證券時報記者 李樹超
上半年只剩4個交易日，公募基金“中考”業績即將揭榜。雖然上半年收益率冠軍仍然懸而未決，但在新冠肺炎疫情影響和海內外股市巨震中，醫藥、科技等主題基金領銜排行榜的大局已定，上半年主動權益類基金將再度斬獲不俗的超額收益。
最高收益率接近70%
在上半年股市結構性行情下，主動權益類基金整體獲得良好業績，呈現不錯的超額收益。
Wind資料顯示，截至6月19日，今年以來，3102只主動權益類基金（基金份額合併計算）中，有2906只斬獲正收益，佔比高達93.68%；主動權益類基金平均收益率為14.41%，大幅跑贏同期滬深300指數0.05%的漲幅。
若排除年內成立的次新基金，主動權益類基金平均收益率為15.33%，跑贏同期滬深300指數超過15個百分點。其中，高倉位的主動股票型基金收益率更優，平均收益率為18.99%，同期混合型基金平均收益率為13.8%。
北京一家中型公募投資總監表示，近年來公募基金超額收益日益明顯，這與股市的行情分化有重要關係。他分析，公募基金作為機構投資者，在前瞻性研究和投資決策上具備優勢，而且公募聚焦投資於高景氣度行業和長期經營優勢明顯的企業，這些偏向基本面的龍頭公司也表現優異，公募基金整體呈現出更強的超額收益。
從當前收益率排名情況看，醫藥板塊業績大幅領先，創金合信醫療保健行業A以69.28%收益率位居榜首，寶盈醫療健康、廣發醫療保健A分別以67.76%、67.33%收益率緊隨其後，前三名收益率差距甚微。
毋庸置疑，上半年主動基金業績冠軍將從醫藥主題基金中決出。據記者統計，年內收益率超過50%的主動權益類基金多達38只，其中，醫藥健康主題類基金數量就有35只，並且“壟斷”了前20位，“霸榜”優勢不可動搖。
在醫藥主題基金之後，科技類基金第二梯隊。目前，廣發新經濟、富國互聯科技、華夏科技成長等科技主題基金收益率也超過40%。
談及今年股市的結構性行情，上述北京中型公募投資總監表示，隨著我國的經濟發展和產業轉型升級，醫藥及部分科技細分領域的龍頭公司建立了明顯的競爭壁壘，一方面，從經濟結構轉型和人口老齡化角度而言，醫藥、科技行業仍然是長期需求巨大、發展空間廣闊的好賽道；另一方面，從中長期來看，隨著企業研發投入和效率提升，相當多的半導體、新能源汽車、創新藥等優質公司仍會保持較快的業績增速。
低估值策略基金
表現乏力
在今年醫藥、科技、消費等板塊的結構性行情下，部分基金公司抓住市場機遇，旗下多隻基金業績表現亮眼，而部分以金融地產板塊、紅利因子等低估值策略的基金表現欠佳，在各類主題或策略基金中墊底，不少基金年內還錄得了負收益。
資料顯示，工銀瑞信基金旗下前沿醫療、養老產業、醫藥健康收益超過60%，富國基金旗下富國精準醫療、富國醫療保健行業、富國生物醫藥科技收益率超50%，廣發、中歐、華泰柏瑞等多家基金公司也各有2只以上產品年內收益率超過50%。
與此同時，部分基金業績不佳，虧損最多的達到24.05%，業績首尾相差93.34個百分點。
多位接受記者採訪的投資人士認為，今年充沛的市場流動性是催生高估值市場環境的關鍵因素，隨著疫情防控的進展和經濟的逐漸復甦，未來可能逐漸迎來估值的迴歸，低估值策略也有望繼續發揮作用。
北京一家中型公募績優基金經理分析，目前全球都保持流動性最為寬鬆的市場環境，而最寬鬆的資金也伴隨著最高的估值，這也導致科技、醫藥等板塊的估值都在高位。隨著未來宏觀經濟的復甦和疫情防控的緩解，流動性發生緊縮或流動性邊際變緊，股市的估值分位可能也會隨之下降。
不過，該基金經理仍然看好醫藥股業績與估值的匹配。他認為，目前醫藥股雖然估值偏貴，但從基本面來看仍然處於上行區間，如果看到明年業績兌現預期，目前的估值仍然可以接受，仍然更具獲取超額收益的確定性。
在上述北京中型公募投資總監看來，目前部分科技和醫藥股的估值與市場預期存在較大偏離，他已對基金組合做了調整。他認為，在當前估值下，單純依靠主題投資和行業需求投資醫藥和科技板塊存在較大風險。“從過往經驗看，A股經歷過幾次高估值市場環境，最終估值還是迴歸到合理的狀態，而估值收縮的核心原因，還是公司基本面和經營狀況低於市場預期。”
( 作者：李樹超編輯：葉景 )