編者按：本文來自微信公眾號 巨潮WAVE（ID:WAVE-BIZ），作者：謝澤鋒，編輯：楊旭然，創業邦經授權釋出。
作為華人世界裡最精明的商人，李嘉誠在其漫長的經商生涯中，似乎從未失手過。
全球經濟雲譎波詭，跌宕起伏之際，李氏父子操盤長和系鉅艦，在波濤洶湧中繼續搏擊。他們寄期望於像往常一樣，在全球騰挪資產、高拋低吸，讓手中的資產雪球越滾越大。
但這一次他們面對的，是前所未有的複雜形勢。
美聯儲加息、俄烏衝突不斷、英鎊跌破歷史紀錄、港股萎靡不振，長和繫上市公司股價大跌，中國內地房地產市場告別繁榮，李氏父子的財富縮水隨之而來。
香港賣豪宅、減持郵儲銀行，都只是其龐大帝國資產中的“一點點”。但在拋售中釋放出來的訊號，也讓人隱隱感覺到，即便是身為華人商業教父，即便是曾在幾十年的經濟週期波動中左右逢源、全身而退的頂級商人，想要在這場全球資本大浩劫中繼續獨善其身，也不是件容易的事。
“英鎊這顆寶石喪失了光彩”。
新任英國首相伊麗莎白·特拉斯的“第一把火”就演砸了。
為挽救經濟頹勢，特拉斯祭出了激進的減稅法案，誰知市場並不買賬，英鎊崩盤，全球股市劇烈震盪。
特拉斯上臺第二天，英鎊就跌至37年新低，成為今年全球跌幅最大的主要貨幣。英國《衛報》甚至稱：“英鎊這顆寶石喪失了光彩”。
雖然在多方壓力下，調整後的方案已經有所收斂，但這把火已經燒到了大洋彼岸的香港。重倉英國的李嘉誠更是首當其衝，長和系旗下幾大上市公司股價連續下跌。
長和股價表現（2020年1月至今）
自9月6日，特拉斯上任以來，長和、長實集團下跌11%，長江基建下跌 14%，電能實業下跌15%，港燈-SS下挫16%。
李嘉誠旗下業務涉及基建、地產、輸配電、零售、電訊等，這些“管道型”業務穩定性強，現金流好，但爆發力差，上市公司估值低，股價波動性弱，通常情況下不會像其他股票價格一樣出現暴漲暴跌。
而在9月份，長和繫上市公司出現了歷史上罕見的集體大跌。除了與港股整體疲軟相關之外，李嘉誠重倉英國才是更根本的原因。
2013-2018年，撤資大陸後，李嘉誠大舉進軍英國，累計投資高達4000億港元，涉足天然氣、水務、鐵路車輛租賃、客運列車、電網、電訊、酒吧運營等。
據統計，收購完成後，李嘉誠家族控制了著英國約1/4的電力分銷、近30%的天然氣供應、近7%的供水市場、超40%的電信市場、近三分之一的英國碼頭、超50萬平方米的土地資源。當時的英國人驚呼李嘉誠幾乎“買下整個英國”。
本輪英鎊史詩級貶值，無疑是對這些資產價值的一記重錘。
目前，英國已經是長和收入的第一大來源地。今年上半年，以英國為主的歐洲貢獻726億港元收入，超過長和營收的半壁江山。
由於匯兌損失，以及股價下跌，從年初到現在李嘉誠的淨資產縮水了將近10%，財富蒸發約200億元。
長實集團收入結構中，來自英國的收入佔比也高達31%，幾乎和香港持平。長江實業與和記黃埔重組後，長和及長實集團幾乎涵蓋了李氏家族所有核心資產，因此，從當下的收入來源看，英國已是李嘉誠的“大半條命”。
全球商界，李嘉誠素以精準“逃頂”著稱，他總能先人一步，在危機來臨前高位拋售，賺取鉅額利潤後拂袖而去。
早在2021年起，李嘉誠其實已經敏銳地意識到危機，並開始騰挪資產準備撤離英國。但規模龐大的資產體量快速套現並不容易。時至當下，位於英國的核心資產並未脫手。
但面對前所未有的複雜局面，李嘉誠似乎沒有在意這些浮虧，並且有了新的打算。
英國，不撤了？長和系資產轉移的節奏和思路似乎發生了轉變。
從東到西，又從西到東，李嘉誠慣於隨著經濟形勢的變動在全球配置資產。
但商場如戰場，形勢瞬息萬變。在李嘉誠撤離英國計劃中，最重要的兩筆交易如今卻並沒有繼續推進。
此前，李嘉誠已將英國最大的配電公司UK Power Networks，四大電信運營商之一的Three UK“擺上貨架”。
KKR和澳大利亞麥格理牽頭的財團原計劃以150億英鎊收購UK Power Networks，這比12年前長和購入時高出了92億英鎊。
但就在簽訂協議的兩天前，李嘉誠臨時提價，KKR認為報價太高，隨即退出了談判。要知道，這樁交易案已經持續了一年多，臨門一腳突然變卦。狡猾的李嘉誠當時或許敏銳地感知到，這筆資產留在手裡更能增值。
李嘉誠父子判斷配電業務將賺取更多利潤
俄烏衝突後，歐洲遭遇嚴重的能源危機，英國還面臨高達9.1%的通脹，這讓電力、天然氣和水網等基礎設施企業受益匪淺。作為全英最大的配電公司，李嘉誠掌控了830萬戶家庭和企業的輸送電業務。上一財年，英國電力網路公司斬獲17.6億英鎊收入，稅前利潤高達6.15億英鎊。
