投資研報
【機構調倉】傅鵬博、謝治宇、鄭希、歸凱等大佬一致買入1股（附10股名單）
【硬核研報】印度疫情失控，原料藥迎來升級機遇，3條主線掘金產業鏈機遇
【超級大單】頂級遊資1.26億打造2+3板！三機構3.6億買1股（附重點剖析4股）
【主力資金】醫藥漲停潮！6條主線受益股名單曝光（附上調2股目標價）
長江商報記者 徐佳
經過2019年一系列的戰略調整，“掃地機器人第一股”科沃斯進入收穫期。
年報顯示，2020年科沃斯的總收入達72.34億元，同比增長36.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（淨利潤，下同）為6.41億元，同比增長431.22%。
今年第一季度，科沃斯業績再提速，其中扣非淨利潤達3.17億元，同比增長806.19%，達到去年全年5.31億元的60%。
長江商報記者注意到，2019年科沃斯啟動戰略調整，包括策略性退出原有服務機器人ODM業務，退出國內低端掃地機器人市場，並在原有自主品牌“科沃斯”的基礎上培育新品牌“添可”，聚焦兩大自有品牌建設。
2020年，上述兩大自有品牌業務收入合計佔公司收入的75.96%，較上年提升2.86個百分點，帶動公司當期整體毛利率提升至42.86%，較上年增加4.57個百分點。
去年以來淨利持續高增
在實現亮眼成績之前，科沃斯也曾經歷過短暫的業績回撥。
2018年上市後，次年科沃斯營收淨利雙降。2018和2019年，公司分別實現營業收入56.94億元、53.12億元，同比增長25.11%、-6.7%；淨利潤4.85億元、1.21億元，同比增長29.13%、-75.12%。
長江商報記者注意到，2019年初，科沃斯主動進行了一系列的戰略調整，包括策略性退出原有服務機器人ODM業務，退出國內低端掃地機器人市場，進一步加大研發投入、推動下一代掃地機器人技術落地以及推出智慧生活電器品牌“添可”等。
上述戰略舉措的執行落地，對科沃斯2019年的業績造成影響。在2019年的基礎上，科沃斯聚焦科沃斯加添可的雙輪驅動戰略。這一次的產業升級，收效顯著。
年報顯示，2020年科沃斯實現營業收入72.34億元，同比增長36.17%；淨利潤6.41億元，同比增長431.22%；扣除非經常性損益後的淨利潤也達到了5.31億元，同比增長426.51%。
其中，去年第一季度受疫情對消費需求及生產經營的影響，公司淨利潤同比減少42.56%至4029.07萬元。但在二季度開始，科沃斯分別實現淨利潤9187.04萬元、1.18億元、3.91億元，同比增長49.63%、488.2%、1902.3%，業績增速逐季提升。特別是“雙十一”電商促銷節，為公司第四季度業績帶來巨大增量。
延續高速增長的趨勢，2020年第一季度，科沃斯實現營業收入22.25億元，同比增長131.04%；淨利潤3.33億元，同比增長726.61%。
值得一提的是，隨著業績快速回溫，時隔兩年，科沃斯再次推出分紅方案，公司擬每10股派現5元（含稅），現金分紅2.86億元，佔公司當期淨利潤的比例為44.65%。
2018年年報中，科沃斯曾推出每10股轉增4股派現4元的分紅方案，累計分紅1.6億元，佔淨利潤的比例為32.99%。2019年，公司未進行分紅。
新品牌“添可”投入一年即實現盈利
全力打造“科沃斯”和“添可”兩大自有品牌，推動科沃斯整體運營效率提升。
年報顯示，2020年公司“科沃斯”品牌服務機器人銷售收入達42.36億元，佔全部收入的58.55%，較上年上升17.3%。“添可”品牌實現銷售收入12.59億元，佔全部收入的17.41%，較上年增長361.64%。
2020年，上述“科沃斯”和“添可”兩大自有品牌業務合計佔到公司去年收入的75.96%，較上年的73.1%提升2.86個百分點，綜合毛利率較上年增加5.42個百分點至51.35%。自有品牌業務佔比的提升，推動公司整體毛利率提升至42.86%，較上年增加4.57個百分點。
值得一提的是，科沃斯表示，從2019年開始投入起，“添可”品牌僅用一年時間即實現全面盈利，開始為公司貢獻利潤。
長江商報記者注意到，2020年，科沃斯的全資子公司添可智慧科技實現營業收入10.51億元，淨利潤7817.53萬元。2019年，添可智慧科技的營收和淨利潤分別為5315.88萬元、480.63萬元。
在聚焦自有品牌業務的同時，科沃斯加大了對高技術段產品在整體營收中的比重。
據科沃斯介紹，2020年，公司品牌掃地機器人中以全域性規劃類產品為代表的高階品類佔比持續提升，收入佔比達80.7%，較上年增加13.7個百分點，而基於鐳射雷達的全域性規劃產品佔比達70.2%，較上年增長30.25個百分點，推動公司整體家用服務機器人平均銷售單價較2019年上升24.86%。
對研發的持續投入則是科沃斯在掃地機器人行業保持領先地位的基礎。2020年，科沃斯研發支出達3.38億元，同比增長21.88%，佔當期營收的比例為4.67%。今年第一季度，公司研發費用進一步提升41.47%至9140.12萬元。
需要注意的是，由於匯兌損失增加，科沃斯的期間費用中財務費用上升較快。2020年，公司財務費用為6345.83萬元，同比增長1279.96%。今年一季度，公司財務費用250.56萬元，同比提升145.42%。
責任編輯：馬秋菊 SF186