來源：金融界網
金融界網4月13日訊息日前，國內膠粘劑行業龍頭回天新材釋出了2020年年度報告。年報資料顯示，其2020年營業收入達21.64億元，同比增長15.09％，實現歸母淨利2.18億元，同比增長37.94％。也因此，其2020年末淨資產收益率（加權）達到了12.36％，較上年增加了3.18個百分點，是上市以來的最高水平。另一方面，其總資產淨利率為7.31％，較上年增長了1.1個百分點，毛利率為30.14％，較上年略降1.82個百分點，淨利率為10.18％，較上年增長了1.77個百分點。
分產品來看，迴天新材2020年主營產品營收出現全線上漲，有機矽膠類產品收入同比增長14.16％，聚氨酯膠收入增長7.91％，其他膠類產品收入增長24.4％，太陽能電池背膜等非膠類產品收入增幅更是達到35.38％。
4月12日晚，公司釋出2021年一季報，2021年1-3月，公司實現營業收入7.25億元，同比增長40.14％；歸屬於上市公司股東的淨利潤7553萬元，同比增長35.71％。公司收入結構改善明顯，電子電器、交通運輸裝置製造和維修、新能源等主要應用行業用膠粘劑、新材料產品銷售收入、毛利額均呈現不同程度的增長。其中，毛利率更高的通訊電子行業客戶用膠粘劑逐步上量，進口替代顯著加速，物流行業用膠、汽車用膠及海外銷售收入同比增幅超過50％。
高階、新興市場“攻城略地”推動業績增長爆發
迴天新材的收入與盈利一直保持著持續穩健的增長。過去5年間，其營收從2016年的11.32億元，增長至2020年的21.64億元，年均複合增長率達17.59％，同期歸母淨利則從0.97億元增長至2.18億元，年均複合增長率達到了22.46％。
從上圖可以看出， 2019年與2020年，迴天新材業績增幅出現了跨越式的上漲。其中，有其加強內控管理使費用率降低的原因，也有光伏市場走出低谷帶來的刺激作用，但更多的，還是迴天新材作為行業龍頭，抓住了國際貿易摩擦加劇危機中進口替代視窗期到來這一轉機，在國內膠粘劑行業發展中大展拳腳，聚焦高階應用領域，擴大經營規模的同時加快收入結構改善，在高階產品與新興產業領域增長迅猛，品牌影響力不斷增強，從而支撐企業進入了這一輪突破後的業績爆發期。
進一步放大來看，迴天新材透過此前長期的研發與轉型投入，突破了技術瓶頸，實現了成果轉化，也以此為基礎，抓住了膠粘劑高階領域的進口替代視窗期，成功拓展了高階市場，提升了自身盈利能力。同時，其對產業鏈延伸的新興業務領域投入開發也進入了收獲期，在新能源光伏、LED照明、客車等市場已形成了穩固的市場地位，在5G通訊、高鐵、城軌、消費電子、新能源動力電池、航天航空等新興產業中則擁有廣闊的市場空間。
2020年，迴天新材在消費電子領域的核心業務繼續向高階、高價值躍層，已經取得華為、寧德時代等戰略客戶正式供應商資質，與華為累計開展合作70餘款產品，其中30餘款產品上量供貨，而同時也對寧德時代實現首批供貨。在交運裝置製造與維修領域，其實現了客車、乘用車多款膠粘劑產品替代進口份額，公司汽車整車製造用膠保持穩定市場份額，進一步鞏固公司在國內客車製造用膠的龍頭地位。
此外，近期市場中新能源及新能源車領域的利好，也為迴天新材的盈利增長擴大加力一把火。2016~2020年，迴天新材來自可再生能源行業收入佔營收比例均為40％以上。2020年，伴隨著全球低碳減排國際合作進入《巴黎協定》時期與國內“碳達峰、碳中和”整體目標確定與路線圖提出，可再生能源行業邁入長期利好，迴天新材來自該行業的收入也同比大增32.72％，太陽能電池背膜的營收同比增幅更是達到59.32％。可再生能源行業市場大環境的長期上升趨勢，預計也將在未來為迴天新材持續帶來穩定的收入與業績增長。
2020年，在新能源行業中迴天新材突破的標誌性事件包括了新品疊瓦導電膠成功在標杆客戶首單供貨，KPC背板、透明背板實現批次供貨等。
研發創新高投入保證持續領先優勢
從上圖可以看出，迴天新材的年度研發投入持續增長，且在2020年突破了億元大關，在膠粘劑行業中是絕對的龍頭。同時，其研發投入與營收之比，也長期穩定在4％~5％之間，在行業間處於頭部水平之上。2016年至今，其研發支出更是增長了1倍。
當前，膠粘劑行業正處於集中度逐漸提高的整合階段，只有具備持續研發投入能力與一定成果積累的企業，才能夠在新興領域、高階領域實現進口替代。而其中，迴天新材則擁有著行業領導地位。
迴天新材表示，其2020年研發專案達成率約80％，新產品銷量過億元。其中，重點研發專案34項，達到量產階段的有15項，研發完成後穩定生產銷售9項。在重點聚焦的專案領域方面，迴天新材圍繞通訊電子、家電行業，佈局導熱材料、PUR膠、低溫環氧膠、UV膠、三防漆等核心產品，其中，導熱專案鎖定五大細分行業，規劃十大產品系列，8款產品測試透過，構建國內領先的測試與評價能力，三防漆專案形成聚氨酯、UV、矽樹脂等完整產品線，完成各項認證和生產經營許可，數十款高階產品全面承接進口替代；並在汽車車身、複合材料結構膠、動力電池結構膠、風擋玻璃膠升級、焊裝膠、集裝箱結構粘接MS膠、透明背板、疊瓦導電膠、無溶劑軟包裝膠等產品研發取得顯著進展。
2020年間，迴天新材及其子公司取得發明專利授權11項、受理51項。其牽頭或主要參與編制1項國際標準、2項行業標準和動力電池電芯雙組分聚氨酯結構膠、汽車用聚合物基複合材料膠接效能測試方法等5項團體標準。而截至2020年末，迴天新材已累計擁有 149 項授權專利權，其中發明專利 83 項、實用新型專利 54項、外觀設計專利 12 項，並已獲受理發明專利 115 項。迴天新材及其子公司上海迴天、廣州迴天、常州迴天、南北車公司均系國家高新技術企業，迴天新材還被認定為“國家企業技術中心”，並被批准為“全國博士後科研工作站”、“湖北省博士後產業基地”等。