大和：維持京東物流(02618)“買入”評級 目標價升至38.5港元

智通財經APP獲悉，大和釋出研究報告，預計京東物流(02618)2021年虧損會同比收窄，主因較高的外部客戶收入貢獻帶動第3季強勁收入;但2022年淨損失預期稍高，下調2023年每股盈測25%;對外部客戶收入貢獻看法正面，維持“買入”評級，目標價由37港元升4%至38.5港元。

報告中稱，雖然京東物流第3季盈轉虧，但收入表現高於預期，相信受強勁的外部吸客能力，及每使用者平均收入改善所推動。該行預期第3季毛利率高於預期，但未來會增幅放緩，主因保護員工政策致勞工成本增加。

該行認為，在外部客戶增加/縱向深度/服務提供，預計可達成由管理層第4季正面盈利預期，及長期淨利潤率1.5%-2%目標。公司重申繼續投資研發以維持市場地位。雖然越來越多物流公司持續擴大服務範圍，但該行相信京東物流在維持市場領導地位有優勢。