活久見！飛天茅臺直降300！網傳茅臺酒廠出臺“穩市穩價”政策 白酒板塊怎麼走？

　　25日，一則茅臺批發價降溫的訊息在市場上流傳。

　　據微酒報道，隨著中秋國慶的來臨，為平抑酒價，茅臺酒廠已出臺相關政策，要求營銷一線提前謀劃部署，做好茅臺酒銷售工作，引導督促經銷商把酒賣出去，全力提升消費者購酒體驗。

　　茅臺行情網顯示，25日21年飛天MT茅臺的最新價格為2750元，跌去300元。

　　從調研的情況來看，政策已經取得初步成效。以北京為例，8月25日茅臺酒市場價格已回落到2800元/瓶附近，下行200元左右，同時其他茅臺產品也開始小幅回落。

　　另據媒體報道，從銷售渠道獲悉，25日，20年和21年飛天茅臺散市場行情價均下跌180元/瓶，分別為2880元/瓶和2850元/瓶；20年飛天茅臺箱市場行情價下跌80元至3770元/瓶。

　　茅臺股價最高跌近40%

　　作為領頭羊，貴州茅臺一直是白酒板塊的風向標，影響著整個行業的走向。

　　在8月20日的交易中，貴州茅臺大幅低開約4個百分點，直接跌破1600元/股大關，盤中最低股價為1550.01元/股，創下自2020年7月6日以來的新低。

　　今年2月，貴州茅臺衝上2608.59元，市值一度接近3.3萬億元，不過隨後，貴州茅臺股價一路走低，在跌破多個重要關口後創下1525.50元的階段性低點。截至25日收盤貴州茅臺報1665.02元/股，市值20916億元。

　　7月30日晚間，貴州茅臺釋出2021年半年報，報告期公司實現營業收入490.87億元，同比增長11.68%；實現淨利潤246.54億元，同比增長9.08%；經營活動產生的現金流量淨額為217.19億元，同比增長72.09%。

　　穩定增長的經營業績，為貴州茅臺帶來了富足的現金儲備，2021年上半年公司貨幣資金為541.98億元；該金額較2020年末增加181.07億元，較2020年上半年增加287.46億元。不過，茅臺半年報披露當期利息收入為16.34億元，少於2020年半年報時的16.82億元。

　　雖然白酒股仍是基金食品飲料重倉股主力，但2021年第二季度基金白酒持倉為7.84%，環比第一季度減少0.45%。不過，易方達旗下基金產品已在第二季度退出貴州茅臺前十大股東。

　　白酒板塊怎麼走？

　　對於未來白酒股走勢，有行業專家認為，雖然茅臺身上的金融屬性與投資屬性不會因為上述政策和措施立即消退，但是在相關部門和企業長期努力下，茅臺酒被資本與消費市場過度追捧的局面將有所改變，未來茅臺酒也將有望步入“酒是用來喝的，不是用來囤的、用來炒的”的時代。

　　東北證券食品飲料行業分析師認為，本輪白酒景氣度仍處於上行期，主要酒企動銷節奏良好，回撥即是佈局機會。其認為，2015年以來的本輪白酒行業上行週期仍在繼續，理由有四方面：其一，二季度一般為白酒傳統淡季，銷售任務全年佔比較小且有基數效應，參考意義有限。近期的洪水及疫情，對白酒市場的影響都是區域性區域，部分酒企銷售進度提前，全年目標影響不大。其二，在居民收入持續提升及消費升級大趨勢下，白酒消費向優勢品牌、優勢產品、優勢產區集中的趨勢沒有改變，長週期向上的邏輯仍在，季節性消費波動無需擔心。其三，當前主流企業渠道庫存均處於1-2月，相比2007年、2012年、2018年有明顯下降，產品價格穩健上漲，渠道空間仍大。其四，醬酒非主流產品價格有所回落，行業向頭部集中是發展規律，短期渠道有庫存，但從產能來看總量佔比仍小，影響不大。當前龍頭酒企整體進度均處於良性狀態甚至超目標完成，次高階擴容(消費升級+渠道擴張)仍在繼續，疊加部分酒企股權激勵逐步落地，後期有分化，但更有成長，回撥即是佈局機會。

　　中金公司研究報告指出，下半年市場風格切換，資金調倉至新能源等成長性板塊，白酒估值從高位回落，而點狀疫情爆發、稅收政策預期、監管政策的擔憂，又放大了市場悲觀情緒，導致板塊進一步回撥。此次調整與2018年類似，且已到底部佈局區間。白酒基本面未變，延續結構性繁榮。隨著居民可支配收入水平提升和中產階級快速崛起，可以認為次高階(300元)及其以上白酒將延續高景氣，預計25年高階容量將超過3000億元，茅五瀘將持續享受消費升級紅利。次高階行業競爭格局尚未固化，全國化次高階、泛全國化次高階及醬酒龍頭公司市佔率仍有進一步提升空間。

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（文章來源：e公司）