文/蘇沫
10月8日，金融科技獨角獸陸金所控股正式向美國證監會SEC首次公開遞交F-1招股說明書，計劃以“LU”為股票程式碼在紐約證券交易所掛牌上市。
陸金所控股此次上市承銷商“陣容”強大，高盛、美銀、瑞銀、匯豐和平安證券（香港）等均在列。招股說明書沒有披露實際擬募資金額，但據此前市場傳聞，陸金所控股此次IPO將募集20億至30億美元。
“陸金所此次融資將用以進一步提升整體的運營效率，包括繼續加強技術基礎設施建設、技術研發、技術投資或收購、產品開發、銷售與營銷活動等方面。”陸金所在招股書中稱。
今年上半年，達達、理想汽車、小鵬汽車等國內公司紛紛赴美上市，目前陸金所控股融資額度最高，有望成為今年在美股上市的最大中概股IPO，並且可能是美國迄今為止最大的金融科技IPO。
招股書顯示，陸金所控股近三年“成績單”亮眼，在2019年的收入為478億元，淨利潤達到133億元；2020年上半年收入257億元，淨利潤73億元。2017―2019年，陸金所控股淨利潤複合增長率達到近50%。
值得注意的是，該公司正在逐漸轉變為輕資產模式，2020年上半年，技術平臺的收入貢獻佔比83.5%。技術平臺收入貢獻從2017年的61.9%增長到2019年的87.7%。同期淨利潤貢獻佔比從21.7%增長到27.8%，
陸金所控股在招股說明書中表示，我們的業務基於獨特的輕資本、Hub and Spoke（中心輻射型）商業模式、久經考驗的科技應用、有深度的金融服務專業能力、強大的線上線下渠道整合能力、穿越週期的優秀表現等，目標市場是傳統金融機構和純線上科技金融平臺所沒有服務到的客戶群體。
陸金所轉型成效顯著 近三年淨利複合增長率48%
根據招股書，陸金所控股目前主營業務為零售信貸與財富管理，前者由平安普惠運營，後者由上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司（以下簡稱“陸金所”）運營。
截至2020年6月30日，零售信貸餘額達5194億元人民幣（735億美元），在中國非傳統金融機構中排名第二；財富管理規模達3747億人民幣（530億美元），在中國非傳統金融機構市場中排名第三。
同時，2020年第三季度兩大業務實現了核心業務的穩健增長。截至2020年9月30日，平安普惠促成的零售信貸總餘額達5358億元人民幣（758億美元）；透過陸金所線上財富管理平臺管理的客戶資產總量達3783億元人民幣（535億美元）。
近三年來，陸金所控股整體業績呈現穩步增長。從營業收入看，2017年至2019年，公司總收入分別為278.2億元、405.0億元和478.3億元，年複合增長率31.1%；從淨利潤看，近三年分別為60.3億元、135.8億元和133.2億元，年複合增長率為48.6%。
2020年6月，中國平安集團總經理兼聯席CEO謝永林公開表示，陸金所控股明確“金融科技公司”轉型定位。不難看出，陸金所控股的轉型成績顯著，此次招股書披露，截至2020年6月30日，財富管理業務的歷史存量產品從2017年末3364億元，下降到2020年上半年的478億元，業務總佔比則從2017年的72.9%降至2020年上半年的12.8%。
招股書顯示，陸金所的投資於現有產品的客戶資產規模，從2017年底的1253億元增長至2020年上半年的3269億元，實現了老客留存。2017年以來的投資者年留存率均在90%以上，活躍投資者複合增長率為14.1%。
有一個數據值得注意，陸金所的理財客戶的平均資產規模為2.9331萬元，遠高於行業平均的8000元。其逾半的客戶資產，來自資產規模大於50萬元的客戶群體。這意味著，中產階層和高淨值人群已成為其財富管理客群的主力。
陸金所控股在招股說明書中表示，在2019年8月我們停止使用自身P2P平臺上的個人投資者供給資金作為信貸資金來源，並實現了向銀行和信託計劃的平穩過渡，信貸資金的供給未受資金來源變化的影響。未來，我們可能透過提供更多資金或更多的信用增級手段來調整貸款業務所分擔的風險佔比，但不會背離基本的輕資本模式。
