近年來，新生代更加註重身體健康，在消費上會更願意選擇營養健康的食物，特別是經過疫情的洗禮，乳製品成為消費者追捧的“香餑餑”，而飲料行業則有點“日薄西山”了。
不管是杏仁露的領導品牌即承德露露，還是核桃乳的開創者即養元飲品，抑或是功能飲料的鼻祖即紅牛，都在遭遇增長瓶頸。
然而，也有例外，一直被稱為“山寨版”紅牛的東鵬特飲，在謀求上市前，業績不僅沒有“一瀉千里”，反而還在“扶搖直上”，因此，引發了投資者、主流媒體的質疑，
作為東鵬特飲的生產企業，東鵬飲料（集團）股份有限公司（下稱“東鵬飲料”）近三年的收入、利潤一直在“高歌猛進”。
資料顯示，2017年、2018年和2019年，東鵬飲料實現營業收入各自約為28.44億、30.38億和42.09億元；淨利潤分別約為2.96億、2.16億和5.71億元。
日前，東鵬飲料又更新了招股說明書，披露了2020年前三季度財務指標，在功能飲料行業可以說是“一騎絕塵”。
資料顯示，2020年前三季度，東鵬飲料預計實現營業收入約為36億元-44億元，與去年同期32.41億元，增幅在11%至36%之間；淨利潤約為5.8億元-7.4億元，相較於2019年前三季度4.35億元，增幅在33%至70%之間。
不過，業界卻認為東鵬飲料的收入、利潤都存在很大的水分，東鵬飲料董事長、總裁林木勤被指帶動進行財務造假，並聯合經銷商尤其是持股經銷商囤貨、壓貨。
果不其然。2021年1月21日，證監會在官網上釋出了第十八屆發審委2021年第11次會議稽核結果公告，並對東鵬飲料的財務情況提出問詢，合計提出了11個問題，並要求東鵬飲料進行說明。
發審委問詢，東鵬飲料報告期內銷售收入持續上升的原因及合理性，與同行業可比公司是否一致，高毛利率是否可持續。
實際上，發審委提出這樣的問詢，既在意料之中，也在情理之內，因為作為功能飲料行業的鼻祖和王者，紅牛的業績都在下滑，與東鵬飲料形成了鮮明反差。
2020年7月2日，華彬快速消費品集團（下稱華彬快消品）透過“紅牛”微信公眾號對外披露上半年成績單，紅牛維生素功能飲料（俗稱“中國紅牛”）完成銷售額133.93億元，降幅在3.6%左右。
“功能飲料這幾年來業績不怎麼樣，整個行業都出現了乏力的情況，紅牛就是最典型的例子，”一位飲料企業的品牌負責人告訴《五穀財經》，在配料、品牌和渠道上，東鵬特飲都無法媲美紅牛，但以東鵬特飲為頂樑柱的東鵬飲料，上市之前的業績卻“異常”出色，被質疑財務造假，自然合情合理。
同時，對比一下，也可以得知東鵬飲料的財務指標存在“異常”，截至2020年6月30日，東鵬飲料共有約120萬個終端銷售網點註冊使用者。
然而，截至2020年6月30日，紅牛已經擁有60萬核心終端、400多萬終端銷售網點。同時，紅牛方面表示，2020年，在加大投入後，核心終端目標將有望提高到100萬家，從而促進終端動銷。
與紅牛擁有400多萬的終端銷售網點相比，東鵬飲料僅有120萬終端銷售網點，但是，紅牛的業績在萎縮，而東鵬飲料的收入、利潤卻在“突飛猛進”。
值得關注的是，自從東鵬飲料披露了招股說明書之後，中華網、央廣網等國內主流媒體酒紛紛撰寫報道，直指東鵬飲料財務注水。
基於此，發審委問詢東鵬飲料，是否存在經銷商配合壓貨、囤貨從而虛增收入的情形；以及鯤鵬投資中的合夥人經銷商與發行人的合作歷史和入股前後銷售變化情況，是否存在透過入股方式擴大銷售規模的情形，是否存在利益輸送行為。
招股說明書顯示，截至2020年上半年末，鯤鵬投資持有東鵬飲料7%以上的股權，僅次於林木勤和君正投資，位列第三大股東；與此同時，作為東鵬飲料的實際控制人，林木勤也是鯤鵬投資的第三大股東，持股比例在9%左右。
《五穀財經》注意到，東莞市金愉食品有限公司及其關聯方一直都是東鵬飲料的重要客戶，2017年是第一大客戶，而2018年、2019年和2020年上半年則是第二大客戶。
然而，東莞市金愉食品有限公司及其關聯方的實際控制人林景照也是鯤鵬投資的合夥人之一，持股比例在4.5%左右。
無獨有偶！
2020年上半年，作為東鵬飲料的第三大客戶，即深圳市安爾雅供應鏈管理有限公司及其關聯方的實際控制人鄭細強也是鯤鵬投資的合夥人之一，持股比例在1.8%左右。
據悉，經銷商持股可以讓經銷商分享公司發展的成果，從而有助於提高公司自身的凝聚力和市場競爭力，但這也是一把雙刃劍。
“如果經銷商持有準上市公司的股票，就會存在聯合財務造假的可能，比如準上市公司將產品銷售給經銷商後，即確認了收入，但實際上，這種關聯方經銷商未將產品對外銷售，從而達到虛增收入、利潤的目的。”一位證券從業人士告訴《五穀財經》，紅牛業績都在下滑，但被稱為“山寨版”紅牛的東鵬飲料卻在“逆勢增長”，自然會遭到投資者、主流媒體的質疑，以及證監會發審委的問詢。