A股“五一”假期期間，美國財長耶倫的加息言論，引發了美股巨震。
美股收盤後，耶倫澄清說，自己沒有預測美聯儲將加息，也沒有建議美聯儲加息。但全球多個股票市場仍在北京時間5月5日下午以下跌收盤，其中恆生指數收跌0.49%，歐洲市場小幅高開，但仍未收復前一交易日的跌幅。
A股開盤是否將承壓？5月的投資焦點在哪裡？券商機構的最新投資策略已給出參考答案。
5月A股結構博弈加劇
對於5月份的市場情況，多數機構預計A股仍存在新一輪的上漲勢頭，但資金選擇進攻的行業或許將與今年年初的抱團股不同，市場風格或發生變化。
中信證券預計，因為海外輸入性通脹影響，會階段性影響國內市場，但對國內貨幣政策影響不大。對於股票市場來說，5月份A股的結構博弈將加劇，但市場整體依然波瀾不驚，是佈局下半年行情的最佳視窗。
國泰君安證券認為，從未來預期的視角來看，全球通脹加速、美債利率上行以及流動性收緊的影響，這三大利空因素已基本被充分預期，市場已過最恐慌時期，但國內利率的上行預期帶來的估值壓力仍將持續，不利於股票市場上行。
海通證券表示，2019年初開始的牛市沒結束，今年市場仍將實現正收益，因為盈利趨勢向上、估值矛盾不大，經歷春節以來的調整後，市場正在“重建”中。借鑑美股經驗，十年維度，A股估值中樞正在上移。
興業證券指出，A股和港股都位於行情爆發臨界點，3月中旬開始構築的股市“黃金坑”，將會是2021年上半年重要的底部區域。4月底該底部區域基本構建完成，最遲在5月中旬A股市場有望出現新的上行行情。新一輪的上漲行情將不會是類似年初的“吹泡沫”拉高估值式的行情，而是聚焦盈利增長以及估值價效比的行情。
安信證券指出，當前市場沒有系統性風險，大盤將繼續處於震盪格局，市場主要圍繞高景氣線索展開。震盪式的核心思路在於不輕易追高，但如果真的發生了大幅調整則要變得積極。
上漲“發動機”將由業績轉向估值
安信證券認為，從年化增長的視角來看，A股基本面高位很有可能不在一季度，資產週轉率的持續性上行將使得淨資產收益率（ROE）的高位延後至2022年上半年，年化盈利增速的高位也隨之延後，或有可能在2021年二季度才出現。二季度應該優先關注電子行業中的半導體等板塊；受疫情衝擊後逐步復甦的零售行業；醫藥行業中的生物製藥、檢測與疫苗生產相關醫療器械；地產後週期中的消費建材、家電以及汽車板塊。
中信證券認為，市場主要驅動因素由業績轉向估值。建議圍繞三條主線進行佈局：一是前期調整相對到位，同時年報、一季報盈利大幅抬升的高性價比成長主線，如消費電子、半導體裝置、醫療服務等；二是前期因疫情受損的服務消費復甦，主要集中在餐飲旅遊、酒店、航空等，預計“五一”假期亮眼的資料將是主要催化；三是受益於海外需求復甦的品種，包括出口產業鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等。
財通證券指出，“五一”期間，海外市場指數大多下跌，對節後A股指數存在一定壓制。從“五一”期間的港股走勢來看，海運、有色、煤炭、石化等漲價概念板塊表現較好，但傳媒、電子、計算機等TMT板塊以及醫藥板塊的表現不佳。預計節後A股市場主線可能聚焦在順週期板塊的漲價概念股。此外，印度疫情存在繼續升級的可能性，受益防疫物資出口的醫藥板塊也有一定機會。
（提示：上述資訊僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）