A股開門紅穩了，買什麼？

編者按：本文來自微信公眾號“格隆匯APP”（ID:hkguruclub），作者：陳肖，36氪經授權釋出。

春節假期A股休市期間，美股有5天、港股有2天半在交易，時間不算多，但很多板塊卻是“天翻地覆”的大變化。

尤其一江之隔的港股市場，一言蔽之可謂“百花爭豔，牛氣沖天”。

不怕打臉的說，明天A股2021年的牛年首秀，大機率是穩了！

截止今日港股收市，幾個主要指數再創階段新高，實現完美搶跑。恆指、國指兩日均漲3%，恆生科技指數大漲5%突破萬點大關。表現最妖嬈的港股通小型指數也兩天漲了5.5%。

海外市場方面，截止16日，美股雖然上漲不多，但歐洲股市方面，富時100、德國DAX分別上漲3.4%、0.9%；亞洲股市的孟買30上漲1.5%，日經225指數大漲3.1%，破30000點，為1990年8月以來首次。韓國綜合指數同期大漲超6%，逼近1月11日創下的歷史最高位置。

國際油價、銅鈀鉑錫等有色資產也持續創階段新高，就連比特幣都破了5萬美金。

回看中國春節假期這一波全球資產價格表現，差不多就是一副全面上漲的架勢，這背後一方面是有各自突發的導火索，但也有共同的底層原因。

一個是全球疫情形勢得到有效抑制，經濟復甦在確定性修復。

另一個就是全球性放水：美國的1.9萬億刺激計劃正在路上、澳洲央行的流動性寬鬆政策目標基本上要到2024年、英國央行說要為英鎊負利率做準備、日本央行甚至下場買自家股市ETF。

過去一週，美國股市吸引了363億美元資金流入，為歷史最高水平，美股大盤股基金也吸納了251億美元資金。

所有這些，都在說明2021年海外的貨幣寬鬆還會繼續。

據摩根大通資料，當前全球投資者的恐懼情緒處在二十年以來的最低水平，而貪婪程度則可能處在頂峰。根據估值、頭寸和價格動能評估跨資產投資者自滿程度的指標正在接近網際網路泡沫破裂以來的最高水平，投資者賺快錢、亢奮的市場情緒已經被徹底點燃。

馬照跑，舞照跳，按照外圍假期市場表現來推演，A股牛年開門紅行情怕是跑不掉的了。

這兩天港美股市場漲得比較瘋的板塊很多，A股相關概念股肯定存在補漲視窗。按熱度+漲幅排序，這些板塊值得關注：

影視娛樂：疫情形勢穩定疊加“就地過年”，這個春節檔直破70億，造就了中國影史單日票房最高紀錄。昨日港股的影視股全線狂漲，今天雖然部分有所回落但兩天搶跑表現依然亮眼。阿里影業累計漲25%，貓眼娛樂漲15%，IMAX中國A股的影視股，肯定要補漲一波。

油氣能源：全球經濟復甦+美國超級寒潮+沙特突然宣佈石油大規模減倉，一起刺激國際油氣能源板塊大漲，原油現在重回60美元大關並持續回升。美股能源板塊已大漲，港股三桶油集體飆漲10%帶飛一眾能源股，並且短期油價上漲趨勢確定性高，國內的能源股肯定不會放過炒作。

旅遊消費：雖然春運客流量下降明顯，但就地過年還是給市場帶來很大預期差，“城內遊”、“周邊遊”帶動包括酒店民宿、城市景點在內新消費，同時後疫情時期帶來的旅遊業報復性回升成為強烈預期。今天港股的旅遊板塊已搶跑飆漲，A股的同樣節前也有上漲，有望開年繼續。

大宗有色：碳中和時代逐步到來，電網、光伏、新能源車、消費電子等對銅的需求持續旺盛，銅價、錫價持續創新高，有機構對銅價上看1萬美元；假期多家鋰電池製造企業訂單暴漲，外媒又傳稱中國考慮限制稀土出口等一系列利好催化，刺激港股龍頭接連暴漲。這兩天，紫金礦業大漲21%，江西銅業漲17.4%，贛鋒鋰業漲15.2%，洛陽鉬業漲18.6%，中國鋁業漲18.6%...，都是行業龍頭代表，並且不少還是A+H股，明天相關A股開盤即板的機率都不小。

數字貨幣：比特幣漲破5萬美元大關，最新市值超9300億美元，帶動無數山寨幣翻倍式飆漲的同時，也讓挖礦、數字貨幣交易所等相關概念股一同雞犬升天。歐科雲鏈、火幣科技、雄岸科技近兩天漲超幾十點，雖沒一家的經營利潤為正，但股價今年都翻兩倍多了。在A股，數字貨幣概念股有41家，明天爆發的機率不小。

