南都訊 記者馮芸清 “十四五”期間中國發展既有美好前景，也面臨重大挑戰。在中國社會科學院金融研究所所長張曉晶看來，其中一個就是債務灰犀牛。
11月27日，由中國社會科學院財經戰略研究院、廣州市社會科學院共同主辦的“中國宏觀經濟執行與政策國際論壇2020”在廣州舉行，主題是“邁向‘十四五’的新發展格局與大灣區融合”。
新冠肺炎疫情衝擊下，全球範圍內債務攀升。截至2020年三季度，根據國際金融協會（IIF）估算，全球實體經濟債務規模達206萬億美元，而政府債務攀升最快。雖然困難或危機時期，公共部門槓桿率（公共部門債務/GDP）的攀升是常態，一些發達國家的政府槓桿率超過了100%。。
但張曉晶指出，如果僅從IIF給出的“中國顯性的政府槓桿率只有40%多”這一數字來認識中國的債務結構和風險是遠遠不夠的。事實上，在中國實體經濟總債務中，企業債務佔六成；企業債務中，國有企業債務佔六到七成；國有企業債務中，近一半為融資平臺債務。
中國社會科學院金融研究所所長張曉晶。
“據此，我們可以重新‘解構’中國的債務灰犀牛：即私人部門（居民+非國企）槓桿率與公共部門（國企+融資平臺+地方政府+中央政府）槓桿率。中國公共部門槓桿率大大超過私人部門槓桿率，而這一點是與世界其它國家（除日本）有著顯著的差異。由此可以判斷，中國的債務風險向公共部門集中。”張曉晶分析道。
不久前，市場出現了國企債務違約的情況，引發廣泛關注。但張曉晶認為，這實際上是打破剛兌，以市場化方式化解公共債務風險的重要途徑。因此，要在新發展格局的大背景下形成“可持續”的債務積累模式，首要的是真正推進收入分配的改善，因為收入差距是信貸擴張衝動的重要誘因。
張曉晶進一步指出，同時，金融科技要真正服務於實體經濟，當前的金融科技在某種程度上使得槓桿率攀升得更快了。此外，取消政府隱性擔保、打破剛兌，讓傳統的公共部門債務積累方式無法為繼，這樣才能形成以市場化風險定價為基準的“可持續”的債務積累模式。
中國社會科學院財經戰略研究院院長何德旭則預計，到2050年，中國將建成世界重要的金融強國，擁有發達的現代金融體制。
中國社會科學院財經戰略研究院院長何德旭。
何德旭表示，我國建立“現代金融體制”，要重點關注三方面：一要完善金融支援創新體系，避免偽創新特別是脫離為實體經濟服務的創新、超越監管能力和水平的創新、處理好創新過程中的風險；二要統籌金融發展與金融安全，牢牢守住安全發展這條底線；三要夯實基礎——金融基礎設施。主要包括完善金融法律法規，規範金融會計統計制度，提高金融業資訊化水平（重點是徵信體系、社會信用環境），建設金融人才隊伍，統籌規劃金融業綜合統計、反洗錢以及金融市場登記託管、清算結算、支付、徵信等金融基礎設施建設，推動境內外各類金融基礎設施互聯互通，構建適應金融雙向開放的金融基礎設施管理體系，要保障金融制度、金融體系安全高效執行。
【來源：南方都市報】
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