時代中國控股首九個月合約銷售按年增長18%,而全年增長目標為5%,匯豐研究相信可實現其820億元人民幣的保守目標,故維持“買入”評級,目標價則由18.4元下調至15.7元。該行認為,“三條紅線”財務監管對時代中國控股的影響可控,市場對政策的不利影響反應過度。
美銀證券下調華電國際目標價,由1.9元降至1.75元,維持“跑輸大市”評級,並調整集團今年至2022年每股盈利預測,其中今年升8.4%,明年及2022年降3.2%及0.2%。報告稱,華電國際有數個令人看法審慎的原因包括煤電廠資本開支增加,令投資資本回報率下降;煤電廠利用小時下跌;資產減值及科技升級開支增加;電費削減;資本開支及負債比率上升;燃料成本提高;及減碳目標令碳交易成本增加。該行指,燃料成本方面,該行提到年初至今平均煤價為每噸557元人民幣,高於該行估計的530元人民幣,而今年第四季料會升至介乎每噸580至590元人民幣,對比去年第四季為559元人民幣。
大和將百威亞太目標價由28.2元降至27元,評級維持“跑贏大市”。報告稱,內地銷售強勁,帶動第三季銷量自然增長1%,終止前兩季度的跌勢,EBITDA亦稍高於該行預期。但考慮到衛生事件風險持續,同時因應農曆新年啤酒銷售自第四季自延至明年首季,下調2020-22年收入預測5-8%,同時降每股盈利預期6-19%。
大和重申郵儲行 “買入”投資評級,並預期公司會繼續在2021年度交出比同業更好的盈利表現。為反映今年來收入及信貸成本受疫情影響,將公司2020至2022年的每股盈利預測下調13至14%,目標價由原來的5.9元下調至5.3元。公司在上週五公佈第三季業績,管理層將公司具韌性的淨息差表現歸因於其主動控制存款資金成本。展望未來,管理層相信國內的貨幣政策環境已恢復中性,並預計其淨息差將從貨幣市場利率正常化中受惠。郵儲行指會努力在今年第四季至明年降低存款成本。整體而言,該行看到郵儲行的淨息差在未來數季下行空間有限,認為整體上屬正面。該行又引述管理層指,其資產質量已渡過最艱難時期。管理層指會降低今年第四季至明年的信貸成本,該行認為這將有助支援盈利表現。
野村分別降太保2020-22年新業務價值預期12%、9.2%及9%,降盈利預期11%、6.3%及6.6%,淨資產預期降1.5%、1.6%及2.1%,相應目標價降1.6%至30.13元,評級維持“買入”。太保首三季純利按年跌14%,意味第三季純利按年跌20%遜預期,第三季淨資產升14%符合預期。因今年準備金增加與去年稅率轉變的影響,首三季及第三季年化股權回報率分別為14%及11%,均較去年同期低5個百分點。該行指,公司人壽保險業務增長轉弱的情況在第三季持續,代理首年保費跌31%,令新業務價值增長下跌;財險方面第三季保費增長21%,但料下半年利潤仍受壓。