儲能賽道大火，板塊股票紛紛漲停，萬億級市場有哪些潛力龍頭？

作者：賽文 編輯：小市妹

華為剛剛簽約了中國最大儲能專案，週末，高層又釋出關於碳中和碳達峰的工作意見，讓儲能板塊再次站上了資本市場的風口浪尖。

今日（10月25日），儲能板塊股票全線飆漲，上能電氣、新風光、永福股份、盛弘股份、國電南瑞、東方電氣、國電南自等，不是漲停就是大漲，令人側目。

有機構預測，截至到2025年，全球儲能能空間會超過205.1GWh，到那時的儲能將是一個萬億級的廣闊市場。

本文聚焦於以下兩個問題：

1.儲能到底是什麼？

2.產業鏈上的有哪些潛力龍頭？

第一個問題，儲能到底是什麼？

從定義來看，儲能是透過一定方式把能量轉換為相對穩定的存在形態之後進行儲存，後面按照需求釋放能量。

說得簡單一些，儲能就是把用不完的能量儲存，等到有需要的時候再把儲存的能量用出去。太陽能的儲存與釋放，就是最典型的例子。

按照儲能技術劃分：

基本可分為熱儲能、電儲能和氫儲能，其中電儲能分為電化學儲能和機械儲能。電化學儲能分為鋰離子電池、鉛蓄電池和鈉硫電池等，機械儲能又分抽水蓄能、壓縮空氣蓄能和飛輪儲能等。除此之外，現在還出現了諸如混凝土塊積木式重力儲能、水力岩石重力儲能以及熱儲能等。由於暫時不是主流儲能方式，這裡不多做介紹。

機械儲能以抽水蓄能為主，目前技術成熟，建設成本相對較低，轉換效率約70%-80%，但對選址環境、地形條件及水文環境要求較高，建設週期長達3-5年；

目前我國機械儲能佔儲能的絕大部分，但是在2020年全球新增的儲能分佈中，有75%為電化學儲能，25%為抽水儲能，華為此次簽約的中國最大儲能專案主要為電化學儲能。

電化學儲能主要以鋰電池、鉛酸電池和全釩液流電池為主，其中鋰電池儲能擁有更高的能量密度，轉換效率可超90%，產業鏈配套更加成熟，相較於其他電化學儲能在技術、成本上更具優勢；

而電磁儲能則更適用於放電時間短且迅速的功率型儲能。

從中國以及全球來看，抽水蓄能是當前最主要的儲能方式。所謂抽水蓄能，就是在電網低谷的時候用過剩的電力，把水從下池的水庫中抽到上池的水庫，轉化為重力勢能存起來。在電力負荷高峰時，把水放下去發電，這樣重力勢能就重新轉化為電能了。

值得注意的是，隨著儲能技術的發展，新增裝機呈現向電化學儲能轉變趨勢。去年，我國儲能新增裝機中，鋰電池儲能佔比達47.6%，全球範圍內佔比更高，達到71.5%。

在電化學儲能裝機中，鋰離子電池佔據90%，主要是三元鋰和磷酸鐵鋰電池。

就能量密度而言，三元鋰電池約為210-250Wh/kg，磷酸鐵鋰電池約為110-160Wh/kg；

就容量衰減而言，三元鋰電池迴圈到2000次時，容量衰減較多，磷酸鐵鋰電池可做到迴圈次數更多但衰減較少；

就安全性而言，磷酸鐵鋰要優於三元鋰電池，且磷酸鐵鋰對環境基本無汙染。

所以，相比較而言，磷酸鐵鋰電池更適用於儲能場景，也是當前電化學儲能的發展方向。

下圖為，各儲能方式商業化的成熟度

第二個問題，產業鏈上有哪些潛力龍頭？

本文主要介紹電化學儲能產業鏈，下圖能非常清晰的看出上中下游各個環節。

最重要的，電化學儲能主要是由電池、儲能變流器（PCS）、電池管理系統（BMS）、能量管理系統（EMS）構成。因為從成本來看，電池將近60%，儲能變流器為20%，電池管理系統大概5%，能量管理系統約為5-10%。

而部分涉及儲能業務的A股主要公司有派能科技、寧德時代、陽光電源、比亞迪、固德威等。

從電池業務看，有一個預判是，未來磷酸鐵鋰是主要路徑，而國內電池企業數量眾多。中天科技、寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能等都是A股電池巨頭。

從儲能變流器（PCS）看，國電南瑞、陽光電源、固德威、英威騰、匯川技術、錦浪科技等都是A股PCS較為領先企業。當然，還有一個未上市的絕對龍頭，華為。

從電池管理系統（BMS）看，當前競爭格局分散，預計未來由動力電池廠商主導。寧德時代、比亞迪、國軒高科已經開始有所涉及。

從能量管理系統（EMS）看，當前國內有關企業大概有16家，其中有7家為上市公司，主要是國網系的公司。