東方雨虹定增80億增強產能，發力防水材料基建工程渠道

10月15日晚間，防水材料龍頭東方雨虹(股票程式碼002271)釋出定增預案，公司披露非公開發行股票預案，擬不超過 35 名特定投資者，募集資金總不超過 80 億元，募集資金將用於杭州東方雨虹建築材料有限公司高分子防水卷材建設等 10 餘個專案以及補充流動資金。

據瞭解，東方雨虹發力基礎工程渠道的主要背景是防水行業的整形加速。據悉，防水行業市場規模大約在2000 億元左右，盈利水平高。近幾年來許多非防水企業紛紛進入該領域，希望分享地產集採盛宴，防水行業進入加速整合時代。相較其他後發企業，東方雨虹作為國內建築防水龍頭，市佔率約10%，防水生產基地已經遍佈全國，擁有防水卷材產能 5 億多平米，防水塗料產能 100 多萬噸。公司透過整合渠道資源，將加大基建工程等非地產領域的市場開拓，未來市場份額提升空間大。

對此，東方雨虹將大力開拓防水材料基建工程客戶，同時加快建築塗料等產品的發展 ， 為公司帶來新的業績增長點。預 計公司2020-2021 年 EPS 分別為 1.75 元2.17 元，對應 PE 分別為 32.9 倍、26.5 倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。

東方雨虹今年上半年營業收入 87.8億元，其中防水卷材佔55%；防水塗料佔27%；工程施工佔13%；其他主營業務佔5%。因原油價格低迷致使上游瀝青等原材料價格大幅下跌，公司實現歸母淨利潤 11 億，公司毛利率和淨利率都上漲至歷史高位。

東方雨虹表示，此次擬募資80億主要用於產業鏈延伸、主業擴產以及補充流動性，實現市場全覆蓋，完成面向全國的戰略佈局。對於實施此次定增的目的，東方雨虹稱，是為在現有防水材料主業的基礎上，向功能性薄膜、非織造布等上游產業自然延伸，打造新的盈利增長點，未來形成協同發展的局面。（中外塗料）

文│隱語

編輯│王玥