獨特輕資本商業模式 技術驅動優勢促增長
過去15年中，陸金所控股無疑在瞭解產品、瞭解業務、瞭解客戶方面積累了領先的經驗和能力，如今該公司創造了獨特的、輕資本的、中心輻射式的商業模式：科技驅動的個人金融服務“Hub & Spoke”平臺。
據招股說明書披露，該平臺擁有兩個“中心”：零售信貸及財富管理，零售信貸中心擁有長達15年的信貸資料、線上線下的強大渠道、打通平安自有的生態系統；財富管理中心擁有全品類、基於區塊鏈的適當性銷售、打通平安獨有的生態系統。
陸金所控股在招股說明書中表示，該平臺“輻射”數百金融機構，為投資者提供符合其風險偏好和個性需求的貸款和理財產品。透過中心式整合賬戶，從而與使用者緊密相連，藉助豐富的使用者資料不斷最佳化和提供個性化的金融服務。
“一個使用者，多個賬戶，多個產品，一站式服務”，“Hub & Spoke”平臺巧用中心式整合賬戶，結合了專有的技術應用、廣泛的金融資料及專業金融知識和服務理念，從而能夠有效地將合適的產品提供給合適的客戶。
談及陸金所控股科技應用的獨特性，業內人士認為，其所有研發的科技應用均是為特定目的所打造的，結合了自身金融專業能力，為使用者提供一站式的金融服務解決方案。
技術驅動是優勢，更是生命力。
平安普惠利用先進技術重塑了傳統的信貸審批流程，例如其開發的微表情反欺詐技術，在同業中十分領先；同時信貸審批模式也大大減少了審批時間，依託專有KYP, KYB和KYC有效地定價風險，便於鎖定高質量的借款人。
目前，陸金所平臺可以持續自動跟進投資者全生命週期的理財需求，並推進合適的營銷策略和產品服務。技術在幫助陸金所控股更好服務中產及服務投資者的同時，其服務成本也遠優於傳統私人理財服務。
與傳統金融機構相比，陸金所理財“吸金”能力優秀。據招股說明書披露，截至2020年6月30日，陸金所控股累計借款人數增長至1340萬人，2020年上半年新增貸款量達2845億元（403億美元）。從2017年到2019年，投資者留存率每年都在90%以上，活躍投資者複合增長率達到14.1%。
中國平安持股超四成 戰略合作深化迎豐收
作為平安旗下5大科技獨角獸之一，陸金所一直受到資本追捧。
媒體報道顯示，在此次赴美上市之前，陸金所控股至今已經先後完成3輪融資，總融資金額超30億美元，對照C輪融資後，其估值摺合人民幣超2600億元。
在股權結構方面，招股書顯示，中國平安持有陸金所控股42.3%股份，TunKungCompanyLimited持股42.7%。而TongjunInvestmentCompanyLimited和LanbangInvestmentCompanyLimited分別持有TunKung41.0%和37.4%的股份。
陸金所控股作為平安集團孵化的一個金融科技平臺，與平安集團深遠的關係，在業務運營、拓展的數個關鍵領域都得到了平安集團的支援，包括品牌、獲客、增信、分析洞察、牌照以及技術。
據招股說明書披露，陸金所控股可以接觸到平安集團潛在的超過2.1億人的金融服務客戶，截止2020年6月30日，平安產險為陸金所控股未結貸款餘額的91.2%提供了第三方增信服務。
基於平安生態，在2017―2019年，陸金所控股促成的新貸款分別為人民幣651億元、人民幣1045億元和人民幣1974億元，以及2020年上半年人民幣1051億元。
財富管理方面，2017年、2018年和2019年，陸金所控股從平安生態獲得的客戶資產規模總額分別為人民幣404億元，人民幣774億元和人民幣1024億元，2020年前6個月為人民幣142.3億元。
陸金所控股也在招股說明書中強調，“平安集團的成員是我們的主要投資人、戰略合作伙伴，作為平安集團生態的一部分，我們樂於接觸生態中的其他領域、同時與平安在業務、分銷渠道、產品方面進行多項合作，包括保險、投資、銀行和策略等方面。”
相信，基於平安集團的金融生態圈和自身技術優勢，陸金所控股在IPO後，將進一步搶佔市場份額。