比
如ST金剛從最低價1元多炒到了8元多，但是這些股票，一旦基本面出現利空，就可能出現斷崖式下跌，非常可怕。之前的仁東控股也出現過連續跌停，所以沒有機構介入的股票，投資者在買入前一定要做好充分研究，看看基本面是否有實在的亮點。
說到機構持股，去年上市後我在文章中多次舉例的金龍魚可以說是機構持股的典
型，在各路資金哄搶下，幾個月的時間從不到40元炒到接近140元，股價上漲了100元。市盈率因此超過了100倍。作為傳統的糧油企業，業績很難出現爆發性增長，所以這樣的價格區間可以說已經完全反應了未來的業績。投資者也沒有必要因為是機構股票就不看價格就買入。其他一些酒類和醫藥股票，在短線瘋漲後，估值同樣也已經大幅提升。在熱錢推動下，這些股票也許還會繼續走好，但從長線看，未必比其他股票會有更好表現。
相反，一些科技類的股票，尤其是以氮化鎵和碳化矽為代表的第三代半導體股
票，很多都已經經過了一段時間的充分調整，不少股票的業績去年還逆勢增長。與其去追高短期不斷上漲，市盈率已經高高在上的酒和藥，還不如精心選擇科技龍頭，擇機介入。科學技術是第一生產力。
對於機構扎堆的股票，也不能因為現在是機構抱團取暖就不看相對價格，頭腦
發熱隨便追高。哪怕是機構持有的股票，一旦估值偏離基本面太多，機構也會減持。
實際上在過去幾年一些爆雷的股票中，也同樣有機構的身影，不是說買了機構股票就萬無一失。如果希望讓踩雷的機率和影響最小，在行情低迷時買入指數基金會更安全。