《科創板日報》（上海，編輯 鄭遠方），近期，智慧微投廠商迎來機構密集調研。極米科技昨日披露的投資者互動記錄顯示，9月公司共舉行12場線上/線下交流活動，接待112家機構。同日，另一智慧投影廠商光峰科技也披露了互動情況，公司9月迎來7家公司調研。
從股價走勢來看，極米科技、光峰科技自6月底觸及年內高點之後，表現持續疲軟。然而機構如今依舊“不離不棄”，為什麼？
這或許與智慧投影賽道日漸上升的熱度、以及大幅見長的銷售資料有關。據統計資料顯示，智慧投影7/8月同比大幅增長13%/44%，銷售額則增長27%/67%。
據招商證券今日報告預計，三季度極米科技收入同比增長35%-40%，業績同比增長50%-60%；光峰科技收入/業績有望同比增長25%/30%；
缺芯拖累業績表現
不過，困擾全球各行業一年有餘的“缺芯潮”中，智慧投影也不能“倖免於難”。晶片短缺下，各大智慧投影品牌供應已進入緊張狀態，購物APP中也由此出現物流配送時間延長、需要外地調貨的情況。極米科技的調研報告中也能看出，機構關注的一大重點便是缺芯對存貨的影響。
投影行業主要分為兩條技術路徑：對晶片要求高、顯示效果好、價格高的DLP路線，以及晶片要求低、顯示效果略遜、價格低的LCD路徑。前者便需依賴德州儀器的DMD晶片。
分析師認為，由於市場總體需求依舊旺盛，極米、光峰此前收入環比增速放緩更多是受到DMD晶片短缺影響，而這也是7月智慧投影市場增幅環比下降的主要原因。至於8月增幅回升，或系企業營銷端發力，行業熱度提升。
國信證券、中信建投均指出，短時間內供應短缺的問題難以緩解，後續智慧投影行業供給端依然受限。極米科技也坦言，晶片供應持續緊張，交付存在一定不確定性，將和供應商積極溝通，全力應對。
那麼，如何應對？極米等智慧投影頭部企業選擇舊機換購、結構升級等多元化方式持續發力。另外，單從極米目前的行動來看，公司還採取控量策略，不急於快速消耗庫存，而側重於推高階產品。國慶假期期間，其銷售額仍盤踞行業首位。
成長空間受看好
隨著家電智慧化、高階化、多元化等需求崛起，智慧投影愈發受到分析師青睞。德邦證券表示，小家電領域為第三消費社會的重點受益板塊。持續看好新消費為小家電領域帶來的新機遇，長期看好解決資訊享受的家用智慧投影細分領域，
中信建投上述報告也認同這一觀點，分析師認為，由於目前投影市場出貨量仍處於低位，一旦缺芯緩解，行業未來滲透率提升空間較大、確定性較強。在供給端和需求端雙輪驅動下，處於成長初期的投影市場或將保持快速增長的趨勢。
在未來成長空間方面，分析師則給出了不同答案。一般情況下，大部分分析從“智慧投影替代電視”入手估算。
例如，中信建投便以家用投影儀對標國內彩電市場測算，得出前者滲透率天花板約為20%，預計2025年市場規模有望達到252.5億元；西部證券則立足電視面板年出貨量進行假設，預計2025年智慧投影出貨量將達1781萬臺。
不過，西部證券這份報告也提出，智慧投影未來或與電視形成配套，類似iPad與iPhone的關係。在這種情況下， 2025年智慧投影出貨量有望達1642萬臺，與電視配套率達6.83%，存在4倍發展空間。