金融地產：催化劑主要是後疫情時期經濟修復+業績資料超預期。眾安線上兩天飆漲42%，山高金融、易鑫集團漲超2成，保誠、太平、匯控、太保等也有8個點，地產的主要是以物業股為代表，易居企業控股、九龍倉開年第一天飆漲超10%，融創服務、恆大物業等也表現不俗。

高鐵基建：港股高鐵基建股集體上揚，中國中車兩天大漲13%，中國中鐵、中國交通建設中國鐵建均拉昇走強。有機構稱，近期的兩會即將開始，新基建被給予厚望，政策支援疊加人口城鎮化推進，十四五高鐵軌交等交通基建將保持較高景氣度。政策要求梳理明確市域鐵路三年開工專案計劃，建設總規模約6000公里，近期河南/江蘇/山東等多地密集披露交通基建規劃。

這其中，一直被低估值的中字頭受益的確定性最高，在資金高低切換，重新關注順週期資產的時間視窗下，無疑最為受益。

此外，還有消費電子、農業、軟體、生物科技等板塊表現也尚可，其實其中不乏搶眼的龍頭，不一一說了。

不過，在全球資產集體飆漲的同時，也有一部分黑天鵝，比如破三萬億的茅臺，被多家海外知名機構大減倉，疊加節前幾天白酒瘋長，明天的白酒股跌回來的機率也不小了。

茅臺現在是滬指權重最大的成分股，如果它走低可能會影響滬指，但所幸能源、金融、科技板塊也不缺乏權重股，所以滬指表現應該無礙。

還有防疫概念，假期的疫情形勢好於節前預期，此前對就地過年和返鄉檢測帶動防疫板塊走強的邏輯有被證偽的成分，起碼在其他更性感的板塊高光下，除非明天全面普漲，否則這個板塊的表現可能不會太強。

如果說要找最確定的搶跑個股，那可以直接看AH股中的H股這兩天表現。按照以往常規邏輯，H股搶跑大漲的，次日相關A股肯定也會補漲。這兩天的H股漲幅超10個點的也有不少，包括中石化油服、紫金礦業、洛陽鉬業、江西銅業、贛鋒鋰業、中石化、中石油、中國中車、中國鋁業等等，明天這些相關A股大機率高開，就是不知道會不會低走了。

還有一個確定性的板塊——疊加外圍市場搶跑，國內牛市預期強烈的情況下，幹券商股，大機率不會錯。

比如港股的內地券商近兩天表現雖然不太強，但也尚可。

A股的開年首秀上漲基本毫無懸念了。那今年一整年的表現又怎麼看？

一是流動性的平衡藝術：從總的宏觀背景看，現在的主旋律是後疫情時代的經濟復甦和再通脹預期，在其中直接關聯因素是流動性問題，這不僅關乎國內，海外國家也一樣。

上述已講到，今年海外的寬鬆肯定還會繼續。對於國內，現在基本所有的機構一致預期可以歸結為以下幾個方面：

中國的貨幣政策日常操作中稍微收緊，但一旦有點風吹草動，會馬上呵護流動性；

國內基金新發規模依然較高，其他待入市資金規模龐大，A股市場流動性實際維持充裕，但新發股數量提速及資金南下投資港股會分流；

新冠疫情危機凸顯中國經濟出色表現，人民幣資產對全球資本的吸引力越來越強，全球熱錢流入有望提速。

所以總結一句話，就是國內的流動性大機率還是會適度寬鬆。

值得注意的是明天將有4800億元央行流動性工具到期，同時也是2月中旬的法定存款準備金繳存日，這將給資金面造成一定壓力。當然到時央媽也會按照慣例開展MLF操作對沖，如果對沖力度好於預期，或者將會是一個繼續寬鬆的預期，如果不是，那就要小心A股會不會高開低走，落袋為安了。

但長期看我們其實不需太過於擔心A股的資金面問題。

那麼今年比較穩的主線有什麼？

一個是我們可以繼續賺取經濟復甦帶來的業績增長的錢，包括受益於經濟復甦的順週期產業，一個是成長的空間很大，例如新能源車，光伏、網際網路科技、國產替代、5G通訊等；還有就是穩健成長的行業，包括白酒、醫療、家電、食品等確定性高的行業。

當然，今年的港股會是一個重磅的方向，其中的邏輯已經被說了無數遍。現在很多基金都在陸續募集可配置港股的新基金，這一會真的是在真槍實彈上場的。主攻方向大機率也是那些A股沒有的最核心網際網路科技、新經濟公司以及生物科技企業。

對於A股市場，首先我們要明確的是，過去的一年暴漲導致當前估值水平中性偏高，尤其部分熱門行業估值水平處於歷史高位，所以今年的市場估值提升空間大機率是比較小了，這意味著股市的風險性在提升。

但總的來說，今年無論是A股還是港股，大機率還是延續去年的節奏，抱團、分化、頭部聚集等現象會繼續維持，板塊之間你方唱罷我登場的輪流轉，其中一定會爆出很多出人意料的大黑馬，只是看你能不能抓到了。