冬季即將來臨，歐洲天然氣供應受阻，用電需求將持續猛增，李嘉誠極有可能再大賺一筆。
李氏家族在英另一大資產則是電信企業Three UK，不過李嘉誠已經不打算賣了，而是計劃和沃達豐合併。
沃達豐和Three分別是英國第三大和第四大網路運營商，如果兩家最終聯姻，將會是一個擁有2700萬移動客戶的巨無霸，一舉躍升為全英最大的電信公司。據悉，這項合併將有可能在今年年底達成協議。
除此之外，Three UK還在加碼英國市場，宣佈投資20億英鎊，用於改善在英國的網路和IT基礎設施，不僅要將4G速度提高150%，還立志成為英國最快的5G供應商。
沃達豐與Three UK很可能合併
受益於疫情居家紅利，以及英國人對足球等體育節目的狂熱，2021年，Three UK的5G使用量較前一年增長了385%，5G智慧手機數量增長了近3倍，達到220萬臺。
可以看出，從“套現離場”到打起“合併牌”，長和系資產轉移的節奏和思路發生了轉變。當前，以英鎊計價的重資產勢必貶值，這時候要想賣出溢價難上加難。李嘉誠旋即“轉出售為持有”，期望透過提升資產內在價值，再靜候賣出時機。
今年3月，李澤鉅在澄清撤資英國的傳聞時，其回覆就頗為老道：長實作為跨國企業，公司的投資從不侷限於某個區域，有買就有賣。
可以看出，作為一家總資產超萬億的大型集團，長和不會侷限於一城一地，一時一刻。在李氏父子眼中，他們在意的只是買賣。無論撤離還是堅守，不變的仍是逐利而動的資本遊戲。
香港，繼續撤拋售房產之餘，李嘉誠也減持了部分證券資產。
但在其香港大本營，李嘉誠開啟了他新一輪資產拋售。
9月28日，長江實業出售一宗豪宅專案，一把回血207.66億港元，淨賺63億港元。
這宗豪宅就是香港半山西部有名的21 BORRETT ROAD（波老道21號），該專案未售部分包括152套住宅和242個車位。
在這個專案上，李嘉誠再次展示了他“囤地”大法的成效。2011年6月，長實以116.5億港元購入波老道地塊，樓面價為26763港元/每尺（平方英尺），創下當年香港第二高價紀錄，李澤鉅曾稱之為"一級靚地"。
李嘉誠賣掉的香港波老道21號
但此後，該專案經歷10年才正式入市，和10年前地價相比，目前樓面均價上漲超過10倍。這個樓盤最近一次成交是今年6月份，成交2套，成交金額合計高達近4億港元，單價直逼百萬港元/平方米。
“囤地-緩開發-坐等升值-賣出暴賺”，李嘉誠這套商業打法屢試不爽。
拋售房產之餘，李嘉誠也減持了部分證券資產。
就在轉手豪宅專案的第二天，李嘉誠基金會以每股4.71港元的價格減持郵儲銀行H股5萬股，套現23.55萬港元。
完成後，李嘉誠持股數縮減到21.84億股，持股比例降至10.99%，這是李嘉誠方面首次被披露減持郵儲銀行。
按照港股規則，持股數突破整數關卡後，需要對外披露。根據郵儲2022半年報，彼時李嘉誠持股比例仍有11.42%，也就是說，李嘉誠在短短三個多月內賣掉了近0.42%，即約8300萬股。
若以9月29日收盤價4.61港元計算，李嘉誠用螞蟻搬家式的節奏，總計套現至少3.83億港元。直接引發恐慌性拋售，第二個交易日，郵儲銀行H股暴跌 11%，市值蒸發526億港元。
郵儲銀行港股股價表現（2022年至今）
李嘉誠此舉也“重傷”查理·芒格的中國門 徒李錄。李錄在一輪悄悄建倉後，於2020年12月18日再次大筆買入郵儲銀行，成本約4.23港元/股，買入1326.2萬股，耗資5607萬港元。
經過這次買入後，李錄構成建倉，因此被公開披露。當時，其累計持有10.06億股郵儲銀行H股股份，佔已發行股數的5.06％。按郵儲銀行當年的最高價和最低價計算，李錄這筆投資成本大概為3.7港元左右，涉資37億港元。
次年1月15日，李錄旗下喜馬拉雅資本又花費4.47億港元，增持郵儲銀行8354.4萬股，成本約5.35港元/股。
最新公告顯示，李錄持有郵儲銀行12.74億股。也就是說，李錄在2021年1月15日之後，又陸續加倉1.85億股，以2021年最高價和最低價平均來粗略估算，其成本約4.75港元/股。統計來看，其持倉總成本約為4港元/股。
當前郵儲銀行港股股價已跌至4.17港元，逼近李錄持倉價。拜李嘉誠所賜，李錄這筆一度浮盈50%以上的投資，現在拋除各項交易成本，幾乎只剩了本金和分紅。
在英國停止拋售資產，在香港賣出豪宅專案，拋售權益資產。這釋放出了李嘉誠對時局的判斷：為了流動性，香港的資產可以拋售。但英國的資產即便縮水，也要堅守。
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