安踏收入突破500億，FILA業績卻下滑，始祖鳥母公司成後起之秀？

紅星資本局3月22日訊息，3月21日晚間，安踏體育（02020.HK）釋出2022年年報。在營收首次突破500億大關後，安踏也面臨著淨利潤下滑、FILA營收下滑等問題。

財報顯示，2022年，安踏體育實現營業收入536.51億元，同比增長8.76%；淨利潤75.9億元，同比下降1.68%。值得注意的是，隨著耐克、阿迪達斯大中華區營收連續多個季度下滑，2022年，安踏體育營收已反超耐克中國，成為中國運動鞋服市場第一。

截圖自安踏體育年報

分品牌看，安踏主品牌和FILA品牌仍是集團收入的兩大主力。

安踏體育主品牌安踏實現收入277.23億元，同比增長15.5%；但FILA（斐樂）品牌收入下滑1.4%至215.23億元。2019年至2021年，FILA的收入增速分別為73.9%、18.1%與25.1%，增速明顯放緩。

與收入下滑對應的是，2022年FILA門店由2021年的2054家下降至1984家。同期，安踏、安踏兒童、迪桑特、可隆在內的品牌門店數量則均有增長。

值得注意的是，在目前總數為9603家的安踏和安踏兒童門店中，約有7200家門店透過DTC模式營運，DTC業務佔比（含線上及線下）已達70%。整體線上、線下佔比方面，安踏體育線上渠道的營收佔比擴大，由2021年的28.6%提升至34.3%。

安踏體育在業績說明會上表示，FILA增長放緩，一方面因為FILA的終端渠道採用100%品牌直營，如果店數沒有增長，增長就必須來自於同店增長驅動，這也是為什麼FILA去年受到外部環境影響的程度比其他品牌更大。另一方面，FILA在經過過去5-6年的狂飆突進後，未來對增長速度的追求，將讓位於對增長質量的重視與把控。

雖然FILA下滑明顯，但習慣“買買買”的安踏，收購的其他品牌在一定程度上提振了業績。

財報顯示，2022年，安踏其他品牌收入44.1億元，同比增長26.1%。而旗下擁有始祖鳥、迪桑特等品牌的亞瑪芬Amer Sports合營公司首次實現盈利，2022年實現應占溢利2800萬元，2021年為虧損3.5億元。

安踏表示，亞瑪芬合營公司本財年報告了史上最佳業績，亞瑪芬中國市場業務漸入佳境，中國市場業務佔比與2019年收購時相比有大幅提升。

另外，2022年安踏體育整體毛利率下滑，從61.6%下降至60.2%，同比減少1.4個百分點。而這也主要是受FILA毛利率下滑所帶來的影響。報告期內，FILA毛利率下滑4.1個百分點，安踏品牌和其他品牌的毛利率同比分別上漲1.4、0.8個百分點。

截圖自安踏體育年報

在年報中，安踏體育表示，FILA毛利率下降主要歸因於在疫情的影響下適當地加大零售折扣；高階產品創新升級及環球原材料價格自2021年下半年開始上升，導致產品成本率有所上升；以及存貨撇減的影響。

安踏向上，FILA向下。安踏體育的下一個現金牛會是始祖鳥嗎？

紅星新聞記者 謝雨桐

編輯 餘冬梅