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有苦同受！
可孚醫療與凱爾達倆“兄弟”攜手共進，共同面對市場的質疑。
而新股上市首日的“不敗神話”，在這兩兄弟表演下，似乎在進一步被打破。
2021年10月25日，可孚醫療和凱爾達兩隻新股均出現上市首日破發的現象。同花順顯示，上次這種情況的發生還要追溯至2012年9月5日。
值得一提的是，可孚醫療為創業板實行註冊制後第一家上市首日破發的企業，且收盤價仍低於發行價。
創業板註冊制後首例
可孚醫療全稱為可孚醫療科技股份有限公司，公司主要從事家用醫療器械的研發、生產、銷售和服務。公司產品主要應用在五大領域：健康監測、康復輔具、呼吸支援、中醫理療、醫療護理，比如健康監測方面包括血壓計、血糖儀、紅外體溫計等。
產品摘要，資料來源：招股說明書
2018年至2020年，可孚醫療業績連續增長，其營業收入分別為10.87億元、14.62億元、23.75億元，歸母淨利潤分別為0.66億元、1.24億元、4.24億元。
但到了2021年上半年，可孚醫療營業收入為11億元，同比下降10.5%；其歸母淨利潤為2.16億元，同比下降20.97%。另外，可孚醫療在招股說明書中預計，2021年前三季度，公司營業收入同比下降2.18%，歸母淨利潤同比下降6.50%，扣非後歸母淨利潤同比下降9.56%。
對此，可孚醫療在招股說明書中表示，主要原因系去年年初新冠疫情爆發後，去年上半年銷售產品以健康監測類、醫療護理類高毛利產品為主。2021 年國內新冠疫情得到很好地控制，公司業務基本回歸正常，預計疫情商品佔比較上年同期出現一定幅度下降。
在此背景下，可孚醫療擬募集資金10.07億元用於4個專案，分別是長沙智慧健康監測與醫療護理產品生產基地建設專案、湘陰智慧醫療產業園建設（一期）專案、研發中心及倉儲物流中心建設專案以及補充流動資金。
值得一提的是，可孚醫療實際募資額為37.24億元，為擬募資額的3.7倍。同花順顯示，截至2021年10月25日，創業板註冊制共有217家上市公司，可孚醫療的實際募資倍數排在第一名。
同花順顯示，可孚醫療2021年10月25日的最低價為80.93元/股，相較發行價下跌了13.06%。而截至當日收盤，可孚醫療的收盤價為88.97元/股，相較93.09元/股的發行價仍下跌了4.43%。
除了可孚醫療和凱爾達兩隻新股在上市首日破發，近日，中自科技也於10月22日上市首日破發。
北京大學經濟學院教授呂隨啟對IPO日報表示，這可能是兩個方面的原因，一是機構路演宣傳過度，導致股價被高估；二是存量資金博弈，市場資金面不足。
英大證券首席經濟學家李大霄則對IPO日報表示，盲目打新的時代可能將要過去。投資者未來打新，需要在企業的基本面、估值的合理性、行業走勢等方面花費更多精力。另外，投資者還要把握好進出倉的時機，不盲目追高。
62家出現破發
截至2021年10月25日，同花順顯示，A股近一年共有480家公司上市，其中62家公司出現過破發現象，破發率為12.92%，而上一年度的破發率為6.61%。
一位資深企業管理人士對IPO日報表示，這對市場有兩方面的警示作用，一個是提醒投資者注意投資風險，另一個是券商要提高自身定價能力，否則是一個“共輸局面”。
某知名券商首席分析師則對IPO日報表示，出現這種現象說明投資者愈加理性，一級市場和二級市場存在的差距正在逐步縮小，之後投資者也不用急於在新股上市時便進行搶購。
需要指出的是，12.92%的破發率仍遠低於港股。截至2021年10月25日收盤，近一年內，股價低於發行價的新上市港股公司共有75家，比例為67.57%。
“港股市場和A股市場出現這種區別，可能是因為目前港股市場外資比例較高，投資者更成熟一些，情緒化思考較少，投資更多地是根據公司基本面及要素來判斷。”一位券商研發部高管對IPO日報表示。
在此背景下，同一家公司在A股和H股的股價有差異。
截至2021年10月25日，同花順顯示，A股近一年上市的公司中，有7家為A+H兩地上市公司。從今日收盤價來看，A股收盤價均高於港股。
其中，中金公司A股後復權股價為52.56元/股，港股後復權價為16.95元/股，差異率為209.99%。
股價差異情況，資料來源：IPO日報整理同花順資料
在這7家A+H公司中，有2家目前仍處於破發狀態，機率為28.57%，高於整體12.92%的平均值。比如，中國電信A股發行價為4.53元/股，截至2021年10月25日的收盤價為4.22元/股。
某投行資深人士對IPO日報表示，市場化自由定價發行的情況下，出現上市首日破發的情況並不意外，甚至這種情況應當早就出現。在港股和A股大幅度倒掛的情況下，A股沒有當日破發甚至有些不合理。如今出現首日破發，說明大家對新股固有的、僵化的思維模式被打破，對於之後市場的理性和合理都有好處。
END
記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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