安凱特高速增長不再 業績“失血”不忘分紅 研發及人才儲備堪憂

作者：Azure

業績“失血”也不忘分紅，江蘇安凱特科技股份有限公司（下稱“安凱特”）雖已過會，但其低研發，低人才儲備的痛點卻難以解決。

招股書顯示，安凱特成立於2002年，主要從事電解槽及其關鍵部件的研發、生產及銷售。實控人為徐文新、徐宇翔父子，合計控制87.16%的股權。

（來源：安凱特招股書）

據悉，安凱特本次擬募集資金4.56億元，其中2.39億元用於電解槽生產基地專案，0.64億元用於環保水處理高階裝備產業化專案，0.62億元用於研發中心建設專案，0.9億元用於補充流動資金。

招股書顯示，2017年至2020年上半年，安凱特營業收入分別為1.25億元、1.74億元、2.62億元、0.91億元，淨利潤分別為3034.19萬元、5435.72萬元、7033.44萬元、2090.97萬元。

可見，2020年上半年對安凱特來說並不好過，不僅連續多年的高速增長就此止步，業績更是出現全面下滑，其營業收入和淨利潤分別同比下降18.79%、6.63%。

然而，即使業績“失血”，安凱特仍像往年一樣進行大筆分紅。招股書顯示，2017年至2020年上半年，安凱特現金分紅分別為1689.60萬元、1696.00萬元、3180.00萬元、1590.00萬元。

值得一提的是，2017年至2020年上半年，安凱特累計分紅高達8155.60萬元，佔同期淨利潤的46.35%，甚至超過同期經營活動產生的現金流量淨額。

安凱特所在行業為技術密集型行業，其產品生產高度依 賴與電解槽結構和電極材料及塗層相關的核心技術。2017年至2020年上半年，其核心技術產品收入佔營業收入的比例分別為 80.22%、86.96%、86.95%和 80.89%。

然而，安凱特對於研發的“熱情”遠不如分紅的“熱情”。2017年至2020年上半年，其研發費用佔當期營業收入的比例分別為5.34%、4.70%、4.15%和 5.83%。

安凱特2020年上半年研發費用佔比略微增長，主要系營收下降所致。另外，安凱特198名員工中，僅3人擁有碩士及以上學歷。

安凱特毛利率也有所下降，2017年至2020年上半年，其綜合毛利率分別為 50.85%、49.72%、42.86%和 41.16%。

GPLP犀牛財經已就毛利率下降、分紅能否持續等問題向安凱特發出求證函，截至發稿，尚未收到回覆。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）